墨菲定理有四大要点：

任何事都没有表面看起来那么简单；

2，所有的事都会比你预计的时间长；

3，会出错的事总会出错；

4，如果你担心某种情况发生，那么它就更有可能发生。

今天新华社旗下经济参考报的一篇文章《“精神鸦片”，竟长成千亿产业》，让腾讯港股又一次大跌超过，顺便A股的游戏板块几乎全军覆没。就是墨菲定理在股市的体现，因为《经参》的一则报道，报道从青少年沉迷的角度切入，否定了中国网络游戏产业。怎么说呢？少年防沉迷我们是双手赞成的，这么大个游戏产业等同于“鸦片”，则有过激。所以有人开玩笑说，俞敏洪沦为黑社会头目不到半个月，马化腾就直接成中国最大的毒枭了。。。其实游戏和毒品是不同的，游戏并没有上瘾性，你不给小孩子玩手机/电脑 /平板就是了。其实，腾讯财报，未成年人贡献的游戏收入只占3%，所以，腾讯这次跌的有点冤。所以，今天腾讯积极建议建立全国统一的防网络沉迷系统，完全禁止未成年人玩游戏！因为禁止青少年游戏不影响，更多的是股民心里影响，90%的股民都不看财报数据的。

说句不好听的话，你的孩子学习不好，怪游戏公司，和你拉不出来屎不能怪茅房不好的道理一样。网络游戏对于孩子的影响喊了有十几年了，各方面也都清楚，包括有关部门，为什么游戏行业还一直存在？为什么不禁止游戏 行业？这要从人类的基本需求的根上说的话，要深度思考到人为什么要活着，为什么需要娱乐，为什么需要烟酒？烟草和白酒都是一级致癌物，为何不禁止白酒和烟草？从功用上说，玩网络游戏不但是一种权利，其和其他娱乐活动一样，对维护社会情绪稳定作用很大，吸纳了青少年群体的大量能量（参见奶头乐理论）。未成年人沉迷网游显然是不对的，但每个家长都应该清楚，如果自己这一头管不了子女玩游戏，是你对子女管理的失责，无论游戏公司怎么防沉迷，你自己不去管孩子，都是无济于事的。

极端的情况下，假如政府把腾讯，三七互娱，完美世界等游戏公司都关闭了，所有的小孩都不玩游戏了吗？小孩都能上考上大学吗？小孩不玩中国游戏，可以上网打国外游戏！可以玩扑克牌，下棋，并不一定会去学习。全世界游戏竞技从业者很多，这不仅仅是个娱乐，也是一群人的生计，同时，也不是所有小孩都沉迷游戏。现实中沉迷烟酒、沉迷短视频的可能更多，为何不全部禁止？实际上从古至今都有游戏，只是工具不同而已，古人更会玩。这篇文章在《经参》官网已经删除，而在删除之后，腾讯控股跌幅收窄。

回过头，互联网和教培行业的利空结束了吗？墨菲定理说：“所有的事都会比你预计的时间长”，所以，资本市场关心的不是培训，不是 游戏，投资人更关心的是不确定性，担心的是有形的手干预市场经济。所以，整顿培训引发的连锁事件都还没有结束。对于港股，我们提及过当前资本市场大趋势逆转的条件，1，欧美股市稳定，2，互联网和教培的风险消除或者确定性提高，3，新热点。如今看，互联网和教培的监管还在扩大，五座大山的不确定性依然存在。短期消息面触发的波动还非常频繁。

但是，投资有条铁律，风险和收益同比。比如在2020年春节后，由于新冠肺炎万业关门，但那个时候却是股市抄底的好时候，我们绝对知晓世界末日不会到来。而如今，教培行业和互联网行业跌得七荤八素，你认为这两个行业就此沉没了吗？至少我的常识告诉我，即使教培行业如此严厉的监管，教培行业的末日应该还没有到，因为：需求仍在。

当前的教培和互联网行业投资，风险和收益潜力同在。还是那句话：这个瓜不保熟。在这个时候忽视负面信息，一厢情愿是错误的，投资人要看到这两个行业的风险。但是回过头，我们对周期股坚持趋势投资的说法不谈价值投资。而对于这些被杀得最惨的行业，则可以说此时是一种价值投资。如果你有足够长期的投资规划，投资落寞的上市公司总好过高位接盘。

2021年年初我们提出的策略其实非常清晰，我们聚焦在：电子制造业、汽车制造业、医药制造业，附加一个周期，一个互联网。行业脉络思路是很清楚的，如今，其实反过来看，电子（计算机、半导体、通信、电子消费品）制造业基本符合预期，汽车制造业（主要是新能源，包括宁德时代和比亚迪）k线惊艳，远超过预期，汽车制造业的时候我们强调了工业机器人，因为工业机器人应用最多是汽车制造，其次是电子制造。如今看汽车和电子的确促进了工业机器人的发展，需求强劲，符合预期。医药制造业喜忧参半，如核酸检测、疫苗、注射器的需求的确不错，沃森，复兴，CXO涨得都不错。但是带量采购使得医药制造中一些企业没有表现很好，比如医药龙头恒瑞医药等，我们也认为延续了多年强势，杀估值未来会时有出现，但不改长期行业景气总趋势。总体看医疗依然符合预期，大方向是好的。

周期股就不用说了，年初谈周期，其实也非常是正确的方向，无论是稀土，还是锂矿，或者是钴，铜，石油涨价声音此起彼伏，没有错，这轮周期认识上是正确的。如今回头一看，今年的预测中，唯一不尽如人意的，其实是互联网——阿里健康，腾讯跌的都很惨。当然，或许是源于我们对于监管的强化认知不足。或许是市场情绪的因素。但是，即使我们对于互联网行业判断错误，只要你按照 我们的股票池做组合，没有跳来跳去，今年 你也应该是赚钱，今年你的 收益也应当比最牛的公募基金经理张坤-17%强一点。至于那些自以为聪明，在热点间跳来跳去，想赚差价，割别人韭菜的，基本上都 变成了放牛娃。

很多股民进了股市，就像青少年沉迷于玩游戏一样，股市处处充满诱惑，如果没有自制力，啥热点板块都做，以为买啥玩意都能赚钱、一定会在股海冲浪中迷失自我，最终被大海吞没。所以，无论是股民，还是你的小孩沉迷于玩游戏，一定要从自身找原因，而不是把责任推向外部。内因才是决定事物走向的根本性推动力！

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】

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