《投资者网》葛凡梅编辑nbsp; 汤巾在上市房企发布中报的密集期，雅居乐集团控股有限公司（下称“雅居乐”，3383.HK）交出了一份业绩稳健的中报答卷。2022年上半年，雅居乐实现营业收入约316.45亿元，公司股东应占利润约24.01亿元。在目前地产行业整体历经深度调整期间，尽管雅居乐的业绩表现随行业大势有一定下滑，但持续向好的趋势不变。2022年上半年，面对市场环境诸多挑战，雅居乐作为以“地产为主，多元业务协同发展”为运营模式的稳健发展范本房企，还持续优化业务营收结构，增强企业抗风险性。此外，公司在地产主业、多元化业务协同发展的同时，财务状况持续稳健，去杠杆成效显著，偿债能力良好。地产主业持续发力，市场信心坚挺进入2022年，房地产市场继续探底，全国商品房销售下滑。国家统计局数据显示，2022年上半年，全国商品房累计销售面积为68923万平方米，同比下降22.2%。其中，住宅销售面积同比下降26.6%。商品房销售额66072亿元，同比下降28.9%；其中，住宅销售额同比下降31.8%。地产业务仍是雅居乐的核心主业，尽管行业表现低迷，2022年上半年，雅居乐在做精地产主业的战略下，仍获得了良好的销售表现。截至2022年6月30日，雅居乐实现预售额394.5亿元，预售面积307万平方米，预售均价为每平方米12848元。2022年，“保交付”成为地产行业关键词，众多房企明确提出“保交付”目标。在此情况下，雅居乐也制定了“保节点、保底线、保品质”战略要求，并于上半年如期交付75个项目，交付套数达2.7万套，交付面积达254万平方米，保障了公司平稳运营，增强了市场对雅居乐的信心。在销售持续发力的同时，雅居乐还拥有优质的土地储备，为公司未来发展奠定了良好的发展基础。数据显示，截至2022年6月30日，雅居乐总土储4349万平方米，分布在81个城市，可支撑未来四至五年的发展。雅居乐土地储备充足，布局主要聚焦大湾区和长三角两大高能级城市群，土储价值具备潜力。其中，在大湾区的土地储备约为1055万平方米，占整体土地储备的24.3%，现拥有开发项目达51个；在长三角则拥有529万平方米的土地储备，占整体土地储备的12.2%，现拥有开发项目达47个；在香港则拥有两个优质房地产项目，包括英皇道柏架山道项目及九龙塘义本道项目，合计土地储备约为20389平方米。营收结构持续优化，增强抗风险性作为已迈进“千亿房企行列”的粤派房企，近年来雅居乐加强了对企业精细化管理，积极对自身发展进行修正和调整，发展战略更加聚焦，发展路线图更加清晰，在多元业务布局之下，公司营业收入结构持续优化，企业活力与核心竞争力进一步提升。分业务来看，今年上半年，雅居乐物业发展确认销售收入约237.76亿元，收入占比75.1%；多元业务收入约78.69亿元，收入占比24.9%，较去年同期上升8.1个百分点；物业管理收入较去年同期上升31.7%。近年来，雅居乐的多元业务发展表现亮眼。在物业板块，雅生活服务（3319.HK）规模不断增长，截至2022年6月30日，雅生活服务在管面积及合约面积分别为5.29亿平方米及7.07亿平方米。其中，雅生活服务第三方市场拓展面积占总合约面积的79.1%，持续稳居行业前列，显示出可持续的增长韧性。此外，2022年上半年，雅生活服务还灵活调整业务策略，成功获得多个高质量的非住宅业态项目，服务包括北京冬奥会等国际重大赛事场馆项目，充分显示全业态服务能力及行业领先的品牌影响力。环保业务方面，截至2022年6月30日，雅居乐环保业务成功获取多个《危险废物经营许可证》，新增核准的处理资质涵盖焚烧、物化处理、柔性填埋及刚性填埋等多个业态，加速了产能转化，释放有效产能。此外，雅居乐还积极开拓具有增长潜力的“新赛道”，为未来回报打下强心针。中报显示，该公司已布局新能源汽车及调味品行业的新赛道，分别成为WM Motor Holdings Limited（威马汽车）和广东珠江桥生物科技股份有限公司的股东。其中，雅居乐持股威马6.46%股份。据悉，凭借旗下地产开发与物业管理等多元业务布局，雅居乐将在销售和品牌推广方面与威马汽车及珠江桥形成协同效应。另一方面，威马汽车已于今年6月向港交所递交上市申请，若威马汽车成功上市，不仅能为雅居乐带来可观的投资回报，还将推动双方在品牌、销售与服务网络、充电设施开发、汽车金融、供应链金融、售后服务等方面合作的大发展。财务状况持续稳健，偿债能力良好从中报可以看出，雅居乐的经营基本面持续向好，公司多个财务核心指标得以持续优化。2022年上半年，雅居乐的经营性现金流为43亿元，持续为正；销售及营销成本和行政费用下降4.5亿元，同比下降14.2%。基于稳扎稳打的经营态度，今年以来公司延续了以往一贯的稳健财务策略，通过加强现金流管理，合理安排偿债计划，各项到期债务均实现按时偿还，展现出良好的企业信用和偿债能力。今年上半年，雅居乐已于3月赎回5亿美元的6.7%优先票据；于5月全额偿还33.45亿港元及6000万美元的2018年银团贷款余额；并于5月回购并全数转售本金总额为6.92亿元的14.5亿元5.9%公开境内公司债券，此债券于2024年到期。而8月份则是雅居乐的偿债高峰，8月30日，雅居乐发布公告称已将足够资金存入指定银行账户，用于偿还8月31日到期的约3.6亿美元优先票据。这意味着公司如期完成了8月份最后一笔到期债务的偿还。之前，雅居乐也已于8月11日、8月22日、8月25日发布了三份偿债公告，据统计 雅居乐于8月已累计偿债金额超过50亿元。今年以来，雅居乐已按时偿还了所有到期债务。公开信息显示，其下一笔到期的美元优先票据时间是2025年1月。而随着多笔负债如期偿还，雅居乐的去杠杆效果开始显现。截至2022年6月30日，公司总借贷为702亿元，相比2021年末减少137.04亿元；净负债比率进一步降低至48.3%，较去年底下降2.5个百分点；短期借贷下降了23.6%；而现金及银行存款总额为259.25亿元，流动性充足。不仅如此，雅居乐还通过多渠道的融资方法，巩固及优化了财务结构。具体来看，公司于今年6月通过香港的英皇道柏架山道项目公司，获授予本金总额为8.94亿港元2024年到期的夹层融资；并签订优先融资补充协议，银团定期贷款的本金总额为8.25亿港元，同时延长现有银团定期贷款到期日至2024年。事实上，雅居乐早已于2021年上半年晋身绿档房企，三项融资新规指标均合格，整体资产杠杆风险较低。目前，该公司布局多元业务发展，地产主业持续发力，物业、环保、代建等业务也进一步优化了公司的营收结构，有效分散地产板块的政策风险，为公司实现高质量稳健发展提供了坚实的保障。（思维财经出品）■《投资者网》葛凡梅编辑nbsp; 汤巾在上市房企发布中报的密集期，雅居乐集团控股有限公司（下称“雅居乐”，3383.HK）交出了一份业绩稳健的中报答卷。2022年上半年，雅居乐实现营业收入约316.45亿元，公司股东应占利润约24.01亿元。在目前地产行业整体历经深度调整期间，尽管雅居乐的业绩表现随行业大势有一定下滑，但持续向好的趋势不变。2022年上半年，面对市场环境诸多挑战，雅居乐作为以“地产为主，多元业务协同发展”为运营模式的稳健发展范本房企，还持续优化业务营收结构，增强企业抗风险性。此外，公司在地产主业、多元化业务协同发展的同时，财务状况持续稳健，去杠杆成效显著，偿债能力良好。地产主业持续发力，市场信心坚挺进入2022年，房地产市场继续探底，全国商品房销售下滑。国家统计局数据显示，2022年上半年，全国商品房累计销售面积为68923万平方米，同比下降22.2%。其中，住宅销售面积同比下降26.6%。商品房销售额66072亿元，同比下降28.9%；其中，住宅销售额同比下降31.8%。地产业务仍是雅居乐的核心主业，尽管行业表现低迷，2022年上半年，雅居乐在做精地产主业的战略下，仍获得了良好的销售表现。截至2022年6月30日，雅居乐实现预售额394.5亿元，预售面积307万平方米，预售均价为每平方米12848元。2022年，“保交付”成为地产行业关键词，众多房企明确提出“保交付”目标。在此情况下，雅居乐也制定了“保节点、保底线、保品质”战略要求，并于上半年如期交付75个项目，交付套数达2.7万套，交付面积达254万平方米，保障了公司平稳运营，增强了市场对雅居乐的信心。在销售持续发力的同时，雅居乐还拥有优质的土地储备，为公司未来发展奠定了良好的发展基础。数据显示，截至2022年6月30日，雅居乐总土储4349万平方米，分布在81个城市，可支撑未来四至五年的发展。雅居乐土地储备充足，布局主要聚焦大湾区和长三角两大高能级城市群，土储价值具备潜力。其中，在大湾区的土地储备约为1055万平方米，占整体土地储备的24.3%，现拥有开发项目达51个；在长三角则拥有529万平方米的土地储备，占整体土地储备的12.2%，现拥有开发项目达47个；在香港则拥有两个优质房地产项目，包括英皇道柏架山道项目及九龙塘义本道项目，合计土地储备约为20389平方米。营收结构持续优化，增强抗风险性作为已迈进“千亿房企行列”的粤派房企，近年来雅居乐加强了对企业精细化管理，积极对自身发展进行修正和调整，发展战略更加聚焦，发展路线图更加清晰，在多元业务布局之下，公司营业收入结构持续优化，企业活力与核心竞争力进一步提升。分业务来看，今年上半年，雅居乐物业发展确认销售收入约237.76亿元，收入占比75.1%；多元业务收入约78.69亿元，收入占比24.9%，较去年同期上升8.1个百分点；物业管理收入较去年同期上升31.7%。近年来，雅居乐的多元业务发展表现亮眼。在物业板块，雅生活服务（3319.HK）规模不断增长，截至2022年6月30日，雅生活服务在管面积及合约面积分别为5.29亿平方米及7.07亿平方米。其中，雅生活服务第三方市场拓展面积占总合约面积的79.1%，持续稳居行业前列，显示出可持续的增长韧性。此外，2022年上半年，雅生活服务还灵活调整业务策略，成功获得多个高质量的非住宅业态项目，服务包括北京冬奥会等国际重大赛事场馆项目，充分显示全业态服务能力及行业领先的品牌影响力。环保业务方面，截至2022年6月30日，雅居乐环保业务成功获取多个《危险废物经营许可证》，新增核准的处理资质涵盖焚烧、物化处理、柔性填埋及刚性填埋等多个业态，加速了产能转化，释放有效产能。此外，雅居乐还积极开拓具有增长潜力的“新赛道”，为未来回报打下强心针。中报显示，该公司已布局新能源汽车及调味品行业的新赛道，分别成为WM Motor Holdings Limited（威马汽车）和广东珠江桥生物科技股份有限公司的股东。其中，雅居乐持股威马6.46%股份。据悉，凭借旗下地产开发与物业管理等多元业务布局，雅居乐将在销售和品牌推广方面与威马汽车及珠江桥形成协同效应。另一方面，威马汽车已于今年6月向港交所递交上市申请，若威马汽车成功上市，不仅能为雅居乐带来可观的投资回报，还将推动双方在品牌、销售与服务网络、充电设施开发、汽车金融、供应链金融、售后服务等方面合作的大发展。财务状况持续稳健，偿债能力良好从中报可以看出，雅居乐的经营基本面持续向好，公司多个财务核心指标得以持续优化。2022年上半年，雅居乐的经营性现金流为43亿元，持续为正；销售及营销成本和行政费用下降4.5亿元，同比下降14.2%。基于稳扎稳打的经营态度，今年以来公司延续了以往一贯的稳健财务策略，通过加强现金流管理，合理安排偿债计划，各项到期债务均实现按时偿还，展现出良好的企业信用和偿债能力。今年上半年，雅居乐已于3月赎回5亿美元的6.7%优先票据；于5月全额偿还33.45亿港元及6000万美元的2018年银团贷款余额；并于5月回购并全数转售本金总额为6.92亿元的14.5亿元5.9%公开境内公司债券，此债券于2024年到期。而8月份则是雅居乐的偿债高峰，8月30日，雅居乐发布公告称已将足够资金存入指定银行账户，用于偿还8月31日到期的约3.6亿美元优先票据。这意味着公司如期完成了8月份最后一笔到期债务的偿还。之前，雅居乐也已于8月11日、8月22日、8月25日发布了三份偿债公告，据统计 雅居乐于8月已累计偿债金额超过50亿元。今年以来，雅居乐已按时偿还了所有到期债务。公开信息显示，其下一笔到期的美元优先票据时间是2025年1月。而随着多笔负债如期偿还，雅居乐的去杠杆效果开始显现。截至2022年6月30日，公司总借贷为702亿元，相比2021年末减少137.04亿元；净负债比率进一步降低至48.3%，较去年底下降2.5个百分点；短期借贷下降了23.6%；而现金及银行存款总额为259.25亿元，流动性充足。不仅如此，雅居乐还通过多渠道的融资方法，巩固及优化了财务结构。具体来看，公司于今年6月通过香港的英皇道柏架山道项目公司，获授予本金总额为8.94亿港元2024年到期的夹层融资；并签订优先融资补充协议，银团定期贷款的本金总额为8.25亿港元，同时延长现有银团定期贷款到期日至2024年。事实上，雅居乐早已于2021年上半年晋身绿档房企，三项融资新规指标均合格，整体资产杠杆风险较低。目前，该公司布局多元业务发展，地产主业持续发力，物业、环保、代建等业务也进一步优化了公司的营收结构，有效分散地产板块的政策风险，为公司实现高质量稳健发展提供了坚实的保障。（思维财经出品）■投资者网财经Thu, 01 Sep 2022 13:32:42 GMT《投资者网》葛凡梅http://www.investorchina.cn/article/70004零跑汽车三年亏损近60亿 港交所上市能否促成真正“领跑”？http://www.investorchina.cn/article/70005《投资者网》张伟编辑nbsp; 胡珊国内“造车新势力”有望再添一家上市公司。8月29日，据港交所公告，浙江零跑科技股份有限公司（下称“零跑公司”）已通过聆讯，不日将在港交所主板上市。目前，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车（俗称“蔚小理”）被公认为是国内“造车新势力”的第一梯队，零跑公司旗下的零跑汽车则与威马汽车、哪吒汽车等被认为还在第二梯队。零跑汽车此番紧随“蔚小理”赴港上市，或将有助于巩固其在“造车新势力”的排名。不过，零跑公司未在招股书中透露本次IPO的募资金额，只预计将募资净额的40%用于智能电动车技术研发、25%用于提升生产能力、25%用于提升品牌知名度、10%用于运营资金及一般公司用途。而财务数据显示，零跑汽车目前已累计亏损近60亿元。那么，最终零跑公司能否通过上市缓解经营压力，并进一步提升零跑汽车的品牌知名度和市场占有率，还有待观察。新车上市三年亏损近60亿元目前，纯电动汽车已成为国内主要的新能源车型。据弗若斯特沙利文数据，2021年，纯电动汽车在全国新能源汽车市场的渗透率高达82%。同时，纯电动汽车在全国乘用车市场的渗透率也从2017年的2%升至2021年的13%，预计2022年底达18%，到2026年或将超过40%。实际上，国内消费者对纯电动汽车的认可，也让零跑汽车的销量受益。据其官网介绍，零跑汽车目前共有轿跑S01、智能小车T03、中型SUV C11等三款车型在售，加上将于9月28日上市的大型轿车C01，均为纯电动汽车。图表1：零跑汽车参加成都车展销量方面，零跑汽车从2019年开始交付，随后三年的销量分别为1037辆、8050辆和4.37万辆。今年上半年，零跑汽车共交付5.2万辆，几乎与前三年销量持平。零跑公司称，若按2021年及2022年上半年销量计，零跑汽车已是中国第四大新兴电动汽车品牌。销量逐年上涨，却没能提升零跑汽车的盈利能力。财务数据显示，2019年至2022年前3个月，零跑汽车的总营收为58.71亿元，同期累计亏损却高达58.89亿元。对此，零跑汽车董事长朱江明此前接受媒体采访时表示，计划到2025年达成年销50万辆的销售目标，届时将实现盈亏平衡。“造车新势力”为何难盈利不过，不止零跑汽车，第一梯队的“蔚小理”，同样处于亏损状态。财报显示，截至今年二季度末，蔚来汽车的总亏损超过650亿元，小鹏汽车累计亏损约206亿元，就连被认为最有希望率先盈利的理想汽车，其经营亏损也有14亿元。第二梯队中，据威马汽车6月1日在港交所披露的招股书显示，公司2019-2021年的累计亏损为174亿元。此外，哪吒汽车在2020-2021年的亏损超过42亿元。nbsp;“造车新势力”为何集体难盈利？清博智能分析师邓莉认为，目前“造车新势力”的产量比起传统车企来说相对较小。汽车业内有个普遍的共识：主机厂想要做到盈亏平衡，一年的产销量至少要达到10万辆。而现实是，小鹏、理想、零跑、蔚来今年上半年的销量都在5万辆左右，依然难以摆脱亏损。同期，比亚迪新能源汽车的销量达64万辆，单车盈利4500元；特斯拉中国销售16万辆，单车净利润突破1万美元。“在以规模带动效益的汽车产业中，‘造车新势力’只有先提高产量，才能再谈盈利”。图表2：2022年上半年新能源汽车销量排名（单位：辆）邓莉还认为，去年以来的汽车芯片短缺、原材料价格上涨，推高了造车成本，也限制了“造车新势力”的盈利能力，“加上宏观经济下行、疫情散发等影响，短期来看‘造车新势力’的盈利前景难言乐观”。背后获得多家机构支持值得注意的是，虽然零跑汽车常年亏损，但据招股书，截至2022年3月31日，公司的流动资金仍有55亿元，包括现金及现金等价物43亿元，其他为受限制现金、理财产品等。零跑公司表示，2021年的流动资产状况较2020年有所改善，得益于融资带来的现金流量。公开资料显示，本次IPO之前，零跑汽车至少已完成6轮融资，总金额超过115亿元，对其投资机构包括杭州市国资委、国信证券、中金资本、红杉资本、上海电气等，公司上市前的估值达220亿元。据招股书披露，零跑公司成立于2015年12月，由朱江明、傅利泉等人与浙江大华技术股份有限公司（下称“大华股份”，002236.SZ）共同投资成立。大华股份是A股安防龙头。朱江明是大华股份的联合创始人，目前仍持有大华股份5.36%的股份。傅利泉则是大华股份的董事长兼实际控制人。企查查股权关系显示，截至招股书披露日，朱江明持有零跑公司11.89%的股份，傅利泉及其配偶陈爱玲合计持有零跑公司19.12%的股份。朱江明、傅利泉、陈爱玲为一致行动人，在零跑公司拥有超三成股权及表决权。此外，零跑公司其他股东还包括：大华股份（持股8.89%）、国舜领跑（穿透为杭州市国资委，持股5.98%）、国信证券（持股5.7%）、绿色领跑（穿透为中金资本，持股4.89%）、红杉资本（持股4.1%）、上海电气（持股4.03%）等。有这么多机构支持，零跑公司对其发展前景似乎也底气十足。在2021年7月15日举行的零跑2.0战略规划发布会上，零跑汽车宣布2025年的目标年销量达80万辆，并在2025年底之前推出8款新车，包括三款轿车、四款SUV以及一款MPV，覆盖纯电动和增程式两种动力体系。如今，时间过去一年，除大型轿车C01于9月28日上市外，零跑汽车2022年的销量预计将超过12万辆。新车型、年销量，零跑汽车随后三年要达成2025年目标，挑战依然不小。而在前有“蔚小理”，后有威马汽车、哪吒汽车等第二梯队奋起直追的情况下，零跑汽车未来发展如何，也还充满不确定性。（思维财经出品）■《投资者网》张伟编辑nbsp; 胡珊国内“造车新势力”有望再添一家上市公司。8月29日，据港交所公告，浙江零跑科技股份有限公司（下称“零跑公司”）已通过聆讯，不日将在港交所主板上市。目前，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车（俗称“蔚小理”）被公认为是国内“造车新势力”的第一梯队，零跑公司旗下的零跑汽车则与威马汽车、哪吒汽车等被认为还在第二梯队。零跑汽车此番紧随“蔚小理”赴港上市，或将有助于巩固其在“造车新势力”的排名。不过，零跑公司未在招股书中透露本次IPO的募资金额，只预计将募资净额的40%用于智能电动车技术研发、25%用于提升生产能力、25%用于提升品牌知名度、10%用于运营资金及一般公司用途。而财务数据显示，零跑汽车目前已累计亏损近60亿元。那么，最终零跑公司能否通过上市缓解经营压力，并进一步提升零跑汽车的品牌知名度和市场占有率，还有待观察。新车上市三年亏损近60亿元目前，纯电动汽车已成为国内主要的新能源车型。据弗若斯特沙利文数据，2021年，纯电动汽车在全国新能源汽车市场的渗透率高达82%。同时，纯电动汽车在全国乘用车市场的渗透率也从2017年的2%升至2021年的13%，预计2022年底达18%，到2026年或将超过40%。实际上，国内消费者对纯电动汽车的认可，也让零跑汽车的销量受益。据其官网介绍，零跑汽车目前共有轿跑S01、智能小车T03、中型SUV C11等三款车型在售，加上将于9月28日上市的大型轿车C01，均为纯电动汽车。图表1：零跑汽车参加成都车展销量方面，零跑汽车从2019年开始交付，随后三年的销量分别为1037辆、8050辆和4.37万辆。今年上半年，零跑汽车共交付5.2万辆，几乎与前三年销量持平。零跑公司称，若按2021年及2022年上半年销量计，零跑汽车已是中国第四大新兴电动汽车品牌。销量逐年上涨，却没能提升零跑汽车的盈利能力。财务数据显示，2019年至2022年前3个月，零跑汽车的总营收为58.71亿元，同期累计亏损却高达58.89亿元。对此，零跑汽车董事长朱江明此前接受媒体采访时表示，计划到2025年达成年销50万辆的销售目标，届时将实现盈亏平衡。“造车新势力”为何难盈利不过，不止零跑汽车，第一梯队的“蔚小理”，同样处于亏损状态。财报显示，截至今年二季度末，蔚来汽车的总亏损超过650亿元，小鹏汽车累计亏损约206亿元，就连被认为最有希望率先盈利的理想汽车，其经营亏损也有14亿元。第二梯队中，据威马汽车6月1日在港交所披露的招股书显示，公司2019-2021年的累计亏损为174亿元。此外，哪吒汽车在2020-2021年的亏损超过42亿元。nbsp;“造车新势力”为何集体难盈利？清博智能分析师邓莉认为，目前“造车新势力”的产量比起传统车企来说相对较小。汽车业内有个普遍的共识：主机厂想要做到盈亏平衡，一年的产销量至少要达到10万辆。而现实是，小鹏、理想、零跑、蔚来今年上半年的销量都在5万辆左右，依然难以摆脱亏损。同期，比亚迪新能源汽车的销量达64万辆，单车盈利4500元；特斯拉中国销售16万辆，单车净利润突破1万美元。“在以规模带动效益的汽车产业中，‘造车新势力’只有先提高产量，才能再谈盈利”。图表2：2022年上半年新能源汽车销量排名（单位：辆）邓莉还认为，去年以来的汽车芯片短缺、原材料价格上涨，推高了造车成本，也限制了“造车新势力”的盈利能力，“加上宏观经济下行、疫情散发等影响，短期来看‘造车新势力’的盈利前景难言乐观”。背后获得多家机构支持值得注意的是，虽然零跑汽车常年亏损，但据招股书，截至2022年3月31日，公司的流动资金仍有55亿元，包括现金及现金等价物43亿元，其他为受限制现金、理财产品等。零跑公司表示，2021年的流动资产状况较2020年有所改善，得益于融资带来的现金流量。公开资料显示，本次IPO之前，零跑汽车至少已完成6轮融资，总金额超过115亿元，对其投资机构包括杭州市国资委、国信证券、中金资本、红杉资本、上海电气等，公司上市前的估值达220亿元。据招股书披露，零跑公司成立于2015年12月，由朱江明、傅利泉等人与浙江大华技术股份有限公司（下称“大华股份”，002236.SZ）共同投资成立。大华股份是A股安防龙头。朱江明是大华股份的联合创始人，目前仍持有大华股份5.36%的股份。傅利泉则是大华股份的董事长兼实际控制人。企查查股权关系显示，截至招股书披露日，朱江明持有零跑公司11.89%的股份，傅利泉及其配偶陈爱玲合计持有零跑公司19.12%的股份。朱江明、傅利泉、陈爱玲为一致行动人，在零跑公司拥有超三成股权及表决权。此外，零跑公司其他股东还包括：大华股份（持股8.89%）、国舜领跑（穿透为杭州市国资委，持股5.98%）、国信证券（持股5.7%）、绿色领跑（穿透为中金资本，持股4.89%）、红杉资本（持股4.1%）、上海电气（持股4.03%）等。有这么多机构支持，零跑公司对其发展前景似乎也底气十足。在2021年7月15日举行的零跑2.0战略规划发布会上，零跑汽车宣布2025年的目标年销量达80万辆，并在2025年底之前推出8款新车，包括三款轿车、四款SUV以及一款MPV，覆盖纯电动和增程式两种动力体系。如今，时间过去一年，除大型轿车C01于9月28日上市外，零跑汽车2022年的销量预计将超过12万辆。新车型、年销量，零跑汽车随后三年要达成2025年目标，挑战依然不小。而在前有“蔚小理”，后有威马汽车、哪吒汽车等第二梯队奋起直追的情况下，零跑汽车未来发展如何，也还充满不确定性。（思维财经出品）■投资者网财经Thu, 01 Sep 2022 13:31:41 GMT《投资者网》张伟http://www.investorchina.cn/article/70005 三部门：逐步将用水权交易纳入公共资源交易平台体系；胡润百富发布《2022年中全球独角兽榜》 | 投资者早报http://www.investorchina.cn/article/70006三部门：逐步将用水权交易纳入公共资源交易平台体系近日，水利部、国家发改委、财政部联合印发《关于推进用水权改革的指导意见》。《意见》明确，完善水权交易平台。建立健全统一的全国水权交易系统，统一交易规则、技术标准、数据规范，统一部署、分级应用，进一步规范水权交易行为。按照国务院建立统一的公共资源交易平台工作部署，逐步将用水权交易纳入公共资源交易平台体系，加强信息资源共享互认，加快推进水权交易系统与取水许可电子证照等信息系统的互联互通。（证券时报）发改委等六部门：阶段性降低价格补贴联动机制启动条件国家发改委等六部门发布关于阶段性调整价格补贴联动机制加大对困难群众物价补贴力度的通知。其中提到，阶段性降低价格补贴联动机制启动条件。将启动条件中的CPI单月同比涨幅达到3.5%阶段性调整为3.0%，同时保持CPI中食品价格同比涨幅达到6%的启动条件不变，满足任一条件即启动价格补贴联动机制。采用城镇低收入居民基本生活费用价格指数（SCPI）的地方，可参考CPI单月同比涨幅达到3.0%合理设定启动条件。（证券时报）中央政府将在澳门发行30亿元人民币国债中华人民共和国财政部和澳门特别行政区政府公告，中央政府将于2022年9月7日在澳门发行30亿元人民币国债。在澳门发行人民币国债，是中央政府持续支持澳门发展现代金融的重要举措，为投资者提供安全稳健的投资选择，有利于进一步拓展投资者范围，提升澳门债券市场吸引力，推动澳门债券市场建设，支持澳门人民币市场发展，促进澳门经济适度多元，进一步加强内地与澳门的金融合作。（36氪）长沙将建国内首个智能网联汽车创新应用示范区2022互联网岳麓峰会31日在湖南长沙开幕，中国工程院院士、湖南工商大学党委书记陈晓红表示长沙将以湖南湘江新区为核心，构建国内首个智能网联汽车创新应用示范区。近日，湖南湘江新区出台了《湖南湘江新区智能网联汽车创新应用示范区行动方案（2022-2025）》，将允许自动驾驶出租车进行全无人应用示范、全天候运行，长沙将成为全国测试道路里程最长、区域最大的城市。（中新网）腾讯音乐与Billboard达成深度战略合作腾讯音乐娱乐集团（TME）与音乐内容平台Billboard共同宣布，双方正式达成深度战略合作，并将推出首个中国音乐国际化发展专项“中国音乐引力计划”。TME还将在QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌等旗下平台全面引入Billboard旗下权威榜单、全球音乐资讯和专业音乐推荐等国际音乐文化内容。（36氪）“西域”与多家企业达成战略合作近日，2022西域数智化战略合作伙伴签约仪式在上海举行。会上，西域智慧供应链（上海）股份公司与北京仁科互动网络技术有限公司、北森云计算有限公司、上海科箭软件科技有限公司、上海泛微网络科技股份有限公司签署战略合作协议。签约仪式后，各战略合作伙伴表示将实现相互赋能，建立长期稳定的战略合作关系，开展多方位的深度合作。（36氪）中矿资源：与宁波韵升共同发起设立合资公司，在非洲收购稀土项目中矿资源公告，与宁波韵升共同发起设立合资公司，在非洲收购合适的稀土项目并通过项目公司进行稀土矿的勘探、开发、矿权投资。（36氪）伊利股份：子公司出资1亿美元设立境外私募股权基金伊利股份公告，公司全资子公司金港控股100%持股的子公司YJLC GP Limited作为普通合伙人，金港控股作为有限合伙人，以自有资金设立并认购YJLC Fund LP基金，有限合伙人认缴出资额为1亿美元。（36氪）丰田拟在美国和日本投资近53亿美元生产电池日本汽车制造商丰田汽车公司周三表示，将在日本和美国投资至多7300亿日元（约合52.7亿美元），为纯电动汽车供应汽车电池。该公司的目标是在2024年至2026年之间开始生产电池。（新浪财经）连锁烘培社区店“可斯贝莉Kissbaby”获数千万级B轮融资连锁烘焙社区店“可斯贝莉Kissbaby”获数千万人民币B轮融资，投资方为产业投资人，明越资本担任长期财务顾问。此轮融资后，到今年年底，计划扩张至300家门店，3年内达到1000家门店规模。据介绍，可斯贝莉的策略是性价比定位，下沉二三线城市及社区，采用“华莱士”的加盟模式拓展店铺，目前在福建、广东、浙江、江苏约有200家门店。（36氪）“异格技术”完成2.86亿元天使轮融资近日，国产高端FPGA芯片设计公司“异格技术”宣布已完成天使轮2.86亿元融资，由经纬中国、红点中国、红杉中国、和利资本、光跃投资等多家知名机构联合投资，本轮融资资金将主要用于新品研发。（36氪）“善柔科技”获得数千万元A轮融资近日，专注于新能源和显示领域中高端材料创新研发的“善柔科技”获得数千万元人民币A轮融资，由辰峰资本独家投资，本轮融资主要用于公司在新能源和显示领域透明导电材料以及光学薄膜的研发、生产及推广。（36氪）B2B医药平台“一块医药”获数千万美元B+轮融资药房运营服务商“一块医药”已完成数千万美元B+轮融资。本轮融资由CBC康桥资本领投，老股东千骥资本和独秀资本跟投，探针资本为独家财务顾问，所获资金将用于提升包括运营、技术和产品在内的整体服务水平。（36氪）微藻合成工厂“德默特”获近亿元Pre-A轮融资微藻合成工厂“德默特”近日完成了近亿元Pre-A轮融资，由红杉远景碳中和基金、远景科技集团共同领投，老股东红杉中国种子基金继续加注，唯真资本担任独家财务顾问。本轮融资将用于“智能光碳工厂”建设和下一代管线开发。（36氪）新能源储能器件隔膜开发商“柔创纳科”获数千万元A轮融资国内新能源储能器件隔膜开发商“柔创纳科”获得了数千万元A轮融资，投资方包括复祺资本、中肃资本、海南兴渝基金。星涵资本担任长期财务顾问。本轮融资主要用于超级电容电池隔膜产线扩张，以及钠离子电池、固态电池用的锂离子导体隔膜的开发等。（36氪）微型逆变器制造商“恩易浦”获数千万元A轮融资微型逆变器制造商“恩易浦”于近日获数千万元A轮融资，本轮融资由正赛联资本领投，苏州瑞氏泰、协鑫再石资本跟投，募集资金将主要用于产品研发、产能提升及市场拓展。（36氪）营养抗衰生物科技品牌“森美SEIMEI”连获两轮融资营养抗衰生物科技品牌“森美SEIMEI”连续完成种子轮和天使轮两轮融资，总金额为255万美金，由嘉程资本和普曼资本联合领投，川至创投以及多位个人天使投资人跟投，其中个人天使投资人包括明略科技CEO吴明辉，拾象科技CEO李广密，阿尔法公社创始合伙人蒋亚萌，日本beBit集团资深副总裁陈鼎文以及源浩资本董事总经理苏圣元。（36氪）淘宝推出青少年网购保护功能阿里在淘宝推出青少年网购保护功能，并联合国家精神卫生健康防治中心共同发起未成年人心理健康关爱公益项目。据介绍，阿里在青少年网购保护功能方面尝试商品圈定和内容分级、分层等方式。针对平台内不适宜向未成年人展示的商品，实施“不主动推荐、搜索不可见、可见不可买”等分层保护机制。（36氪）华大北斗发布新一代低功耗旗舰HD8120系列芯片北斗GNSS导航定位芯片级解决方案提供商“华大北斗”发布新一代低功耗旗舰HD8120系列芯片。据介绍，该芯片定位精度在米级，功耗减半，通过对A-GNSS在线和离线模式的支持，提升搜索跟踪性能与速度，大幅缩短首次定位时间和定位灵敏度，尤为适合智能穿戴设备、共享单车、无人机、车辆管理等功耗敏感应用市场。（36氪）腾讯“99公益日”将首次推出新功能“一花一梦想”腾讯2022年“99公益日”将于9月1日正式启动，在互动模式、配捐规则、公众动员等方面持续升级创新，首次推出“一花一梦想”的新功能，实现公益项目的“逆向发起”和“全民共创”。腾讯公益慈善基金会在3亿元配捐资金基础上，设立1亿元特别激励资金，扶持更多成长型和创新型的公益项目成长，助力多元、健康和可持续的互联网公益生态建设。（36氪）胡润百富发布《2022年中全球独角兽榜》胡润百富发布《2022年中全球独角兽榜》。2022年上半年，全球共有1312家独角兽企业，分布在48个国家，259个城市。其中，中国独角兽企业达312家。字节跳动、脉脉、大疆、商汤科技、远景能源等公司上榜。在胡润百富公布的中国独角兽主要行业中，相比于2021年，健康科技行业上榜97家，增加了17家；人工智能行业上榜94家，增加了10家。（36氪）锂电产业链延续高景气度，上下游利润分化仍待改善作为“双碳”背景下的热门赛道，锂电产业链今年上半年继续保持高景气度。不过，在产业链共享“规模盛宴”的背后，资源端供不应求状况未见缓解，上下游利润分配不均的情况依然存在。处于上游的“有锂一族”业绩炸裂，且利润增速大幅领先营收增速；中游材料厂因较早形成了价格传导机制，利润增速亦十分可观；下游电池厂毛利继续承压，保供降本诉求强烈，而随着价格联动机制、一体化布局加速形成，盈利水平有望迎来修复。（证券时报）养老金二季度调仓动向浮现，集中持有医药和电子行业随着半年报密集披露，养老金最新持股浮出水面。截至8月30日，已披露半年报个股中，养老金共现身151股前十大流通股东名单，其中新进58股，增持31股。按行业统计，养老金持股主要集中在医药生物、电子行业，分别有20只、15只个股上榜。持股比例方面，养老金持股比例最高的是兴齐眼药，二季度末合计持股量361.08万股，占流通股比例5.83%。养老金持股比例居前的还有慕思股份、银轮股份等。（证券时报）携程：订单量较端午大增137%，中秋有望成今年旅游复苏最好小长假携程《2022年中秋及秋游预测数据报告》显示，自端午中远程旅游市场出现拐点以来，国内旅游市场保持本地、周边游加速复苏，长线游企稳回升的发展态势。截至8月30日，中秋假期订单对比端午同期增长137%，其中交通品类领衔增长步伐，机票、火车票订单量分别增长近2倍、5倍，跟团游、主题游复苏显著，涨幅分别达到453%、525%，酒店、租车涨幅均超过一倍，中秋有望成为今年旅游市场复苏表现最好的小长假。（36氪）中信建投：建议聚焦景气度能持续更长时间或者景气度向上优势更明显的新能源行业与公司中信建投陈果指出，新能源板块走向分化，其景气预期上修慢慢平缓但依然具备相对吸引力，估值水平不低但并未呈现明显泡沫化，机构配置度处于高位，这种特征在历史上看行情不会简单地就此全面结束，现在需要在新能源中去聚焦景气度能持续更长时间或者景气度向上优势更明显的行业与公司。（第一财经）中信证券：短期风格转向传统能源与安全主线，关注科技产业与房地产边际向好中信证券研报指出，政策端，长期仍聚焦消费复苏与碳中和主题，电力与地产稳供给成短期要点，关注科技产业边际提升；景气端，电新、锂电高景气维持，消费板块边际向好；流动性看，8月能源与安全主线边际提升最明显。综合多维因素，长期看策略模型推荐结果为电力设备及新能源、基础化工、计算机；结合边际变化趋势建议关注房地产、电子。（第一财经）银河证券：目前钙钛矿电池已步入商业化的关键节点银河证券指出，目前，钙钛矿电池已步入商业化的关键节点，亟待推进供应链企业的合作开发以及行业标准的建立。钙钛矿电池成本低、效率高、工艺简单且可柔性制备，具备较强的优势，随着相关企业加大布局和开发力度，钙钛矿电池的产业化进程有望加速。钙钛矿电池制备工艺涉及涂布、磁控、蒸镀、激光等相关设备有望持续受益。（第一财经） 三部门：逐步将用水权交易纳入公共资源交易平台体系近日，水利部、国家发改委、财政部联合印发《关于推进用水权改革的指导意见》。《意见》明确，完善水权交易平台。建立健全统一的全国水权交易系统，统一交易规则、技术标准、数据规范，统一部署、分级应用，进一步规范水权交易行为。按照国务院建立统一的公共资源交易平台工作部署，逐步将用水权交易纳入公共资源交易平台体系，加强信息资源共享互认，加快推进水权交易系统与取水许可电子证照等信息系统的互联互通。（证券时报）发改委等六部门：阶段性降低价格补贴联动机制启动条件国家发改委等六部门发布关于阶段性调整价格补贴联动机制加大对困难群众物价补贴力度的通知。其中提到，阶段性降低价格补贴联动机制启动条件。将启动条件中的CPI单月同比涨幅达到3.5%阶段性调整为3.0%，同时保持CPI中食品价格同比涨幅达到6%的启动条件不变，满足任一条件即启动价格补贴联动机制。采用城镇低收入居民基本生活费用价格指数（SCPI）的地方，可参考CPI单月同比涨幅达到3.0%合理设定启动条件。（证券时报）中央政府将在澳门发行30亿元人民币国债中华人民共和国财政部和澳门特别行政区政府公告，中央政府将于2022年9月7日在澳门发行30亿元人民币国债。在澳门发行人民币国债，是中央政府持续支持澳门发展现代金融的重要举措，为投资者提供安全稳健的投资选择，有利于进一步拓展投资者范围，提升澳门债券市场吸引力，推动澳门债券市场建设，支持澳门人民币市场发展，促进澳门经济适度多元，进一步加强内地与澳门的金融合作。（36氪）长沙将建国内首个智能网联汽车创新应用示范区2022互联网岳麓峰会31日在湖南长沙开幕，中国工程院院士、湖南工商大学党委书记陈晓红表示长沙将以湖南湘江新区为核心，构建国内首个智能网联汽车创新应用示范区。近日，湖南湘江新区出台了《湖南湘江新区智能网联汽车创新应用示范区行动方案（2022-2025）》，将允许自动驾驶出租车进行全无人应用示范、全天候运行，长沙将成为全国测试道路里程最长、区域最大的城市。（中新网）腾讯音乐与Billboard达成深度战略合作腾讯音乐娱乐集团（TME）与音乐内容平台Billboard共同宣布，双方正式达成深度战略合作，并将推出首个中国音乐国际化发展专项“中国音乐引力计划”。TME还将在QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌等旗下平台全面引入Billboard旗下权威榜单、全球音乐资讯和专业音乐推荐等国际音乐文化内容。（36氪）“西域”与多家企业达成战略合作近日，2022西域数智化战略合作伙伴签约仪式在上海举行。会上，西域智慧供应链（上海）股份公司与北京仁科互动网络技术有限公司、北森云计算有限公司、上海科箭软件科技有限公司、上海泛微网络科技股份有限公司签署战略合作协议。签约仪式后，各战略合作伙伴表示将实现相互赋能，建立长期稳定的战略合作关系，开展多方位的深度合作。（36氪）中矿资源：与宁波韵升共同发起设立合资公司，在非洲收购稀土项目中矿资源公告，与宁波韵升共同发起设立合资公司，在非洲收购合适的稀土项目并通过项目公司进行稀土矿的勘探、开发、矿权投资。（36氪）伊利股份：子公司出资1亿美元设立境外私募股权基金伊利股份公告，公司全资子公司金港控股100%持股的子公司YJLC GP Limited作为普通合伙人，金港控股作为有限合伙人，以自有资金设立并认购YJLC Fund LP基金，有限合伙人认缴出资额为1亿美元。（36氪）丰田拟在美国和日本投资近53亿美元生产电池日本汽车制造商丰田汽车公司周三表示，将在日本和美国投资至多7300亿日元（约合52.7亿美元），为纯电动汽车供应汽车电池。该公司的目标是在2024年至2026年之间开始生产电池。（新浪财经）连锁烘培社区店“可斯贝莉Kissbaby”获数千万级B轮融资连锁烘焙社区店“可斯贝莉Kissbaby”获数千万人民币B轮融资，投资方为产业投资人，明越资本担任长期财务顾问。此轮融资后，到今年年底，计划扩张至300家门店，3年内达到1000家门店规模。据介绍，可斯贝莉的策略是性价比定位，下沉二三线城市及社区，采用“华莱士”的加盟模式拓展店铺，目前在福建、广东、浙江、江苏约有200家门店。（36氪）“异格技术”完成2.86亿元天使轮融资近日，国产高端FPGA芯片设计公司“异格技术”宣布已完成天使轮2.86亿元融资，由经纬中国、红点中国、红杉中国、和利资本、光跃投资等多家知名机构联合投资，本轮融资资金将主要用于新品研发。（36氪）“善柔科技”获得数千万元A轮融资近日，专注于新能源和显示领域中高端材料创新研发的“善柔科技”获得数千万元人民币A轮融资，由辰峰资本独家投资，本轮融资主要用于公司在新能源和显示领域透明导电材料以及光学薄膜的研发、生产及推广。（36氪）B2B医药平台“一块医药”获数千万美元B+轮融资药房运营服务商“一块医药”已完成数千万美元B+轮融资。本轮融资由CBC康桥资本领投，老股东千骥资本和独秀资本跟投，探针资本为独家财务顾问，所获资金将用于提升包括运营、技术和产品在内的整体服务水平。（36氪）微藻合成工厂“德默特”获近亿元Pre-A轮融资微藻合成工厂“德默特”近日完成了近亿元Pre-A轮融资，由红杉远景碳中和基金、远景科技集团共同领投，老股东红杉中国种子基金继续加注，唯真资本担任独家财务顾问。本轮融资将用于“智能光碳工厂”建设和下一代管线开发。（36氪）新能源储能器件隔膜开发商“柔创纳科”获数千万元A轮融资国内新能源储能器件隔膜开发商“柔创纳科”获得了数千万元A轮融资，投资方包括复祺资本、中肃资本、海南兴渝基金。星涵资本担任长期财务顾问。本轮融资主要用于超级电容电池隔膜产线扩张，以及钠离子电池、固态电池用的锂离子导体隔膜的开发等。（36氪）微型逆变器制造商“恩易浦”获数千万元A轮融资微型逆变器制造商“恩易浦”于近日获数千万元A轮融资，本轮融资由正赛联资本领投，苏州瑞氏泰、协鑫再石资本跟投，募集资金将主要用于产品研发、产能提升及市场拓展。（36氪）营养抗衰生物科技品牌“森美SEIMEI”连获两轮融资营养抗衰生物科技品牌“森美SEIMEI”连续完成种子轮和天使轮两轮融资，总金额为255万美金，由嘉程资本和普曼资本联合领投，川至创投以及多位个人天使投资人跟投，其中个人天使投资人包括明略科技CEO吴明辉，拾象科技CEO李广密，阿尔法公社创始合伙人蒋亚萌，日本beBit集团资深副总裁陈鼎文以及源浩资本董事总经理苏圣元。（36氪）淘宝推出青少年网购保护功能阿里在淘宝推出青少年网购保护功能，并联合国家精神卫生健康防治中心共同发起未成年人心理健康关爱公益项目。据介绍，阿里在青少年网购保护功能方面尝试商品圈定和内容分级、分层等方式。针对平台内不适宜向未成年人展示的商品，实施“不主动推荐、搜索不可见、可见不可买”等分层保护机制。（36氪）华大北斗发布新一代低功耗旗舰HD8120系列芯片北斗GNSS导航定位芯片级解决方案提供商“华大北斗”发布新一代低功耗旗舰HD8120系列芯片。据介绍，该芯片定位精度在米级，功耗减半，通过对A-GNSS在线和离线模式的支持，提升搜索跟踪性能与速度，大幅缩短首次定位时间和定位灵敏度，尤为适合智能穿戴设备、共享单车、无人机、车辆管理等功耗敏感应用市场。（36氪）腾讯“99公益日”将首次推出新功能“一花一梦想”腾讯2022年“99公益日”将于9月1日正式启动，在互动模式、配捐规则、公众动员等方面持续升级创新，首次推出“一花一梦想”的新功能，实现公益项目的“逆向发起”和“全民共创”。腾讯公益慈善基金会在3亿元配捐资金基础上，设立1亿元特别激励资金，扶持更多成长型和创新型的公益项目成长，助力多元、健康和可持续的互联网公益生态建设。（36氪）胡润百富发布《2022年中全球独角兽榜》胡润百富发布《2022年中全球独角兽榜》。2022年上半年，全球共有1312家独角兽企业，分布在48个国家，259个城市。其中，中国独角兽企业达312家。字节跳动、脉脉、大疆、商汤科技、远景能源等公司上榜。在胡润百富公布的中国独角兽主要行业中，相比于2021年，健康科技行业上榜97家，增加了17家；人工智能行业上榜94家，增加了10家。（36氪）锂电产业链延续高景气度，上下游利润分化仍待改善作为“双碳”背景下的热门赛道，锂电产业链今年上半年继续保持高景气度。不过，在产业链共享“规模盛宴”的背后，资源端供不应求状况未见缓解，上下游利润分配不均的情况依然存在。处于上游的“有锂一族”业绩炸裂，且利润增速大幅领先营收增速；中游材料厂因较早形成了价格传导机制，利润增速亦十分可观；下游电池厂毛利继续承压，保供降本诉求强烈，而随着价格联动机制、一体化布局加速形成，盈利水平有望迎来修复。（证券时报）养老金二季度调仓动向浮现，集中持有医药和电子行业随着半年报密集披露，养老金最新持股浮出水面。截至8月30日，已披露半年报个股中，养老金共现身151股前十大流通股东名单，其中新进58股，增持31股。按行业统计，养老金持股主要集中在医药生物、电子行业，分别有20只、15只个股上榜。持股比例方面，养老金持股比例最高的是兴齐眼药，二季度末合计持股量361.08万股，占流通股比例5.83%。养老金持股比例居前的还有慕思股份、银轮股份等。（证券时报）携程：订单量较端午大增137%，中秋有望成今年旅游复苏最好小长假携程《2022年中秋及秋游预测数据报告》显示，自端午中远程旅游市场出现拐点以来，国内旅游市场保持本地、周边游加速复苏，长线游企稳回升的发展态势。截至8月30日，中秋假期订单对比端午同期增长137%，其中交通品类领衔增长步伐，机票、火车票订单量分别增长近2倍、5倍，跟团游、主题游复苏显著，涨幅分别达到453%、525%，酒店、租车涨幅均超过一倍，中秋有望成为今年旅游市场复苏表现最好的小长假。（36氪）中信建投：建议聚焦景气度能持续更长时间或者景气度向上优势更明显的新能源行业与公司中信建投陈果指出，新能源板块走向分化，其景气预期上修慢慢平缓但依然具备相对吸引力，估值水平不低但并未呈现明显泡沫化，机构配置度处于高位，这种特征在历史上看行情不会简单地就此全面结束，现在需要在新能源中去聚焦景气度能持续更长时间或者景气度向上优势更明显的行业与公司。（第一财经）中信证券：短期风格转向传统能源与安全主线，关注科技产业与房地产边际向好中信证券研报指出，政策端，长期仍聚焦消费复苏与碳中和主题，电力与地产稳供给成短期要点，关注科技产业边际提升；景气端，电新、锂电高景气维持，消费板块边际向好；流动性看，8月能源与安全主线边际提升最明显。综合多维因素，长期看策略模型推荐结果为电力设备及新能源、基础化工、计算机；结合边际变化趋势建议关注房地产、电子。（第一财经）银河证券：目前钙钛矿电池已步入商业化的关键节点银河证券指出，目前，钙钛矿电池已步入商业化的关键节点，亟待推进供应链企业的合作开发以及行业标准的建立。钙钛矿电池成本低、效率高、工艺简单且可柔性制备，具备较强的优势，随着相关企业加大布局和开发力度，钙钛矿电池的产业化进程有望加速。钙钛矿电池制备工艺涉及涂布、磁控、蒸镀、激光等相关设备有望持续受益。（第一财经） 投资者网 财经 Thu, 01 Sep 2022 13:31:40 GMT 《投资者网》 http://www.investorchina.cn/article/70006 万达商管集团营收244亿元同比增长7%，稳健经营外持续优化资产水平http://www.investorchina.cn/article/700028月31日，珠海万达商管的大股东——大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“万达商管集团”）交上了一份表现亮眼的中报。中报显示，2022年上半年，万达商管集团营收为244亿元，同比增长7%；实现归属于母公司所有者的净利润（公允值）为67亿元；总资产为5921亿元，与往年同期数据基本持平，经营利润水平逐步上升。报告期内，万达商管集团母公司净利润达29亿元，同比大涨73%。在现金流方面，截止2022年6月30日，万达商管集团经营活动产生的现金流量净额为83.7亿元，期末现金及现金等价物余额为315.53亿元，资金充裕，展现出公司经营向好的趋势。现金流量表亦显示，2022年上半年，公司取得借款收到的现金为157.3亿元，偿还债务支付的现金为182.5亿元，这表明公司上半年偿债净流出超25亿元。此外，分配股利、利润或偿付利息支付的现金为39亿元，体现出万达商管集团良好的偿债能力。除经营数据持续稳健外，万达商管集团在资产、负债层面的情况也得以持续优化。2022年上半年，万达商管集团资产负债率为50.8%，继续保持较低水平；有息负债为1398亿元，近几年持续减少。值得一提的是，基于良好的财务情况，近期万达商管集团顺利发行中期票据。7月8日，万达商管集团2022年度第一期中期票据发行情况公告。公告显示，万达商管集团于2022年7月5日～2022年7月6日发行了万达商管集团2022年度第一期中期票据。据悉，该期债券实际发行规模为10亿元，发行利率为6.8%，期限为2+1年，募集资金全部用于偿还发行人本部债务融资工具本金。2022年上半年，万达商管集团的毛利率为63%。有业内人士表示，超过60%的毛利率让公司获得了较高回报，随着疫情的缓解，后续毛利率将得到进一步提升。就轻资产板块而言，万达商管集团下属公司万达酒店在受到上半年疫情防控与旅游、商务出行减少的冲击下，在酒店管理和经营方面的拓展，取得一定成效。上半年，上述公司新增9家酒店的经营，中止经营1家酒店。截至2022年6月30日，万达酒店管理的酒店网络包括97家酒店，运营客房24609间。同时，在商业广场管理方面，总在管建筑面积亦有所上升。此前惠誉分析指出，万达商管依托于大规模、城市分布广泛且富有弹性的经营能力为其独立信用状况提供支撑，预计到2022年，该公司的租金和管理费收入将在2021年的430亿元人民币基础上继续增长6%。依托充裕的现金流及不断优化的资产水平，万达商管集团的后续表现也愈发值得期待。8月31日，珠海万达商管的大股东——大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“万达商管集团”）交上了一份表现亮眼的中报。中报显示，2022年上半年，万达商管集团营收为244亿元，同比增长7%；实现归属于母公司所有者的净利润（公允值）为67亿元；总资产为5921亿元，与往年同期数据基本持平，经营利润水平逐步上升。报告期内，万达商管集团母公司净利润达29亿元，同比大涨73%。在现金流方面，截止2022年6月30日，万达商管集团经营活动产生的现金流量净额为83.7亿元，期末现金及现金等价物余额为315.53亿元，资金充裕，展现出公司经营向好的趋势。现金流量表亦显示，2022年上半年，公司取得借款收到的现金为157.3亿元，偿还债务支付的现金为182.5亿元，这表明公司上半年偿债净流出超25亿元。此外，分配股利、利润或偿付利息支付的现金为39亿元，体现出万达商管集团良好的偿债能力。除经营数据持续稳健外，万达商管集团在资产、负债层面的情况也得以持续优化。2022年上半年，万达商管集团资产负债率为50.8%，继续保持较低水平；有息负债为1398亿元，近几年持续减少。值得一提的是，基于良好的财务情况，近期万达商管集团顺利发行中期票据。7月8日，万达商管集团2022年度第一期中期票据发行情况公告。公告显示，万达商管集团于2022年7月5日～2022年7月6日发行了万达商管集团2022年度第一期中期票据。据悉，该期债券实际发行规模为10亿元，发行利率为6.8%，期限为2+1年，募集资金全部用于偿还发行人本部债务融资工具本金。2022年上半年，万达商管集团的毛利率为63%。有业内人士表示，超过60%的毛利率让公司获得了较高回报，随着疫情的缓解，后续毛利率将得到进一步提升。就轻资产板块而言，万达商管集团下属公司万达酒店在受到上半年疫情防控与旅游、商务出行减少的冲击下，在酒店管理和经营方面的拓展，取得一定成效。上半年，上述公司新增9家酒店的经营，中止经营1家酒店。截至2022年6月30日，万达酒店管理的酒店网络包括97家酒店，运营客房24609间。同时，在商业广场管理方面，总在管建筑面积亦有所上升。此前惠誉分析指出，万达商管依托于大规模、城市分布广泛且富有弹性的经营能力为其独立信用状况提供支撑，预计到2022年，该公司的租金和管理费收入将在2021年的430亿元人民币基础上继续增长6%。依托充裕的现金流及不断优化的资产水平，万达商管集团的后续表现也愈发值得期待。投资者网财经Thu, 01 Sep 2022 00:03:18 GMT《投资者网》http://www.investorchina.cn/article/70002 天际股份2022年上半年营收、净利润实现同比翻倍增长 万吨锂电材料产能释放打开成长空间http://www.investorchina.cn/article/70001继2021年业绩高增长之后，天际股份2022年上半年再次延续了快速增长态势。报告期内，公司实现营业收入16.25亿元，同比增长116.25%；实现归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比增长145.18%。公司主营业务六氟磷酸锂销售额达14.37亿元，同比增长142.84%。锂电材料营收占公司总营收的比重进一步提升达到88.42%，业绩驱动力更强。受益于新能源汽车赛道的高景气度，作为锂电池原材料之一的六氟磷酸锂产销两旺。出于对新能源赛道的长期看好，在原有产能的基础上，今年上半年公司新增年产1万吨六氟磷酸锂生产装置项目完成建设经试生产，产品已获得了客户认证，当前已进入批量生产。作为国内六氟磷酸锂产能排名前三的企业，天际股份有望随着产能扩张进一步打开业绩成长空间。上半年净利润同比大增145%至5亿元 锂电业务营收比重进一步增加天际股份（SZ002759）近日发布的半年报再次验证锂电池上游产业链的确定性。报告期内，公司实现营业收入16.25亿元，同比增长116.25%；实现归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比增长145.18%。实现归属于上市公司股东的扣非后净利润5.03亿元，同比大增154.31%。从现金流量来看，天际股份在报告期内表现同样出色。经营活动产生的现金流量净额高达8.62亿元，较上年同期大增296.49%。基本每股收益为1.249元/股，同比增长144.98%。这是继天际股份在2021年交出一份满意答卷后，业绩高增长的又一次延续。2021年，公司分别实现营收与净利润22.53亿元和7.45亿元，分别同比增长203.24%和7011.34%。公司的业绩持续增长，主要得益于主营业务——六氟磷酸锂的供销两旺势头。受益于新能源汽车市场的持续火热，六氟磷酸锂作为动力锂电池的主要电解质材料量价齐升，天际股份成为新能源汽车赛道重要的上游供应商。2021年，六氟磷酸锂在天际股份的总营收中占比超八成。报告期内，公司以8160吨的设计产能，完成9364吨的实际产量，比上年实际产量实现翻倍增长，创下公司上市以来年度最高利润成绩。今年上半年，公司六氟磷酸锂销售额达14.37亿元，同比增长142.84%。六氟磷酸锂生产装置保持满产满销，报告期实现六氟磷酸锂产量5188吨，实现销量5160吨，同比增长约23%。同时，锂电材料营收占公司总营收的比重进一步提升达到88.42%，对天际股份的业绩驱动力更强。出于对新能源赛道的长期看好，公司向锂电材料业务进一步倾斜，天际股份锂电材料产能持续扩张。在原有产能的基础上，今年上半年控股子公司泰际材料新增年产1万吨六氟磷酸锂生产装置项目完成建设，并进入试产阶段。8月23日晚，公司对外公告称“ 1万吨六氟磷酸锂装置正常运转，进入批量生产。经试生产，产品已获得了客户认证”。今年8月初，天际股份还与江西瑞昌市政府签订协议，计划在当地投资约30亿元，新建年产六氟磷酸锂3万吨、高纯氟化锂6000吨及副产品配套项目。天际股份董事长吴锡盾表示，该项目将进一步巩固公司在国内锂电行业的地位，同时向上游原材料延伸布局。产能逐步爬坡并扩张的过程中，天际股份的业绩成长性有望进一步打开。锂电上游赛道“强者恒强” 产能扩张放大行业领先优势在“碳中和”目标驱动下，新能源产业正处于长青赛道。而新能源汽车作为新能源产业的重要一环，在“双碳”目标驱动下，以及伴随着上半年国家“稳经济”政策出台、刺激汽车等大宗消费举措落地，正迎来市场高度景气期。今年7月，中国信通院发布的新能源汽车行业运行数据报告显示，“2022年7月，我国新能源汽车延续高速增长势头，产销分别完成61.7万辆和59.3万辆，产量创历史新高，销量继续保持高位。纯电动车和插电式混动汽车产销持续火热，新能源汽车市场渗透率稳步提升，出口显著增长”。新能源汽车的热度传导到上游锂电材料，引发了后者的量价齐升。据了解，作为锂电池的“血液”，电解液是锂离子电池的四大原材料之一，约占锂电池总成本的10%-15%。而电解质是电解液的核心组成部分，六氟磷酸锂则是主流的电解质材料，具有较高的电化学可靠性、室温范围工作要求以及产业化规模效应带来的价格优势等。湘财证券研报数据显示，受动力电池及储能需求带动，2022年上半年电解液出货量大幅增长，上半年中国电解液出货33万吨，同比增长63%。而上溯2015至2021年，中国电解液出货量从6.33万吨增至50万吨左右，年均复合增长41.12%。在赛道确定性较强的背景下，锂电上游材料呈现出“强者恒强”的特征，谁家拥有稳定及大规模产能，并持续进行产能及研发投入，谁愈发有可能抢占未来市场机遇。公开数据显示，今年上半年，天际股份旗下新泰材料六氟磷酸锂产能在国内排名前三，叠加天际股份已经布局的新产能，天际股份优势有望进一步扩大。同时，公司与比亚迪、国泰华荣、新宙邦、杉杉股份等大型客户保持稳定合作关系，其中国泰华荣与新宙邦为全球电解液排名前三企业。稳定的大客户合作关系为未来消化产能提供了充分保障，在产能充分释放的同时足以保持业绩稳定性与投入产出比。除积极布局产能外，天际股份在工艺层面也不断精进。由于新能源汽车锂电池对六氟磷酸锂的纯度要求很高，在研发团队持续不断努力下，天际股份掌握了六氟磷酸锂产业化生产要求的纯化工艺，确保产品纯度达99.99％。同时，公司积极与东南大学、苏州大学、常州大学等院校开展合作研发。太平洋证券表示，在政策支持的逻辑主线上，坚定看好在新能源产业链有良好布局的主机厂和零部件公司，下游的旺盛需求将使行业保持良好的盈利和成长空间。（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）来源：每日经济新闻继2021年业绩高增长之后，天际股份2022年上半年再次延续了快速增长态势。报告期内，公司实现营业收入16.25亿元，同比增长116.25%；实现归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比增长145.18%。公司主营业务六氟磷酸锂销售额达14.37亿元，同比增长142.84%。锂电材料营收占公司总营收的比重进一步提升达到88.42%，业绩驱动力更强。受益于新能源汽车赛道的高景气度，作为锂电池原材料之一的六氟磷酸锂产销两旺。出于对新能源赛道的长期看好，在原有产能的基础上，今年上半年公司新增年产1万吨六氟磷酸锂生产装置项目完成建设经试生产，产品已获得了客户认证，当前已进入批量生产。作为国内六氟磷酸锂产能排名前三的企业，天际股份有望随着产能扩张进一步打开业绩成长空间。上半年净利润同比大增145%至5亿元 锂电业务营收比重进一步增加天际股份（SZ002759）近日发布的半年报再次验证锂电池上游产业链的确定性。报告期内，公司实现营业收入16.25亿元，同比增长116.25%；实现归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比增长145.18%。实现归属于上市公司股东的扣非后净利润5.03亿元，同比大增154.31%。从现金流量来看，天际股份在报告期内表现同样出色。经营活动产生的现金流量净额高达8.62亿元，较上年同期大增296.49%。基本每股收益为1.249元/股，同比增长144.98%。这是继天际股份在2021年交出一份满意答卷后，业绩高增长的又一次延续。2021年，公司分别实现营收与净利润22.53亿元和7.45亿元，分别同比增长203.24%和7011.34%。公司的业绩持续增长，主要得益于主营业务——六氟磷酸锂的供销两旺势头。受益于新能源汽车市场的持续火热，六氟磷酸锂作为动力锂电池的主要电解质材料量价齐升，天际股份成为新能源汽车赛道重要的上游供应商。2021年，六氟磷酸锂在天际股份的总营收中占比超八成。报告期内，公司以8160吨的设计产能，完成9364吨的实际产量，比上年实际产量实现翻倍增长，创下公司上市以来年度最高利润成绩。今年上半年，公司六氟磷酸锂销售额达14.37亿元，同比增长142.84%。六氟磷酸锂生产装置保持满产满销，报告期实现六氟磷酸锂产量5188吨，实现销量5160吨，同比增长约23%。同时，锂电材料营收占公司总营收的比重进一步提升达到88.42%，对天际股份的业绩驱动力更强。出于对新能源赛道的长期看好，公司向锂电材料业务进一步倾斜，天际股份锂电材料产能持续扩张。在原有产能的基础上，今年上半年控股子公司泰际材料新增年产1万吨六氟磷酸锂生产装置项目完成建设，并进入试产阶段。8月23日晚，公司对外公告称“ 1万吨六氟磷酸锂装置正常运转，进入批量生产。经试生产，产品已获得了客户认证”。今年8月初，天际股份还与江西瑞昌市政府签订协议，计划在当地投资约30亿元，新建年产六氟磷酸锂3万吨、高纯氟化锂6000吨及副产品配套项目。天际股份董事长吴锡盾表示，该项目将进一步巩固公司在国内锂电行业的地位，同时向上游原材料延伸布局。产能逐步爬坡并扩张的过程中，天际股份的业绩成长性有望进一步打开。锂电上游赛道“强者恒强” 产能扩张放大行业领先优势在“碳中和”目标驱动下，新能源产业正处于长青赛道。而新能源汽车作为新能源产业的重要一环，在“双碳”目标驱动下，以及伴随着上半年国家“稳经济”政策出台、刺激汽车等大宗消费举措落地，正迎来市场高度景气期。今年7月，中国信通院发布的新能源汽车行业运行数据报告显示，“2022年7月，我国新能源汽车延续高速增长势头，产销分别完成61.7万辆和59.3万辆，产量创历史新高，销量继续保持高位。纯电动车和插电式混动汽车产销持续火热，新能源汽车市场渗透率稳步提升，出口显著增长”。新能源汽车的热度传导到上游锂电材料，引发了后者的量价齐升。据了解，作为锂电池的“血液”，电解液是锂离子电池的四大原材料之一，约占锂电池总成本的10%-15%。而电解质是电解液的核心组成部分，六氟磷酸锂则是主流的电解质材料，具有较高的电化学可靠性、室温范围工作要求以及产业化规模效应带来的价格优势等。湘财证券研报数据显示，受动力电池及储能需求带动，2022年上半年电解液出货量大幅增长，上半年中国电解液出货33万吨，同比增长63%。而上溯2015至2021年，中国电解液出货量从6.33万吨增至50万吨左右，年均复合增长41.12%。在赛道确定性较强的背景下，锂电上游材料呈现出“强者恒强”的特征，谁家拥有稳定及大规模产能，并持续进行产能及研发投入，谁愈发有可能抢占未来市场机遇。公开数据显示，今年上半年，天际股份旗下新泰材料六氟磷酸锂产能在国内排名前三，叠加天际股份已经布局的新产能，天际股份优势有望进一步扩大。同时，公司与比亚迪、国泰华荣、新宙邦、杉杉股份等大型客户保持稳定合作关系，其中国泰华荣与新宙邦为全球电解液排名前三企业。稳定的大客户合作关系为未来消化产能提供了充分保障，在产能充分释放的同时足以保持业绩稳定性与投入产出比。除积极布局产能外，天际股份在工艺层面也不断精进。由于新能源汽车锂电池对六氟磷酸锂的纯度要求很高，在研发团队持续不断努力下，天际股份掌握了六氟磷酸锂产业化生产要求的纯化工艺，确保产品纯度达99.99％。同时，公司积极与东南大学、苏州大学、常州大学等院校开展合作研发。太平洋证券表示，在政策支持的逻辑主线上，坚定看好在新能源产业链有良好布局的主机厂和零部件公司，下游的旺盛需求将使行业保持良好的盈利和成长空间。（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）来源：每日经济新闻投资者网财经Wed, 31 Aug 2022 23:44:17 GMT《投资者网》http://www.investorchina.cn/article/70001 康辉新材PET基膜已通过下游厂商前期验证 为电池安全保驾护航http://www.investorchina.cn/article/70000近期，PET复合铜箔作为新一代颠覆性技术产品，成为锂电池产业链一大热门领域，吸引了众多企业加码研发与投资机构密集调研。PET复合铜箔是一种新型的锂电池集流体材料，主要由3部分组成，中间一层为PET薄膜，薄膜两侧为厚度1μm左右的铜。nbsp;据悉，恒力石化（600346.SH）全资子公司康辉新材自2020年开始对PET复合铜箔用基膜进行立项开发，目前公司PET复合铜箔用基膜已通过下游多家PET铜箔厂商、电池厂商前期验证，后期验证工作有序推进中。据康辉新材介绍，公司自主研发的PET复合铜箔用基材具有拉伸强度高、热稳定性佳、微观平整度高等特点，多条产线具备量产4.5-6μm PET复合铜箔用基膜能力，并可根据客户需要进行定制化生产。PET复合铜箔与传统铜箔的最大区别在于，PET复合铜箔通过使用高分子材料替换铜，可节省约2/3的铜，量产后的生产成本有望做到3.5-4元/㎡左右，远远低于电解铜箔成本。其次PET复合铜箔比传统铜箔更安全、更长寿、更高兼容，更加符合电池厂商提升锂电池安全性能的需要。当下PET复合铜箔市场前景十分广阔，在双碳背景下，新能源汽车、消费电子热度高涨，锂电池需求也呈爆发式增长。中信证券指出，复合铜箔将成为新型锂电池负极集流体，对传统电解铜箔替代空间广阔，预计2025年复合铜箔市场空间有望超200亿元。而作为PET复合铜箔核心组成部分的PET基膜也正处于大规模应用和国产替代的前夕。nbsp;康辉新材率先卡位PET铜箔基膜市场，利用恒力石化全产业链优势，使用自有PTA、MEG等原材料、自主研发功能性母粒、产线配备CCD在线瑕疵检测设备等，结合自主创新的工艺技术，未来有望持续降低PET基膜规模化生产成本，提升PET基膜产品品质，为电池安全保驾护航。近期，PET复合铜箔作为新一代颠覆性技术产品，成为锂电池产业链一大热门领域，吸引了众多企业加码研发与投资机构密集调研。PET复合铜箔是一种新型的锂电池集流体材料，主要由3部分组成，中间一层为PET薄膜，薄膜两侧为厚度1μm左右的铜。nbsp;据悉，恒力石化（600346.SH）全资子公司康辉新材自2020年开始对PET复合铜箔用基膜进行立项开发，目前公司PET复合铜箔用基膜已通过下游多家PET铜箔厂商、电池厂商前期验证，后期验证工作有序推进中。据康辉新材介绍，公司自主研发的PET复合铜箔用基材具有拉伸强度高、热稳定性佳、微观平整度高等特点，多条产线具备量产4.5-6μm PET复合铜箔用基膜能力，并可根据客户需要进行定制化生产。PET复合铜箔与传统铜箔的最大区别在于，PET复合铜箔通过使用高分子材料替换铜，可节省约2/3的铜，量产后的生产成本有望做到3.5-4元/㎡左右，远远低于电解铜箔成本。其次PET复合铜箔比传统铜箔更安全、更长寿、更高兼容，更加符合电池厂商提升锂电池安全性能的需要。当下PET复合铜箔市场前景十分广阔，在双碳背景下，新能源汽车、消费电子热度高涨，锂电池需求也呈爆发式增长。中信证券指出，复合铜箔将成为新型锂电池负极集流体，对传统电解铜箔替代空间广阔，预计2025年复合铜箔市场空间有望超200亿元。而作为PET复合铜箔核心组成部分的PET基膜也正处于大规模应用和国产替代的前夕。nbsp;康辉新材率先卡位PET铜箔基膜市场，利用恒力石化全产业链优势，使用自有PTA、MEG等原材料、自主研发功能性母粒、产线配备CCD在线瑕疵检测设备等，结合自主创新的工艺技术，未来有望持续降低PET基膜规模化生产成本，提升PET基膜产品品质，为电池安全保驾护航。投资者网财经Wed, 31 Aug 2022 23:41:57 GMT《投资者网》http://www.investorchina.cn/article/70000港股医药ETF(159718)涨2%，泰格医药大涨6%http://www.investorchina.cn/article/69998下午，港股医药ETF(159718)开盘上攻，涨2%。成分股中，泰格医药大涨6%，爱康医疗上涨7.5%，荣昌生物-B上涨6%，百济神州上涨4.8%，石药集团、中国生物制药、信达生物、药明康德、阿里健康等个股纷纷跟涨，可以看出涨幅较大的医药公司多是前期受压制、跌幅更深的CRO公司。今年5月以来，港股医药迎来强势反弹，如百济神州反弹幅度超40%。消息面上，主要是随着港股医药上市公司中报披露，市场对前期政策压制的基本面担忧有所减轻。估值层面看，2021年6月到今年3月，港股医药经历了近十年最大历史回撤，下跌幅度超65%。目前港股医药整体估值低于A股医药，根据申万宏源研究报告，截至2022年6月，港股医药公司中位数估值为22年14倍PE，23年12倍PE；A股医药公司平均估值为22年23倍PE，23年19倍PE。中证港股通医药卫生指数的估值处在历史的底部区域，当前指数估值仅为年初的一半。这也是港股医药近期受市场关注的一个重要原因。下午，港股医药ETF(159718)开盘上攻，涨2%。成分股中，泰格医药大涨6%，爱康医疗上涨7.5%，荣昌生物-B上涨6%，百济神州上涨4.8%，石药集团、中国生物制药、信达生物、药明康德、阿里健康等个股纷纷跟涨，可以看出涨幅较大的医药公司多是前期受压制、跌幅更深的CRO公司。今年5月以来，港股医药迎来强势反弹，如百济神州反弹幅度超40%。消息面上，主要是随着港股医药上市公司中报披露，市场对前期政策压制的基本面担忧有所减轻。估值层面看，2021年6月到今年3月，港股医药经历了近十年最大历史回撤，下跌幅度超65%。目前港股医药整体估值低于A股医药，根据申万宏源研究报告，截至2022年6月，港股医药公司中位数估值为22年14倍PE，23年12倍PE；A股医药公司平均估值为22年23倍PE，23年19倍PE。中证港股通医药卫生指数的估值处在历史的底部区域，当前指数估值仅为年初的一半。这也是港股医药近期受市场关注的一个重要原因。投资者网财经Wed, 31 Aug 2022 21:34:31 GMT《投资者网》http://www.investorchina.cn/article/69998深耕负极材料产业链，国民技术扩产提速“加速跑”http://www.investorchina.cn/article/69997在负极材料供求关系紧张的当下，加速释放产能的企业有望在新一轮发展中抢占先机。就在不久前，老牌创业板上市公司国民技术（300077.SZ）发布2022年半年度报告。受益于锂电池产业发展较快，今年上半年国民技术新能源负极材料业务销售业绩再度实现高增长，实现营业收入2.86亿元，同比增长129.77%。据了解，经过多年在人造石墨负极材料领域的深耕，国民技术在负极材料全工序生产装备和工艺技术水平方面均得到了较大提升，其子公司内蒙古斯诺已具备从原料预处理至负极材料产品的全产业链生产能力，两条石墨化产线在满产状态下预计年产能可达到2万吨以上。自去年以来，新能源汽车、储能等领域迎来飞速发展，锂电池的需求量越来越高，负极材料的需求也持续扩张。随着能耗双控的深化，未来市场或将逐步向头部企业集中，各大负极材料厂商纷纷加快扩产步伐、推动一体化建设。而在此过程中，国民技术也积极抢抓机遇，深耕人造石墨路线，持续专注工艺优化与技术升级，成为负极材料领域上一颗冉冉升起的新星。形成全产业链技术积累扎实推进负极材料产业布局公开资料显示，负极材料是锂离子电池的核心材料之一，主要应用于新能源汽车动力电池、3C数码和储能等锂电池领域。近年来，为了使锂离子电池具有较高的能量密度、功率密度，较好的循环性能以及可靠的安全性能，锂电负极材料的关注度也逐渐水涨船高。从经营数据来看，今年国民技术的新能源负极材料业务实现了较大幅度增长。受益于锂电池产业发展以及公司对负极材料板块的持续布局，上半年，国民技术的新能源负极材料业务实现营业收入2.86亿元，同比增长129.77%。如此成绩，离不开国民技术在新能源负极材料领域的布局和发展。目前，国民技术的新能源负极材料业务由内蒙古斯诺承担，其主要从事锂离子电池负极材料研发、生产和销售，以及石墨化加工服务。在锂离子电池负极材料生产过程中，石墨化加工工艺起着关键作用。据悉，国民技术持续聚焦新能源负极材料领域的研发升级，内蒙古斯诺设有研发中心，研发人员涵盖材料学、电化学、物理学、机械制造等专业，同时与国内多家高校和科研院所建立了产学研和技术合作，形成了一支多学科有机互补、专业搭配合理的研发队伍。通过不断积累，如今内蒙古斯诺已具备从原料预处理至负极材料产品的全产业链生产能力，在内蒙地区投资建设的两条石墨化产线均已达产，在满产状态下预计年产能可达到2万吨以上。值得注意的是，国民技术还为负极材料业务引入外部投资。2022年1月，韩国浦项化学以1.41亿元现金认购内蒙古斯诺新增注册资本，取得内蒙古斯诺15%股权。公司方面表示，此次合作有利于内蒙古斯诺和浦项化学充分发挥各自的资源和优势，推动内蒙古斯诺负极材料业务的进一步发展。同时，为进一步扩大产能，国民技术也在不断提升内蒙古斯诺的资金实力和流动性。近日（8月26日），内蒙古斯诺拟通过增资扩股的形式实施股权激励，由激励对象直接或通过持股平台向内蒙古斯诺增资不超过1.06亿元。公司表示，本次内蒙古斯诺实施增资扩股，可以扩充内蒙古斯诺资本实力，更好地促进公司负极材料业务发展，补充运营所需流动资金，提升企业经营能力。同时，公司引入公司及内蒙古斯诺部分董事、监事、高级管理人员及核心骨干对内蒙古斯诺增资，可以激发企业内生动力，建立长效的激励机制，充分调动经营管理团队、核心骨干的积极性，促进员工与企业共同成长与发展，为股东创造更大的利益。深耕人造石墨路线在负极材料领域持续攀登实际上，自去年以来，为落实“双碳”目标，新能源汽车、储能、消费电子等领域迎来飞速发展，一跃成为市场新宠。在市场拉动之下，锂电池的需求量呈现大幅度增长。工信部数据显示，2022年上半年，在碳达峰碳中和目标引领和下游旺盛需求带动下，我国锂离子电池产业实现高速增长。根据行业规范公告企业信息和行业协会测算，今年上半年全国锂离子电池产量超过280GWh，同比增长150%，全行业收入突破4800亿元。受益于下游新能源汽车、储能等多领域对动力电池的旺盛需求，电池负极材料供给逐渐紧缺，出现价格上涨、供不应求的局面。截至2022年7月底，石墨化价格已上涨至2.8万元/吨，较21年低点上涨86.7%。从负极材料产量来看，2021年，全球负极材料出货量达到90.5万吨。而根据国联证券预计，2026年全球锂电池需求将达到3467GWh，对应433万吨的负极需求，需求量5年CAGR为43.85%。不难看出，锂电池负极材料依旧存在较大的产能缺口。在产能瓶颈下，各大负极材料厂商纷纷加快扩产步伐。据不完全统计，截至2022年5月底，国内投扩产的负极材料项目已达29个，涉及规模400.6万吨，可满足约4000GWh的电池产能需求，金额达885.12亿元。今年上半年，我国锂电负极材料出货量54.0万吨，同比增长68.8%，行业扩产势头凶猛。有业内人士认为，未来负极材料的需求有望持续扩张。然而，在能耗双控的背景下，石墨化扩产难度将进一步攀升，加上石墨化成本占比高、人造石墨工艺复杂，新入局玩家风险加大，未来行业格局将进一步向头部公司集中。在此情况下，国民技术的新能源负极材料业务迎来重要机遇。经过多年在人造石墨负极材料领域的深耕，目前内蒙古斯诺在石墨整形和造孔以及表面改性方面具有多项核心技术，拥有近60项自主知识产权，具有行业前沿技术的开发和转换能力。尤其在新能源汽车锂离子动力电池负极材料方面，内蒙古斯诺具有独特的生产工艺技术以保证产品良好的一致性。先后开发的多款负极材料产品广泛应用于电动汽车领域，产品同时也通过IATF16949、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等体系标准认证。经过持续投入和技术改进，近年来内蒙古斯诺在负极材料全工序生产装备和工艺技术水平方面均得到了较大提升。在原材料预处理方面，内蒙古斯诺引进国内先进的辊压磨，显著提高了成品率和产品技术指标；复合造粒方面，对出料系统进行了改进和优化，提高了产品的一致性和合格率；高温炭化方面，建成全自动化的辊道窑生产线，并开发出适用于不同产品的温度曲线和生产工艺；石墨化方面，提升装炉量，提升石墨化加工效率，降低生产成本，在产品合格率和实收率方面在行业里有较高知名度。“牵手”一体化专注工艺优化与技术升级眼下，石墨类负极材料占据主导地位，人造石墨也逐渐成为主流材料。根据GGII统计，我国人造石墨的出货量由2017的10.1万吨上升到2021年的60.5万吨，在负极材料中占比从2017年的69.2%上升到2021年的84.0%。2022年上半年我国人造石墨市场占比为85%，占比进一步提升。随着扩产动作加速，人造石墨原材料价格上涨和供应紧张对负极企业形成了较大压力，有效的成本控制也逐渐成为负极企业的核心竞争力。中银证券研报指出，原材料和石墨化为负极降本的关键环节，预计各大负极材料企业将逐渐从“以委外加工为主的生产模式”向“以自建石墨化产能为主的一体化模式”转变，新建产能选址在电价成本较低区域，以获得更大成本优势。对此，蒙古斯诺充分把握行业发展机遇，“牵手”负极材料一体化建设。2022年3月，国民技术发布公告称，内蒙古斯诺拟在湖北省随州市投资建设“年产10万吨新能源动力电池负极材料一体化项目”，项目总投资额约30亿元，建设周期为5年，分两期建设。一期建设5万吨，建设周期约8个月，自项目用地交付之日起3个月内开工建设。若无特殊情形，一期项目投产后一年内启动二期项目建设。彼时，国民技术表示，投资协议签署后，若项目能够顺利推进，将有助于公司扩大新能源负极材料产品的产能，解决现有产能不足问题，满足下游客户需求，进一步形成规模效应，提升公司盈利能力和核心竞争力。2022年8月12日，内蒙古斯诺投建的锂动力电池负极材料产业园在随州开工，该项目占地700亩，总投资30亿元。随着一体化项目的建成投产，国民技术的负极材料产能和出货量有望进一步提升，形成规模效应，提升产品盈利能力和核心竞争力。谈及未来的发展方向，国民技术表示，将继续加强新能源负极材料和石墨化工艺的研发、提升产品及工艺性能，并根据客户要求，开发顺应市场需求的石墨负极材料产品，使其比容量、低温性能、倍率性能、快充性能得到进一步优化升级；同时，持续积极布局硅氧碳（含硅碳）负极材料的产品研发和产业化准备。此外，公司将在保持与现有客户稳固合作的同时，努力在现有客户中导入更高端产品，拓展和探索新产品合作，力争保质保量保供，挖掘良性发展潜力；并继续积极突破行业内大客户、优质客户，重点开拓潜力型客户，不断提高市场占有率。来源：第一财经作者：郭浩仪nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;责编：郑嘉维在负极材料供求关系紧张的当下，加速释放产能的企业有望在新一轮发展中抢占先机。就在不久前，老牌创业板上市公司国民技术（300077.SZ）发布2022年半年度报告。受益于锂电池产业发展较快，今年上半年国民技术新能源负极材料业务销售业绩再度实现高增长，实现营业收入2.86亿元，同比增长129.77%。据了解，经过多年在人造石墨负极材料领域的深耕，国民技术在负极材料全工序生产装备和工艺技术水平方面均得到了较大提升，其子公司内蒙古斯诺已具备从原料预处理至负极材料产品的全产业链生产能力，两条石墨化产线在满产状态下预计年产能可达到2万吨以上。自去年以来，新能源汽车、储能等领域迎来飞速发展，锂电池的需求量越来越高，负极材料的需求也持续扩张。随着能耗双控的深化，未来市场或将逐步向头部企业集中，各大负极材料厂商纷纷加快扩产步伐、推动一体化建设。而在此过程中，国民技术也积极抢抓机遇，深耕人造石墨路线，持续专注工艺优化与技术升级，成为负极材料领域上一颗冉冉升起的新星。形成全产业链技术积累扎实推进负极材料产业布局公开资料显示，负极材料是锂离子电池的核心材料之一，主要应用于新能源汽车动力电池、3C数码和储能等锂电池领域。近年来，为了使锂离子电池具有较高的能量密度、功率密度，较好的循环性能以及可靠的安全性能，锂电负极材料的关注度也逐渐水涨船高。从经营数据来看，今年国民技术的新能源负极材料业务实现了较大幅度增长。受益于锂电池产业发展以及公司对负极材料板块的持续布局，上半年，国民技术的新能源负极材料业务实现营业收入2.86亿元，同比增长129.77%。如此成绩，离不开国民技术在新能源负极材料领域的布局和发展。目前，国民技术的新能源负极材料业务由内蒙古斯诺承担，其主要从事锂离子电池负极材料研发、生产和销售，以及石墨化加工服务。在锂离子电池负极材料生产过程中，石墨化加工工艺起着关键作用。据悉，国民技术持续聚焦新能源负极材料领域的研发升级，内蒙古斯诺设有研发中心，研发人员涵盖材料学、电化学、物理学、机械制造等专业，同时与国内多家高校和科研院所建立了产学研和技术合作，形成了一支多学科有机互补、专业搭配合理的研发队伍。通过不断积累，如今内蒙古斯诺已具备从原料预处理至负极材料产品的全产业链生产能力，在内蒙地区投资建设的两条石墨化产线均已达产，在满产状态下预计年产能可达到2万吨以上。值得注意的是，国民技术还为负极材料业务引入外部投资。2022年1月，韩国浦项化学以1.41亿元现金认购内蒙古斯诺新增注册资本，取得内蒙古斯诺15%股权。公司方面表示，此次合作有利于内蒙古斯诺和浦项化学充分发挥各自的资源和优势，推动内蒙古斯诺负极材料业务的进一步发展。同时，为进一步扩大产能，国民技术也在不断提升内蒙古斯诺的资金实力和流动性。近日（8月26日），内蒙古斯诺拟通过增资扩股的形式实施股权激励，由激励对象直接或通过持股平台向内蒙古斯诺增资不超过1.06亿元。公司表示，本次内蒙古斯诺实施增资扩股，可以扩充内蒙古斯诺资本实力，更好地促进公司负极材料业务发展，补充运营所需流动资金，提升企业经营能力。同时，公司引入公司及内蒙古斯诺部分董事、监事、高级管理人员及核心骨干对内蒙古斯诺增资，可以激发企业内生动力，建立长效的激励机制，充分调动经营管理团队、核心骨干的积极性，促进员工与企业共同成长与发展，为股东创造更大的利益。深耕人造石墨路线在负极材料领域持续攀登实际上，自去年以来，为落实“双碳”目标，新能源汽车、储能、消费电子等领域迎来飞速发展，一跃成为市场新宠。在市场拉动之下，锂电池的需求量呈现大幅度增长。工信部数据显示，2022年上半年，在碳达峰碳中和目标引领和下游旺盛需求带动下，我国锂离子电池产业实现高速增长。根据行业规范公告企业信息和行业协会测算，今年上半年全国锂离子电池产量超过280GWh，同比增长150%，全行业收入突破4800亿元。受益于下游新能源汽车、储能等多领域对动力电池的旺盛需求，电池负极材料供给逐渐紧缺，出现价格上涨、供不应求的局面。截至2022年7月底，石墨化价格已上涨至2.8万元/吨，较21年低点上涨86.7%。从负极材料产量来看，2021年，全球负极材料出货量达到90.5万吨。而根据国联证券预计，2026年全球锂电池需求将达到3467GWh，对应433万吨的负极需求，需求量5年CAGR为43.85%。不难看出，锂电池负极材料依旧存在较大的产能缺口。在产能瓶颈下，各大负极材料厂商纷纷加快扩产步伐。据不完全统计，截至2022年5月底，国内投扩产的负极材料项目已达29个，涉及规模400.6万吨，可满足约4000GWh的电池产能需求，金额达885.12亿元。今年上半年，我国锂电负极材料出货量54.0万吨，同比增长68.8%，行业扩产势头凶猛。有业内人士认为，未来负极材料的需求有望持续扩张。然而，在能耗双控的背景下，石墨化扩产难度将进一步攀升，加上石墨化成本占比高、人造石墨工艺复杂，新入局玩家风险加大，未来行业格局将进一步向头部公司集中。在此情况下，国民技术的新能源负极材料业务迎来重要机遇。经过多年在人造石墨负极材料领域的深耕，目前内蒙古斯诺在石墨整形和造孔以及表面改性方面具有多项核心技术，拥有近60项自主知识产权，具有行业前沿技术的开发和转换能力。尤其在新能源汽车锂离子动力电池负极材料方面，内蒙古斯诺具有独特的生产工艺技术以保证产品良好的一致性。先后开发的多款负极材料产品广泛应用于电动汽车领域，产品同时也通过IATF16949、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等体系标准认证。经过持续投入和技术改进，近年来内蒙古斯诺在负极材料全工序生产装备和工艺技术水平方面均得到了较大提升。在原材料预处理方面，内蒙古斯诺引进国内先进的辊压磨，显著提高了成品率和产品技术指标；复合造粒方面，对出料系统进行了改进和优化，提高了产品的一致性和合格率；高温炭化方面，建成全自动化的辊道窑生产线，并开发出适用于不同产品的温度曲线和生产工艺；石墨化方面，提升装炉量，提升石墨化加工效率，降低生产成本，在产品合格率和实收率方面在行业里有较高知名度。“牵手”一体化专注工艺优化与技术升级眼下，石墨类负极材料占据主导地位，人造石墨也逐渐成为主流材料。根据GGII统计，我国人造石墨的出货量由2017的10.1万吨上升到2021年的60.5万吨，在负极材料中占比从2017年的69.2%上升到2021年的84.0%。2022年上半年我国人造石墨市场占比为85%，占比进一步提升。随着扩产动作加速，人造石墨原材料价格上涨和供应紧张对负极企业形成了较大压力，有效的成本控制也逐渐成为负极企业的核心竞争力。中银证券研报指出，原材料和石墨化为负极降本的关键环节，预计各大负极材料企业将逐渐从“以委外加工为主的生产模式”向“以自建石墨化产能为主的一体化模式”转变，新建产能选址在电价成本较低区域，以获得更大成本优势。对此，蒙古斯诺充分把握行业发展机遇，“牵手”负极材料一体化建设。2022年3月，国民技术发布公告称，内蒙古斯诺拟在湖北省随州市投资建设“年产10万吨新能源动力电池负极材料一体化项目”，项目总投资额约30亿元，建设周期为5年，分两期建设。一期建设5万吨，建设周期约8个月，自项目用地交付之日起3个月内开工建设。若无特殊情形，一期项目投产后一年内启动二期项目建设。彼时，国民技术表示，投资协议签署后，若项目能够顺利推进，将有助于公司扩大新能源负极材料产品的产能，解决现有产能不足问题，满足下游客户需求，进一步形成规模效应，提升公司盈利能力和核心竞争力。2022年8月12日，内蒙古斯诺投建的锂动力电池负极材料产业园在随州开工，该项目占地700亩，总投资30亿元。随着一体化项目的建成投产，国民技术的负极材料产能和出货量有望进一步提升，形成规模效应，提升产品盈利能力和核心竞争力。谈及未来的发展方向，国民技术表示，将继续加强新能源负极材料和石墨化工艺的研发、提升产品及工艺性能，并根据客户要求，开发顺应市场需求的石墨负极材料产品，使其比容量、低温性能、倍率性能、快充性能得到进一步优化升级；同时，持续积极布局硅氧碳（含硅碳）负极材料的产品研发和产业化准备。此外，公司将在保持与现有客户稳固合作的同时，努力在现有客户中导入更高端产品，拓展和探索新产品合作，力争保质保量保供，挖掘良性发展潜力；并继续积极突破行业内大客户、优质客户，重点开拓潜力型客户，不断提高市场占有率。来源：第一财经作者：郭浩仪nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;责编：郑嘉维投资者网财经Wed, 31 Aug 2022 21:18:44 GMT《投资者网》http://www.investorchina.cn/article/69997回报持续创新高，老将华宝刘自强谈“择时”：最重要的是敬畏周期，组合现在从防御转到进攻了http://www.investorchina.cn/article/69996聪投精译 | “怀旧又摇滚”的巴菲特芒格双人秀回来了！带着多年最大一次购买狂潮，石油行业押注近400亿美元，将动视增持至9.5%……最近听了一场华宝基金刘自强的交流，印象深刻。他谈到价值和趋势两者的关系时，用了一个比喻说，价值就好像指南针一样，它告诉你的底线、你的方向在哪里。但你走在路上，遇到该绕路的地方还是要绕路。“要顺应趋势，心里也要有你的方向。”21年的从业生涯里，刘自强见证了市场和行业的起起伏伏，自带敬畏，这些年也在不断调整进化自己的方法体系。刘自强的代表作——华宝动力组合基金（A份额：240004，C份额：016257）成立16年来斩获超13倍的正收益。截至2022年6月末的最近6个月，累计回报9.33%，在1184只同类基金中高居第7；最近1年收益30.84%，在976只同类基金中高居第11；最近3年收益141.66%，在451只同类基金中高居前12%，同时获银河证券3年期五星最高评级。8月18日，华宝动力组合A单位净值攀升至3.4600元，再创历史新高。刘自强也是市场上稀缺的股基“双十”基金经理。2012年至2021年期间，全市场累计回报跑赢沪深300指数且年化收益率超过10%，以及基金经理连续任职超过10年的“双十”基金仅有25只，刘自强管理的华宝动力组合基金就是其中之一。进化的效果很明显。谈到投资理念，刘自强说“最重要的是敬畏周期”，nbsp;他将自己的投资分成四步：定牛熊、定风格、定行业、定公司。“我的思路是先对市场的牛熊要有一个判断，有了这个判断以后，确定自己的风格。一般来说，牛市我可能就要进攻性，熊市我就要防御性。”跟很多对择时似乎敬而远之的基金经理不同，刘自强很坦率，直言：“择时是我管理基金当中很重要的环节。”在这场线上交流中，刘自强详细分享了自己的投资理念和方法，回顾了过去一段时间的操作，并且对未来看好的行业板块，给出了他的分析和判断。在交流最后，刘自强对投资者说了一段很有人情味的话：“一定是把保重身体作为自己的第一要务，千万不要因为股市的起起伏伏影响了自己的心情和身体。因为最终要想在这个市场上胜出，是看谁活得更久，活得更久才能享受股市更多的长期回报。”懂的人会忍不住颔首。聪明投资者整理了本次对话的精彩内容，分享给大家。 nbsp;问 答 环 节nbsp; nbsp;投资理念敬畏周期、坚信价值、顺应趋势问nbsp;nbsp;能不能分享一下你的投资理念？刘自强nbsp;nbsp;我以前总结了一下自己的投资理念，有三点：最重要的是敬畏周期。在周期面前，你要想赚钱，首先要学会离开这个市场。A股市场是一个波动率很大的市场，它的周期性很强。在这样一个市场里面，你不做择时，永远满仓，这本身就决定了收益可能不会特别理想。在周期面前，最重要的一点就是要知道什么时候应该退出。如果你不能退出，不能守住自己手上的利润，下一次有机会的时候，也没有资本去做抄底，抓不住新一轮的投资机会。今年上半年，市场下跌的过程当中，不断有人说可以抄底了，我们从来没有加过仓。我们想得很清楚，在下跌的周期面前，去赚小波段的钱很难的，自己没那么厉害。另外两个原则，一个是要坚信价值，一个是要顺应趋势。价值和趋势之间的关系，我自己有一个比喻：价值就好像指南针一样，它告诉你的底线、你的方向在哪里。就比如说我走在上海的马路上，我要去东方明珠，至少我要知道往哪个方向去走，那边才是我要去的价值的方向。它对我们的作用是时刻提醒你，但并不意味着你只能往那一个方向走。你遇到不是往那个方向走的小路怎么办？你遇到这里堵车了，难道你不绕吗？你前面有一道墙，难道你就撞上去吗？遇到该绕路的地方，就是要绕路。要顺应趋势，但是心里要有你的方向。不能跟着市场去炒热点，完全忘记了自己偏离价值到底有多远。当市场出现系统性风险时，才发现离价值很远，只能沿原路返回，把你前面炒泡沫的收益全部吐掉。投资的四步：定牛熊、定风格、定行业、定公司问nbsp;nbsp;在保持上述投资理念之后，你如何搭建属于自己的投资框架？刘自强nbsp;nbsp;我是以自上而下、行业轮动、偏策略的方式来做基金的投资操作。基本步骤：第一步定牛熊，第二步定风格，第三步定行业，第四步定公司。所谓的定牛熊，就是根据经济的基本变化，来判断未来政策会向哪些方向变化。A股市场受政策影响是比较大的，尤其是货币政策。去年底我发现经济上下半年差异很大，第二年可能会因为基数原因出现很大变动，相应的政策可能变得更宽松。这时政策作为我们特别关注的第一个要素，就提炼出来了。提炼出来以后我们要和股市本身的周期结合。比如说市场是不是已经牛市好多年了？如果牛市好多年了，累积下来的涨幅很有可能把整体估值打到不正常的水平。现在的环境、公司估值，以及它们的增长速度，互相之间是不是匹配？如果不匹配，很可能有风险。通过这些角度去综合考虑，最终我们判断未来一个阶段的市场是牛市还是熊市，或者可能是震荡市，包含了机会，也包含了风险。我们对它有一个描述。有了描述以后，就很容易确定市场风格了。通俗来讲，我把市场的风格分成三大类，一个是成长类，一个是防御类，还有一个是周期类。确定好了风格以后，我会在这类风格里面，尽可能选增长速度比较快、或者景气度已经开始爆发，而且还在爆发早期的行业，它的机会可能是最大的。定完行业以后，我们在行业里面再去选择个股，从而来完成我们的配置。择时是这个环节的第一步问nbsp;nbsp;作为基金经理，你在投资中会择时吗？刘自强nbsp;nbsp;择时是我管理基金当中很重要的环节，因为我是以自上而下的方式管理基金的，思路是先对市场的牛熊有一个判断，再确定自己的风格。一般来说，牛市可能就要进攻性，熊市就要防御性。风格确定了以后，在这种类型的风格下，要选择最匹配的行业，这是我们的基本配置过程。所以择时是我们这个环节当中的第一步。择时在我们的仓位选择上有体现，但现在体现得不是特别多。我们动力组合这个产品是60%到95%的仓位变化。我早年做择时的时候，如果不看好市场，就会把组合仓位降到60%多，尽可能降到底线。但后来就发现一个问题，A股市场是多样性很强的市场，即便是在很差的熊市里面，也常常会有个别子行业表现得非常好。现在我自己也做择时，但是我要求自己最多只能降到70%水平。去年年报的时候就降到这个水平，其实就非常反映我们对后市的看法了。基金操作基金进行了几次策略上的灵活调整问nbsp;nbsp;二季度这只基金持续跑赢基准，同时获得了银河证券三年期五星的最高评价，能否介绍下整体操作思路？刘自强nbsp;nbsp;我们进行了几次策略上的灵活调整，以及行业方面的轮动操作。去年全年，我们基本都配置在资源品，还有新能源行业的一些上游产业，这些产业去年表现比较好，所以我们去年实现了25%的收益，在全行业的排名也在前20%。到了去年四季度，我们开始思考一个问题，A股市场是有明显的周期性的，从历史经验来看，基本上是四年轮回。从历史十几年的数据来看，A股市场从来没有出现过连续三年的牛市，但是去年就已经是第三年了，从时间周期的角度上来讲，有可能处在比较危险的边缘。连续三年的牛市，会不会把A股市场整体的估值水平抬到非常高的程度？我们当时做了一个测算，发现整体的估值水平并不高。但进一步细分去看，很多这两年受大家欢迎的一些热门行业，行业估值、机构持股集中度都到了一个非常高的水平。我们开始担心市场出现系统性风险。去年全年的经济表现也非常不均衡。上半年经济非常好，受海外疫情影响，我们的出口非常不错，地产销售情况还是比较理想的。到了下半年，对地产过热的这些情况，做了一些调控。疫情控制后，海外的供应链也在恢复。整个上下半年出现了非常大的变化。我们在去年四季度做了一个很大的调整，组合转向了以防御为主的、仓位也并不是很高的、以稳增长为主线的方向上。目前市场跌了那么多，我们开始考虑是不是估值的风险已经大面积释放。另外，将今年下半年和去年下半年进行比较，我们发现基数可能变得很低，这样就有可能支持市场进入新一轮的向上周期。我们开始从防御逐渐走向进攻。市场观点消费电子现在要挖掘个股机会问nbsp;nbsp;动力组合基金持仓里，电子板块的权重偏多，你对电子板块怎么看？刘自强nbsp;nbsp;电子板块可以大致分成两个主要的方向：一个方向是消费电子，就是跟我们的手机或者家电关系度比较大的产品；另一个方向就是这几年比较热的半导体。这两个方向本身是有一定差异的。消费类电子这几年成长性越来越弱，但是它的消费属性越来越强，它跟居民的消费意愿、经济的发展增长速度等这些因素的相关度开始变得越来越高。随着海外不断加息，它们从过热走向衰退，再加上国内可能受到一定的疫情冲击，以及地产对经济带来的一些损害。在这种环境下，现在老百姓的消费意愿并不是很强。这种背景下，消费电子的基本面是偏弱的。但是这个偏弱里面是有机会的，因为你总不能等到市场特别好的时候，去跟大家抢着买吧？你要考虑它弱到什么程度了，是不是已经弱到最差，或者这种弱本身是不是低于正常水平的不正常状况？从消费电子的角度来看，手机的消费已经低迷好长时间了。虽然不见得马上就能看到经济重新蓬勃发展起来，但到明年的某一个时候，我们大概率能看到经济的改善。到那个时候，消费板块，包括传统消费，也包括消费电子的一些领域，就会从一个相对不正常的低水平回到正常水平。它的成长性不见得有多高，但它会有一个反差。很多消费板块历史上的一些好公司、龙头公司，目前的估值大概也就是20倍出头，甚至有些公司可能只有十几倍。在这种背景下，首先安全性是非常高的，虽然时间可能偏早。在偏早的过程当中，如果某些消费电子正好又切入了汽车电子或者跟VR等新方向密切相关，它的机会可能提早就到了。从这个角度上来讲，消费电子非常值得我们现在去重视、挖掘。当然，机会主要是看具体的公司，因为它不是整体性的机会开始了，更多是去挖掘一些有特色、有估值底线的公司。关于半导体，这是一个强周期的行业，它大概是在去年八九月份达到高峰，价格也非常高。最近这段时间，相当多的半导体产品，尤其是一些通用型的产品，它们的跌价程度非常高。在价格跌了很多以后，我们要考虑什么时候半导体可以见底？从历史经验来看，半导体的周期一般是一年半左右，意味着明年上半年的某一个时候，可能是半导体自然而然周期的底。但半导体在中国也有自身的特点，得到国家大力的政策支持，中间就有很多小公司成长起来的，国产替代的机会。消费电子、半导体这两个细分的方向都会不断有新机会出现，关键是需要我们做更多更细致的个股挖掘工作，来寻找机会。下阶段是结构性市场，以电子为代表的方向会比较受欢迎问nbsp;nbsp;就下半年而言，你会比较看好哪个板块或是哪些细分赛道？刘自强nbsp;nbsp;首先，看整个市场的趋势，相对来说我还是比较乐观。A股市场受政策影响比较明显，尤其是货币政策对它的影响更大。现在经济本身处在一个相对较低的水平下，在这种背景下，货币政策大概率不会真正收紧，可能就是以放松为基调，只是某一个时候放得特别多，或者某一个时候放得稍微少一点。历史上，在货币政策比较松、没有出现明显转向的情况下，市场很少会自发地走入到熊市。从这个角度上来讲，我还是比较看好未来的市场的，可能还是一个偏牛市的环境。但是从经济本身增长的状况来看，现在确实还是受到一定的影响。一方面疫情对我们经济也有一定的冲击，我们也不知道这个冲击将来是不是会完全恢复。在这种背景下，经济虽然会恢复，但可能是弱恢复。另外，前两周中央经济工作会议也表明，我们要保持更好的定力，既要稳住经济，同时也不是为了要实现什么目标，就一定要大干蛮干。从这个精神来看，接下来的政策发力可能不会像有些人想得那么强。落实到市场指数也好，或者行业龙头也好，可能表现都不是特别亮眼，因为它是弱复苏。而且因为这些公司体量比较大，受经济影响相对比较大，个股的阿尔法没有那么强。但是流动性又很好，这些钱去哪里？大概率会流向一些中小市值的公司。下阶段可能是结构性市场，以电子为代表的方向可能会比较受欢迎。因为电子涉及的面特别广，细分子行业特别多，各种各样的零部件之类的变化很大，而且还有很多很小的公司。这个板块前期没有特别强的表现，已经低迷了好多年。通过自下而上的选股努力，下阶段这个板块可能会给我们带来很多惊喜。券商板块不能期望太大问nbsp;nbsp;如何看待券商板块？刘自强nbsp;nbsp;历史上来说，券商板块一般是一个强贝塔的行业。有行情的时候，随着成交量的放大，券商本身的收益也在不断扩大。它跟市场牛熊相关性非常强。我们认为未来可能是一个结构牛市，或者说是弱牛市。这一轮跌下来，跟历史上很多次的熊市底部不一样，我们很多次熊市底部是跌完了以后会有一个反弹，反弹完会有一个相对漫长的磨底过程，把这个底部打得比较扎实，然后再起来。这一轮是因为流动性比较早就发生了方向性的转变，所以反弹起来以后，就一路往上走，缺少一个把筹码重新分布的磨底过程。这种背景下，随着市场继续往上面走，它面临的震荡也会越来越多，操作难度也会加大，市场很难达到大牛市那种特别狂热的状态。而券商往往是在狂热状态时表现得最好。如果达不到这种状态，券商的贝塔机会相对比较有限。注：股基“双十”基金经理指管理同一只股票型基金（含偏股混合型基金）超10年且基金成立以来年化收益超10%的基金经理。数据来源：银河证券、华宝基金、Wind，基金持仓信息来源于基金定期报告；统计截至：2022.6.30，数据已经托管行审核。华宝动力组合基金成立于2005.11.17；业绩比较基准为：上证180指数收益率与深证100指数收益率的流通市值加权平均*80%+上证国债指数收益率*20%，基金分类为偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类) ；刘自强自2008.3.19起担任华宝动力组合基金的基金经理。华宝动力组合基金历任基金经理为史伟（2005.11.17至2008.3.19）和刘自强（2008.3.19至今）。华宝动力组合基金近5个完整年度的投资回报及基准回报依次为：2017年，-10.49%/17.08%；2018年，-23.62%/-18.66%；2019年，38.43%/29.55%；2020年，48.37%/23.65%；2021年，25.44%/-1.81%。同类基金为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），华宝动力组合基金于2022.4.1获银河证券3年期五星评级。风险提示：本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。 —— / Cong Mingnbsp;Tou Zi Zhenbsp;/nbsp;—— 编辑：周周nbsp;nbsp; nbsp; nbsp;责编：艾暄 nbsp; nbsp;nbsp;聪投精译 | “怀旧又摇滚”的巴菲特芒格双人秀回来了！带着多年最大一次购买狂潮，石油行业押注近400亿美元，将动视增持至9.5%……最近听了一场华宝基金刘自强的交流，印象深刻。他谈到价值和趋势两者的关系时，用了一个比喻说，价值就好像指南针一样，它告诉你的底线、你的方向在哪里。但你走在路上，遇到该绕路的地方还是要绕路。“要顺应趋势，心里也要有你的方向。”21年的从业生涯里，刘自强见证了市场和行业的起起伏伏，自带敬畏，这些年也在不断调整进化自己的方法体系。刘自强的代表作——华宝动力组合基金（A份额：240004，C份额：016257）成立16年来斩获超13倍的正收益。截至2022年6月末的最近6个月，累计回报9.33%，在1184只同类基金中高居第7；最近1年收益30.84%，在976只同类基金中高居第11；最近3年收益141.66%，在451只同类基金中高居前12%，同时获银河证券3年期五星最高评级。8月18日，华宝动力组合A单位净值攀升至3.4600元，再创历史新高。刘自强也是市场上稀缺的股基“双十”基金经理。2012年至2021年期间，全市场累计回报跑赢沪深300指数且年化收益率超过10%，以及基金经理连续任职超过10年的“双十”基金仅有25只，刘自强管理的华宝动力组合基金就是其中之一。进化的效果很明显。谈到投资理念，刘自强说“最重要的是敬畏周期”，nbsp;他将自己的投资分成四步：定牛熊、定风格、定行业、定公司。“我的思路是先对市场的牛熊要有一个判断，有了这个判断以后，确定自己的风格。一般来说，牛市我可能就要进攻性，熊市我就要防御性。”跟很多对择时似乎敬而远之的基金经理不同，刘自强很坦率，直言：“择时是我管理基金当中很重要的环节。”在这场线上交流中，刘自强详细分享了自己的投资理念和方法，回顾了过去一段时间的操作，并且对未来看好的行业板块，给出了他的分析和判断。在交流最后，刘自强对投资者说了一段很有人情味的话：“一定是把保重身体作为自己的第一要务，千万不要因为股市的起起伏伏影响了自己的心情和身体。因为最终要想在这个市场上胜出，是看谁活得更久，活得更久才能享受股市更多的长期回报。”懂的人会忍不住颔首。聪明投资者整理了本次对话的精彩内容，分享给大家。 nbsp;问 答 环 节nbsp; nbsp;投资理念敬畏周期、坚信价值、顺应趋势问nbsp;nbsp;能不能分享一下你的投资理念？刘自强nbsp;nbsp;我以前总结了一下自己的投资理念，有三点：最重要的是敬畏周期。在周期面前，你要想赚钱，首先要学会离开这个市场。A股市场是一个波动率很大的市场，它的周期性很强。在这样一个市场里面，你不做择时，永远满仓，这本身就决定了收益可能不会特别理想。在周期面前，最重要的一点就是要知道什么时候应该退出。如果你不能退出，不能守住自己手上的利润，下一次有机会的时候，也没有资本去做抄底，抓不住新一轮的投资机会。今年上半年，市场下跌的过程当中，不断有人说可以抄底了，我们从来没有加过仓。我们想得很清楚，在下跌的周期面前，去赚小波段的钱很难的，自己没那么厉害。另外两个原则，一个是要坚信价值，一个是要顺应趋势。价值和趋势之间的关系，我自己有一个比喻：价值就好像指南针一样，它告诉你的底线、你的方向在哪里。就比如说我走在上海的马路上，我要去东方明珠，至少我要知道往哪个方向去走，那边才是我要去的价值的方向。它对我们的作用是时刻提醒你，但并不意味着你只能往那一个方向走。你遇到不是往那个方向走的小路怎么办？你遇到这里堵车了，难道你不绕吗？你前面有一道墙，难道你就撞上去吗？遇到该绕路的地方，就是要绕路。要顺应趋势，但是心里要有你的方向。不能跟着市场去炒热点，完全忘记了自己偏离价值到底有多远。当市场出现系统性风险时，才发现离价值很远，只能沿原路返回，把你前面炒泡沫的收益全部吐掉。投资的四步：定牛熊、定风格、定行业、定公司问nbsp;nbsp;在保持上述投资理念之后，你如何搭建属于自己的投资框架？刘自强nbsp;nbsp;我是以自上而下、行业轮动、偏策略的方式来做基金的投资操作。基本步骤：第一步定牛熊，第二步定风格，第三步定行业，第四步定公司。所谓的定牛熊，就是根据经济的基本变化，来判断未来政策会向哪些方向变化。A股市场受政策影响是比较大的，尤其是货币政策。去年底我发现经济上下半年差异很大，第二年可能会因为基数原因出现很大变动，相应的政策可能变得更宽松。这时政策作为我们特别关注的第一个要素，就提炼出来了。提炼出来以后我们要和股市本身的周期结合。比如说市场是不是已经牛市好多年了？如果牛市好多年了，累积下来的涨幅很有可能把整体估值打到不正常的水平。现在的环境、公司估值，以及它们的增长速度，互相之间是不是匹配？如果不匹配，很可能有风险。通过这些角度去综合考虑，最终我们判断未来一个阶段的市场是牛市还是熊市，或者可能是震荡市，包含了机会，也包含了风险。我们对它有一个描述。有了描述以后，就很容易确定市场风格了。通俗来讲，我把市场的风格分成三大类，一个是成长类，一个是防御类，还有一个是周期类。确定好了风格以后，我会在这类风格里面，尽可能选增长速度比较快、或者景气度已经开始爆发，而且还在爆发早期的行业，它的机会可能是最大的。定完行业以后，我们在行业里面再去选择个股，从而来完成我们的配置。择时是这个环节的第一步问nbsp;nbsp;作为基金经理，你在投资中会择时吗？刘自强nbsp;nbsp;择时是我管理基金当中很重要的环节，因为我是以自上而下的方式管理基金的，思路是先对市场的牛熊有一个判断，再确定自己的风格。一般来说，牛市可能就要进攻性，熊市就要防御性。风格确定了以后，在这种类型的风格下，要选择最匹配的行业，这是我们的基本配置过程。所以择时是我们这个环节当中的第一步。择时在我们的仓位选择上有体现，但现在体现得不是特别多。我们动力组合这个产品是60%到95%的仓位变化。我早年做择时的时候，如果不看好市场，就会把组合仓位降到60%多，尽可能降到底线。但后来就发现一个问题，A股市场是多样性很强的市场，即便是在很差的熊市里面，也常常会有个别子行业表现得非常好。现在我自己也做择时，但是我要求自己最多只能降到70%水平。去年年报的时候就降到这个水平，其实就非常反映我们对后市的看法了。基金操作基金进行了几次策略上的灵活调整问nbsp;nbsp;二季度这只基金持续跑赢基准，同时获得了银河证券三年期五星的最高评价，能否介绍下整体操作思路？刘自强nbsp;nbsp;我们进行了几次策略上的灵活调整，以及行业方面的轮动操作。去年全年，我们基本都配置在资源品，还有新能源行业的一些上游产业，这些产业去年表现比较好，所以我们去年实现了25%的收益，在全行业的排名也在前20%。到了去年四季度，我们开始思考一个问题，A股市场是有明显的周期性的，从历史经验来看，基本上是四年轮回。从历史十几年的数据来看，A股市场从来没有出现过连续三年的牛市，但是去年就已经是第三年了，从时间周期的角度上来讲，有可能处在比较危险的边缘。连续三年的牛市，会不会把A股市场整体的估值水平抬到非常高的程度？我们当时做了一个测算，发现整体的估值水平并不高。但进一步细分去看，很多这两年受大家欢迎的一些热门行业，行业估值、机构持股集中度都到了一个非常高的水平。我们开始担心市场出现系统性风险。去年全年的经济表现也非常不均衡。上半年经济非常好，受海外疫情影响，我们的出口非常不错，地产销售情况还是比较理想的。到了下半年，对地产过热的这些情况，做了一些调控。疫情控制后，海外的供应链也在恢复。整个上下半年出现了非常大的变化。我们在去年四季度做了一个很大的调整，组合转向了以防御为主的、仓位也并不是很高的、以稳增长为主线的方向上。目前市场跌了那么多，我们开始考虑是不是估值的风险已经大面积释放。另外，将今年下半年和去年下半年进行比较，我们发现基数可能变得很低，这样就有可能支持市场进入新一轮的向上周期。我们开始从防御逐渐走向进攻。市场观点消费电子现在要挖掘个股机会问nbsp;nbsp;动力组合基金持仓里，电子板块的权重偏多，你对电子板块怎么看？刘自强nbsp;nbsp;电子板块可以大致分成两个主要的方向：一个方向是消费电子，就是跟我们的手机或者家电关系度比较大的产品；另一个方向就是这几年比较热的半导体。这两个方向本身是有一定差异的。消费类电子这几年成长性越来越弱，但是它的消费属性越来越强，它跟居民的消费意愿、经济的发展增长速度等这些因素的相关度开始变得越来越高。随着海外不断加息，它们从过热走向衰退，再加上国内可能受到一定的疫情冲击，以及地产对经济带来的一些损害。在这种环境下，现在老百姓的消费意愿并不是很强。这种背景下，消费电子的基本面是偏弱的。但是这个偏弱里面是有机会的，因为你总不能等到市场特别好的时候，去跟大家抢着买吧？你要考虑它弱到什么程度了，是不是已经弱到最差，或者这种弱本身是不是低于正常水平的不正常状况？从消费电子的角度来看，手机的消费已经低迷好长时间了。虽然不见得马上就能看到经济重新蓬勃发展起来，但到明年的某一个时候，我们大概率能看到经济的改善。到那个时候，消费板块，包括传统消费，也包括消费电子的一些领域，就会从一个相对不正常的低水平回到正常水平。它的成长性不见得有多高，但它会有一个反差。很多消费板块历史上的一些好公司、龙头公司，目前的估值大概也就是20倍出头，甚至有些公司可能只有十几倍。在这种背景下，首先安全性是非常高的，虽然时间可能偏早。在偏早的过程当中，如果某些消费电子正好又切入了汽车电子或者跟VR等新方向密切相关，它的机会可能提早就到了。从这个角度上来讲，消费电子非常值得我们现在去重视、挖掘。当然，机会主要是看具体的公司，因为它不是整体性的机会开始了，更多是去挖掘一些有特色、有估值底线的公司。关于半导体，这是一个强周期的行业，它大概是在去年八九月份达到高峰，价格也非常高。最近这段时间，相当多的半导体产品，尤其是一些通用型的产品，它们的跌价程度非常高。在价格跌了很多以后，我们要考虑什么时候半导体可以见底？从历史经验来看，半导体的周期一般是一年半左右，意味着明年上半年的某一个时候，可能是半导体自然而然周期的底。但半导体在中国也有自身的特点，得到国家大力的政策支持，中间就有很多小公司成长起来的，国产替代的机会。消费电子、半导体这两个细分的方向都会不断有新机会出现，关键是需要我们做更多更细致的个股挖掘工作，来寻找机会。下阶段是结构性市场，以电子为代表的方向会比较受欢迎问nbsp;nbsp;就下半年而言，你会比较看好哪个板块或是哪些细分赛道？刘自强nbsp;nbsp;首先，看整个市场的趋势，相对来说我还是比较乐观。A股市场受政策影响比较明显，尤其是货币政策对它的影响更大。现在经济本身处在一个相对较低的水平下，在这种背景下，货币政策大概率不会真正收紧，可能就是以放松为基调，只是某一个时候放得特别多，或者某一个时候放得稍微少一点。历史上，在货币政策比较松、没有出现明显转向的情况下，市场很少会自发地走入到熊市。从这个角度上来讲，我还是比较看好未来的市场的，可能还是一个偏牛市的环境。但是从经济本身增长的状况来看，现在确实还是受到一定的影响。一方面疫情对我们经济也有一定的冲击，我们也不知道这个冲击将来是不是会完全恢复。在这种背景下，经济虽然会恢复，但可能是弱恢复。另外，前两周中央经济工作会议也表明，我们要保持更好的定力，既要稳住经济，同时也不是为了要实现什么目标，就一定要大干蛮干。从这个精神来看，接下来的政策发力可能不会像有些人想得那么强。落实到市场指数也好，或者行业龙头也好，可能表现都不是特别亮眼，因为它是弱复苏。而且因为这些公司体量比较大，受经济影响相对比较大，个股的阿尔法没有那么强。但是流动性又很好，这些钱去哪里？大概率会流向一些中小市值的公司。下阶段可能是结构性市场，以电子为代表的方向可能会比较受欢迎。因为电子涉及的面特别广，细分子行业特别多，各种各样的零部件之类的变化很大，而且还有很多很小的公司。这个板块前期没有特别强的表现，已经低迷了好多年。通过自下而上的选股努力，下阶段这个板块可能会给我们带来很多惊喜。券商板块不能期望太大问nbsp;nbsp;如何看待券商板块？刘自强nbsp;nbsp;历史上来说，券商板块一般是一个强贝塔的行业。有行情的时候，随着成交量的放大，券商本身的收益也在不断扩大。它跟市场牛熊相关性非常强。我们认为未来可能是一个结构牛市，或者说是弱牛市。这一轮跌下来，跟历史上很多次的熊市底部不一样，我们很多次熊市底部是跌完了以后会有一个反弹，反弹完会有一个相对漫长的磨底过程，把这个底部打得比较扎实，然后再起来。这一轮是因为流动性比较早就发生了方向性的转变，所以反弹起来以后，就一路往上走，缺少一个把筹码重新分布的磨底过程。这种背景下，随着市场继续往上面走，它面临的震荡也会越来越多，操作难度也会加大，市场很难达到大牛市那种特别狂热的状态。而券商往往是在狂热状态时表现得最好。如果达不到这种状态，券商的贝塔机会相对比较有限。注：股基“双十”基金经理指管理同一只股票型基金（含偏股混合型基金）超10年且基金成立以来年化收益超10%的基金经理。数据来源：银河证券、华宝基金、Wind，基金持仓信息来源于基金定期报告；统计截至：2022.6.30，数据已经托管行审核。华宝动力组合基金成立于2005.11.17；业绩比较基准为：上证180指数收益率与深证100指数收益率的流通市值加权平均*80%+上证国债指数收益率*20%，基金分类为偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类) ；刘自强自2008.3.19起担任华宝动力组合基金的基金经理。华宝动力组合基金历任基金经理为史伟（2005.11.17至2008.3.19）和刘自强（2008.3.19至今）。华宝动力组合基金近5个完整年度的投资回报及基准回报依次为：2017年，-10.49%/17.08%；2018年，-23.62%/-18.66%；2019年，38.43%/29.55%；2020年，48.37%/23.65%；2021年，25.44%/-1.81%。同类基金为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），华宝动力组合基金于2022.4.1获银河证券3年期五星评级。风险提示：本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。 —— / Cong Mingnbsp;Tou Zi Zhenbsp;/nbsp;—— 编辑：周周nbsp;nbsp; nbsp; nbsp;责编：艾暄 nbsp; nbsp;nbsp;投资者网财经Wed, 31 Aug 2022 20:41:03 GMT《聪明投资者》http://www.investorchina.cn/article/69996强产品力带动上半年市占率大幅提升 石头科技盈利弹性持续显现http://www.investorchina.cn/article/69995近日，石头科技（688169.SH）发布2022年中期财报，2022年上半年实现营业总收入29.23亿元，同比增长24.49%；净利润达到6.17亿元；基本每股收益6.59元。nbsp;截止报告期末，石头科技净资产为89.29亿元，比上年度末增长5.15%；总资产为104.44亿元，比上年度末增长6.49%；经营活动产生的现金流量净额达到1.62亿元。nbsp;从创立自有品牌到行业领军者，石头科技用短短五年的时间快速立住市场。在业内人士看来，高效的科研能力和丰富的技术储备不仅能带动产品销量突破，也能给企业带来相对传统家电品类更强的承压能力和增厚盈利弹性。nbsp;石头科技作为国内清洁电器中迅速崛起的头部企业，在科技创新、品牌营销方面走在行业的最前列。尤其是在扫地机器人技术路径中坚定以激光导航 SLAM 算法为主导，并在软硬件一体化发展上深度专研，已是行业标杆。nbsp;从产品上看，石头科技正加紧自清洁扫地机器人产品的推出。例如石头扫拖机器人G10，是石头科技推出的首款自清洁扫拖机器人，它不仅能自动扫地、擦地，还可以自动洗拖布，颠覆性的机器人水箱自动补水，犹如飞机的“空中加油机”大幅提升湿拖续航，而且基站还拥有自清洁能力，用户只需按下“开始”就可以真正的解放双手。而全新的石头G10S系列它配备了5+2“高能基站”，相较G10新增了自动集尘、抑菌、上下水及拖布烘干功能。nbsp;据奥维云统计数据，作为主力销售产品，石头G10S系列在自清洁品类中国内销额排名第一，累计销售量达到21万台、销售额超过9亿元，市占率达8.22%。此外，2022年H1石头产品销售超过110万台，实现销售额29.22亿元。nbsp;而强大的产品力、技术储备和卓越业绩背后，是企业逐年增长的研发投入和人才规模。官方公告披露，2022年上半年，石头科技研发投入2.26亿元，同比增长13.74%，占总营收比达到7.74%。截至报告期末，石头科技累计申请知识产权2851个，获批1371个。nbsp;据悉，石头科技研发部门为核心主导部门。核心人才优势是公司强大研发能力的依托，高比例研发成员占比决定公司基因。目前，石头科技研发人员数量达到477人，占公司总人数比例达到54.08%，这证明了公司具备极强的研发导向属性。nbsp;加大研发的同时，石头科技在技术方向上专注于软件算法深研。由此引领了产业内激光导航全局规划的革新，并在 SLAM、路径规划及运动补偿算法上累高壁垒。而从研究方向看，公司并非追求短期爆品式创新，而是倾注于技术深度的精研，以技术极致为导向，不断加深自身护城河。nbsp;在强大的研发基因和产品优势下，石头科技公司规模及盈利规模持续边际突破。石头科技自 2016 年以来增长迅速，至2021年公司营收已达58.37亿元，同比增长超28.84%，规模是2016年的32倍。以2022年上半年29.23亿元进行预测，在下半年双十一、年货节等大促助力下，2022年业绩有望突破60亿元。nbsp;石头产品高端定位清晰，未来中高段价位将成为石头主要竞争点。根据奥维云网数据，扫地机行业 2500 元以上价格带产品占比不断提升，去年，价格段在3500-4000元之间的机型销售额涨幅最大，超过4000元的机型销售额也大幅上涨，达到了13%，行业产品结构升级趋势进一步明确。近日，石头科技（688169.SH）发布2022年中期财报，2022年上半年实现营业总收入29.23亿元，同比增长24.49%；净利润达到6.17亿元；基本每股收益6.59元。nbsp;截止报告期末，石头科技净资产为89.29亿元，比上年度末增长5.15%；总资产为104.44亿元，比上年度末增长6.49%；经营活动产生的现金流量净额达到1.62亿元。nbsp;从创立自有品牌到行业领军者，石头科技用短短五年的时间快速立住市场。在业内人士看来，高效的科研能力和丰富的技术储备不仅能带动产品销量突破，也能给企业带来相对传统家电品类更强的承压能力和增厚盈利弹性。nbsp;石头科技作为国内清洁电器中迅速崛起的头部企业，在科技创新、品牌营销方面走在行业的最前列。尤其是在扫地机器人技术路径中坚定以激光导航 SLAM 算法为主导，并在软硬件一体化发展上深度专研，已是行业标杆。nbsp;从产品上看，石头科技正加紧自清洁扫地机器人产品的推出。例如石头扫拖机器人G10，是石头科技推出的首款自清洁扫拖机器人，它不仅能自动扫地、擦地，还可以自动洗拖布，颠覆性的机器人水箱自动补水，犹如飞机的“空中加油机”大幅提升湿拖续航，而且基站还拥有自清洁能力，用户只需按下“开始”就可以真正的解放双手。而全新的石头G10S系列它配备了5+2“高能基站”，相较G10新增了自动集尘、抑菌、上下水及拖布烘干功能。nbsp;据奥维云统计数据，作为主力销售产品，石头G10S系列在自清洁品类中国内销额排名第一，累计销售量达到21万台、销售额超过9亿元，市占率达8.22%。此外，2022年H1石头产品销售超过110万台，实现销售额29.22亿元。nbsp;而强大的产品力、技术储备和卓越业绩背后，是企业逐年增长的研发投入和人才规模。官方公告披露，2022年上半年，石头科技研发投入2.26亿元，同比增长13.74%，占总营收比达到7.74%。截至报告期末，石头科技累计申请知识产权2851个，获批1371个。nbsp;据悉，石头科技研发部门为核心主导部门。核心人才优势是公司强大研发能力的依托，高比例研发成员占比决定公司基因。目前，石头科技研发人员数量达到477人，占公司总人数比例达到54.08%，这证明了公司具备极强的研发导向属性。nbsp;加大研发的同时，石头科技在技术方向上专注于软件算法深研。由此引领了产业内激光导航全局规划的革新，并在 SLAM、路径规划及运动补偿算法上累高壁垒。而从研究方向看，公司并非追求短期爆品式创新，而是倾注于技术深度的精研，以技术极致为导向，不断加深自身护城河。nbsp;在强大的研发基因和产品优势下，石头科技公司规模及盈利规模持续边际突破。石头科技自 2016 年以来增长迅速，至2021年公司营收已达58.37亿元，同比增长超28.84%，规模是2016年的32倍。以2022年上半年29.23亿元进行预测，在下半年双十一、年货节等大促助力下，2022年业绩有望突破60亿元。nbsp;石头产品高端定位清晰，未来中高段价位将成为石头主要竞争点。根据奥维云网数据，扫地机行业 2500 元以上价格带产品占比不断提升，去年，价格段在3500-4000元之间的机型销售额涨幅最大，超过4000元的机型销售额也大幅上涨，达到了13%，行业产品结构升级趋势进一步明确。投资者网财经Wed, 31 Aug 2022 20:25:16 GMT《投资者网》http://www.investorchina.cn/article/699952022年上半年营收净利双增长 嘉麟杰纺织主业稳中求进http://www.investorchina.cn/article/699948月30日晚间，嘉麟杰发布2022年半年度报告。上半年，公司实现营业收入6.38亿元，同比增长42.85%；归属于上市公司股东的净利润2264.49万元，同比增长371.36%。今年以来，嘉麟杰业务稳中求进，业绩保持良好增长。公司坚定落实深耕纺织主业的经营战略，积极开拓国内外市场，销售收入规模相比上年同期明显提升，面料、成衣等纺织产品销售毛利总额相应增加。嘉麟杰位于纺织服装制造产业链中游，传统的主营优势产品是中高档针织纬编功能性面料。一直以来，公司坚持“定位中高端、错位竞争”经营理念，把握户外及运动功能性服饰高增长赛道。上半年疫情期间，公司还凭借既有医疗资质、技术和能力生产防护服，防护用品销售较去年同期增长248.74%。在疫情防护常态化的环境下，防护服有望成为另一亮点。嘉麟杰传统的优势行业是中高档针织纬编功能性面料及成衣的研发，为客户提供织造染色到成衣的优质服务。高支纬编细针距羊毛产品作为公司的主打系列产品，其中一款采用防缩羊毛与吸水速干改性涤纶混纺交织，诞生了吸水速干羊毛面料。该款产品于2021年末入选工业和信息化部第六批制造业单项冠军名单，目前已被国内外诸多中高端运动品牌选用。此外，嘉麟杰注重绿色可持续发展理念，在产品设计源头有效利用自然资源，减少影响环境的负面因素。2021年，公司与行业内先进材料科技的引领者、全球高性能保温及聚酯可降解材料的研发先驱美国PrimaLoft公司联合推出首款用100%可回收、可生物降解的填充棉和人造纤维面料产品，且成功实现量产。嘉麟杰作为北京冬奥会工作人员、技术官员、志愿者等制服装备面料供应商，以及国际奥组委、中国代表团和国家队长袖针织衫保暖针织面料供应商，通过高技术含量的产品为冬奥会增添中国制造色彩。冬奥会制服面料开发期间，公司采用回收利用的废旧塑料瓶、纺织品做成的再生纱线完成再生循环，积极响应“绿色办奥”理念。今年上半年，位于上海市金山区的嘉麟杰主要生产基地一度处于封闭式管理，公司严格落实防控措施，成为上海市首批复工复产“白名单”企业。此外，面对上海严峻的疫情防控形势和医疗物资保障工作的实际需要，公司积极响应政府和市场需求，部分产线转产防疫物资，作为上海市公共卫生应急物资生产储备单位中隔离服定点生产企业，承担相应的物资保障任务。8月30日晚间，嘉麟杰发布2022年半年度报告。上半年，公司实现营业收入6.38亿元，同比增长42.85%；归属于上市公司股东的净利润2264.49万元，同比增长371.36%。今年以来，嘉麟杰业务稳中求进，业绩保持良好增长。公司坚定落实深耕纺织主业的经营战略，积极开拓国内外市场，销售收入规模相比上年同期明显提升，面料、成衣等纺织产品销售毛利总额相应增加。嘉麟杰位于纺织服装制造产业链中游，传统的主营优势产品是中高档针织纬编功能性面料。一直以来，公司坚持“定位中高端、错位竞争”经营理念，把握户外及运动功能性服饰高增长赛道。上半年疫情期间，公司还凭借既有医疗资质、技术和能力生产防护服，防护用品销售较去年同期增长248.74%。在疫情防护常态化的环境下，防护服有望成为另一亮点。嘉麟杰传统的优势行业是中高档针织纬编功能性面料及成衣的研发，为客户提供织造染色到成衣的优质服务。高支纬编细针距羊毛产品作为公司的主打系列产品，其中一款采用防缩羊毛与吸水速干改性涤纶混纺交织，诞生了吸水速干羊毛面料。该款产品于2021年末入选工业和信息化部第六批制造业单项冠军名单，目前已被国内外诸多中高端运动品牌选用。此外，嘉麟杰注重绿色可持续发展理念，在产品设计源头有效利用自然资源，减少影响环境的负面因素。2021年，公司与行业内先进材料科技的引领者、全球高性能保温及聚酯可降解材料的研发先驱美国PrimaLoft公司联合推出首款用100%可回收、可生物降解的填充棉和人造纤维面料产品，且成功实现量产。嘉麟杰作为北京冬奥会工作人员、技术官员、志愿者等制服装备面料供应商，以及国际奥组委、中国代表团和国家队长袖针织衫保暖针织面料供应商，通过高技术含量的产品为冬奥会增添中国制造色彩。冬奥会制服面料开发期间，公司采用回收利用的废旧塑料瓶、纺织品做成的再生纱线完成再生循环，积极响应“绿色办奥”理念。今年上半年，位于上海市金山区的嘉麟杰主要生产基地一度处于封闭式管理，公司严格落实防控措施，成为上海市首批复工复产“白名单”企业。此外，面对上海严峻的疫情防控形势和医疗物资保障工作的实际需要，公司积极响应政府和市场需求，部分产线转产防疫物资，作为上海市公共卫生应急物资生产储备单位中隔离服定点生产企业，承担相应的物资保障任务。投资者网财经Wed, 31 Aug 2022 17:24:45 GMT《投资者网》http://www.investorchina.cn/article/69994金科服务2022上半年总收入25.65亿元，可持续核心净利润增长超20%http://www.investorchina.cn/article/699928月30日，金科服务发布截至2022年6月30日止六个月的未经审核中期业绩公告。公告显示，集团期内总收入为人民币25.65亿元，实现归母净利润3.57亿元，可持续核心净利润增长超20%。期内来自空间物业服务、社区增值服务、本地生活服务及数智科技服务的收入分别占总收入约79.0%、11.1%、8.5%及1.4%。于2022年6月30日，集团在管建筑面积由2021年12月31日的2.38亿平方米增加至2.51亿平方米，其中63.7%为独立第三方开发的物业。期内新增入场在管建筑面积约2130万平方米，第三方占比约为83.8%。于2022年6月30日，集团合约建筑面积达到约3.74亿平方米，其中70.6%为独立第三方开发的物业。8月30日，金科服务发布截至2022年6月30日止六个月的未经审核中期业绩公告。公告显示，集团期内总收入为人民币25.65亿元，实现归母净利润3.57亿元，可持续核心净利润增长超20%。期内来自空间物业服务、社区增值服务、本地生活服务及数智科技服务的收入分别占总收入约79.0%、11.1%、8.5%及1.4%。于2022年6月30日，集团在管建筑面积由2021年12月31日的2.38亿平方米增加至2.51亿平方米，其中63.7%为独立第三方开发的物业。期内新增入场在管建筑面积约2130万平方米，第三方占比约为83.8%。于2022年6月30日，集团合约建筑面积达到约3.74亿平方米，其中70.6%为独立第三方开发的物业。投资者网财经Wed, 31 Aug 2022 16:34:37 GMT《投资者网》http://www.investorchina.cn/article/69992

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