6月7日，房地产龙头股万科A快速下跌，最低来到了25.78元，已经跌到去年5月份水平，引发市场极高的关注度。

截止发稿，万科报收于25.89元，跌幅1.63%，总市值为3009亿。从K线图中不难看出，今年3月份开始，万科短暂反弹至3月2号见高点34.6元后，其股价拐头向下，至今跌幅已经跌超22%，进入技术性熊市，近三个交易日，更是走出三连阴的K线形态，卖盘的抛压很大。

事实上，万科股价低迷并非个例，因为房地产板块今年以来表现都一般。比如保利地产、阳光城、华夏幸福等个股今年都跌超20%。

作为“地茅”、机构的重仓股之一，万科股价为何持续阴跌?这可能与3个原因有关。

第一，政策调控，当前房地产格局还没有稳定。三道红线、集中制下龙头房企拿地依然非常严峻，万科拿地节奏低于市场预期，可能导致可售货量不足，加上前几年拿地的价格很高，未来的利润可能会进一步被压缩，导致业绩下滑。

第二，去年年报、今年一季报接连低于市场的预期。万科2020年报，实现营业收入4191.1亿元，同比增长13.9%;实现净利润415.2亿元，同比增长6.8%;今年一季度实现营业收入622.6亿元，同比增长30.3%;实现净利润12.92亿元，同比增长3.44%。毛利明显下滑，且还在持续，不知道何时见底回升。

第三，传言恒大商票存在未及时兑付的情况，现金流紧张，当前正在打折卖房，这一定程度上也影响了房地产板块的走势。此前，万科高喊“活下去”，现在看来可能是当前房企的真实写照。

值得注意的是，兴业证券，国金证券、华泰证券等券商分析师公开唱多万科，目标价最高为40元。且在万科下跌的过程中，不少基金机构正在进行“抄底”，包括董承非旗下管理的兴全新视野、兴全趋势投资。

但是，从目前万科的股价走势来看，下跌趋势还在持续，还未止跌，这些新进的基金都处于一个被套浮亏的状态。

我们认为，从估值来看，万科经历了大幅度的回撤，当前的股价其实是很便宜的，具备比较高的安全边际。但是当前基本面业绩存在不确定性，毛利见底信号还没出现，业绩向上的拐点还没到来。

说白了就是估值中枢一直下移，业绩也一直下滑这么一个情况，在业绩向好的拐点还没到来之前不建议投资者盲目抄底。

(免责声明：以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

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