人保归A倒计时战投圈定大国企

人保归A倒计时战投圈定大国企 更新时间：2010-9-18 7:39:29 　　什么样的战略投资者适合尚未回归A股市场的人保集团？尽管在9月14日人保集团举行的寿险业绩说明会上，集团董事长吴焰并没有直接透露。不过一切迹象表明，人保回归的脚步已经越来越近。

“我们在积极推进寻求战略投资者的工作，并已经取得了一些进展，不久之后大家就能听到喜讯。”是日，人保集团监事会主席周树瑞接受媒体采访时如是表示，而记者从集团相关人士处了解到，人保引进战略投资者谈判已经进入最后的讨论阶段，并将在第四季度签署协议。虽然关于战略投资者身份的细节，人保高管没有透露更多，但明确表示这是一家来自国内的大型国企。

“引进战略投资者取得实质进展，就意味着明年上半年，人保就可以正式进入上市程序，从而可能成为国内第四家在A股上市的保险集团。”9月15日，业内保险分析人士如是指出。

近日，市场再度传出泰康人寿和中再集团递交上市申请的消息，但中再集团随后否认递交申请，而泰康人寿年内上市的可能性也不大，A股保险公司第四把交椅的位置，似乎也非人保莫属。

力争第四

对于谁将会成为国内第四家A股上市保险公司，这不是一个新鲜话题。

从去年中再集团获得中央汇金公司注资40亿美元改制成为股份制保险集团，到今年6月高盛出资8.5亿美元购买泰康人寿12%股权，均被外界解读成这两家保险公司加快上市脚步的讯息，而当时的中国人保对于回归A股的话题，一直保持沉默。

“现在看来，是时候对外透露一些消息了。”9月16日，某券商分析师对于两天前吴焰对外释放的信息作出评价。此前，吴焰曾表示：“目前有很多大型国企对投资人保集团表示出兴趣。”

支撑吴焰这份底气的是，今年财险业状况明显好转，尤其是车险业务整体实现扭亏为盈，而人保集团旗下各家子公司也都实现盈利，并且盈利空间扩大。

其公布的数据显示，截至8月底，人保集团总资产为3898亿元，同比增长29%；管理总资产8561.9亿元，同比增长29.9%，保费收入超过1700亿元，同比增长35%。在旗下各子公司中，财险业务前8个月实现保费收入1050.9亿元，同比增长22.6%；寿险保费收入连续8个月增长超过60%，前8个月寿险实现保费收入594.4亿元，同比增长60.5%，按照人保寿险年初的目标，今年要实现保费收入680亿元，资产规模超过1400亿元；人保健康也以70.08亿元保费实现85.59%的增速。

从盈利状况来看，今年上半年，人保财险实现净利润26.45亿元，同比增加25.65亿元，其中承保利润为19亿元。人保财险的利润约占到全行业承保利润39.6亿元的48%。

“人保、中再、泰康都在积极备战上市，不过相对于中再和泰康而言，人保已经有在香港上市的经验，而且其回归A股股价也有可参照的估值，当然选择合适的时间窗口对于人保非常重要，在今年上证指数一直在低位徘徊，并且今年上证综指上冲3000点仍有难度的时候，人保有理由保持观望态度，但是一切准备工作可以先做起来，只等到上证指数和人保H股股价达到管理层满意的价位时，适时上市。”9月17日，华泰联合证券一位保险分析师接受本报记者采访时如是表示。

不过对于谁将会成为率先在A股上市的第四家保险公司，这位分析师也表示，目前来看，人保的可能性更大一些，中再可选择A+H股同步上市，泰康也可先选择在H股上市，但是人保必须回归A股。

大国企成战投猜想

在人保集团改制的时候，财政部并没有进行注资，中再集团则获得了中央汇金公司40亿美元的注资，如今人保回归A股，则需要寻找战略投资者。

“按照追溯法，人保集团满足上市前3年赢利要求是没有问题的。人保集团上市不仅没有体制障碍，也没有非赢利限制的硬伤。财政部作为人保的股东，具有强大的出资能力，国内多家大型企业也都纷纷表示愿意入股，增加资本金不是问题。”14日的新闻发布会上，对于人保A股上市的话题，吴焰做出了上述表示。

不过，谁将成为人保的战略投资者，也因吴焰的一席话，成为关注的焦点。

“在国内的大型央企中，中石油旗下已经有中意人寿，应该不可能再度成为人保的战略投资者；国家电网也有自己的寿险公司，其它包括像中国石化、中移动、中国联通都还没有真正进入保险业，中国移动之前通过广东移动参与浦发银行的定向增发，会不会这次成为中国人保的战略投资者，都有可能。但是中国的大型国有企业太多，人保如果想要寻找一家财力雄厚的战略投资者，并非难事。此外，中国银监会和中国保监会此前已经发布了关于银行投资保险业的相关规定，也不排除一家大的国有上市银行会成为中国人保的战略投资者，目前工行正在积极寻找投资标的。”9月17日，上海一家投资机构负责人向记者分析。

偿付能力料无忧

尽管上半年人保不错的盈利业绩给回归A股增加了筹码，但是却也为外界留下快速增长给公司的偿付能力带来压力的疑虑。

记者从人保今年公布的中报数据中了解到，截至6月30日，其偿付能力充足率为117%，虽达到了监管部门的标准，但距离较好的150%以上却有明显差距，而人保寿险在经过去年底再次增资后，注册资本增加到88.02亿元，虽然现在偿付能力尚处于较高水平，充足的资本后劲显然也是必不可少的。

从今年前8个月人保集团保费结构比例看，其寿险保费收入占集团保费收入比重约38%，较去年同期上升约6个百分点，形成的资产近1720亿元，占集团总资产的44%，财产险与人身险均衡发展的格局已初步形成。

记者也发现，相比国寿、平安、太保等数家大型保险集团，其财寿险的偿付能力也处于劣势，目前，集团有限的偿付能力水平一方面难以对子公司继续增资，另一方面也影响到人保进入新的投资领域。

而另外，根据保监会最新公布的不动产投资和股权投资办法，保险公司均需在偿付能力充足率达到150%时，方可进行这两方面的投资。

对此，吴焰释疑称，由于人保各子板块的业务发展具有可持续性，财政部作为股东有强大的出资能力，现在战略投资者的谈判已经进入最后阶段，增加注册资本金已经不是问题，而且偿付能力是动态指标，目前已经有所提升。在他看来，偿付能力不是问题。

根据最新数据显示，截至8月底，人保财险的偿付能力已提高至125%。

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