记者 | 庞宇

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一份澄清公告，令三连板后的ST熊猫（600599.SH）股价持续降温。

12月23日，ST熊猫早盘开盘后迅速走低，截至当日午盘跌3.79%。12月22日，该股开盘即涨停，随后涨停板被打开，当日跌1.02%收于15.55元/股。

ST熊猫股价曾于12月19日至12月21日的3个交易日连续涨停，此前更是于12月5日至12月9日走出一波五连板行情，12月1日至今股价累计涨幅约35%。

连板记录终止的原因在于ST熊猫近日发布了一则股价异动公告称“近期有网络传闻称国内将放开烟花燃放政策，但此消息未经官方证实。公司烟花业务全部为代加工且均出口国外，没有烟花生产产能及国内销售团队和渠道，预计该政策不会对公司生产经营和财务状况产生影响。”

烟花解禁传闻令ST熊猫一时备受市场追捧，但与轰轰烈烈的股价走势相悖的是，ST熊猫近年来一直负面消息不断。

从“烟花第一股”转型互联网金融，再到互联网金融业务“爆雷”、重返烟花主业，ST熊猫转型失败后至今仍未解决网贷业务留下的大“窟窿”，实控人也因涉嫌非法吸收公众存款罪被批捕。

昔日“烟花第一股”转型

互联网金融

陷危机

股价大涨过，ST熊猫于12月21日晚间发布股票交易异常波动公告，对公司旗下孙公司银湖网络科技有限公司(以下简称“银湖网”)的兑付“黑洞”、实控人涉嫌非法吸收公众存款罪被批捕、导致公司“非标”的小额贷款业务逾期风险尚未消除等多个重大风险予以提示。

这一系列问题都要从上市公司转型互联网金融说起。

目前，ST熊猫主要业务为烟花出口和小额贷款。烟花出口业务主要从事烟花爆竹出口销售；小额贷款业务的经营模式主要为需要资金的企业或个人发放小额贷款。两个完全不相干的主业汇聚一身，令这家公司颇具“奇幻色彩”。

实际上，上市公司前身为湖南浏阳花炮股份有限公司，以做烟花业务发家，是A股市场的“烟花第一股”，还曾是北京奥运会鸟巢烟花供应商。从2001年上市到2013年的十余年里，公司主业都只与烟花爆竹的生产销售有关。

但随着全国各地开始推行“禁鞭令”，烟花市场需求不断萎缩，ST熊猫开始寻求向风头正盛的互联网金融转型。2014年，公司成立了互联网金融平台银湖网，此后又成立另一P2P平台熊猫金库，并设立了两家小贷公司广州市熊猫互联网小额贷款有限公司、西藏熊猫小额贷款有限公司，由此完成在金融领域的初步布局。

2015年，上市公司更名为“熊猫金控”，主营业务由烟花生产销售变更为互联网金融，同时剥离了烟花生产业务，并处置了多个烟花业务相关资产。那一年，公司金融业务比重一举升至54%，超过烟花业务。

但转型互金行业后，

ST熊猫

业绩并没有在资本市场掀起水花，反而落下一地鸡毛。

2015年-2018年，公司扣非净利润最高于2016年升至约3800万元，而后便陷入亏损，2017年、2018年分别亏损约1300万元和2600万元。

2018

年，流动性风险造成P2P网络借贷行业频频“

爆

雷”，

ST熊猫

旗下两家P2P平台均出现了兑付危机。

这之后，

ST熊猫

麻烦不断，且连续三年财报被烙上“非标”标签。

2019年因银湖网有款项未收回被出具“保留意见”审计报告，当年公司扣非净利润巨亏1.14亿元；2020年、2021年分别因未能获取小额贷款业务借款人完整资料、未能充分获取小额贷款业务合理性及贷款损失准备计提的审计证据而被出具“保留意见”审计报告，同时内部控制被出具“否定意见”。

两大隐患“悬而未决”

当下，ST熊猫早已重返烟花贸易主业（自2019年以来贸易主业收入占比均在80%以上），但互联网金融业务落下的一地鸡毛并未完全清除。

其一，虽然ST熊猫旗下P2P平台熊猫金库已被转让到实控人赵伟平手中，但另一平台银湖网并未完成剥离，且银湖网的善后工作进展也并不乐观。

公告显示，银湖网自2019年被立案以来，相关兑付工作尚未完成。

截止2021年12月21日，银湖网剩余出借人数量21553人，待兑付余额18.80亿元。

对于这笔款项，ST熊猫曾多次表示“公司无需为平台出借人的借款承担连带兑付责任”。但在最新的股票异动公告中，公司口径却发生了一些变化，称其“无法判断最终上市公司是否需要对银湖网的待兑付余额承担连带赔偿责任。”

但截至2022年三季末，ST熊猫的总资产为9.63亿元，净资产7.68亿元，当期归母净利润为7129.37万元。18.80亿元的“黑洞”如何填补？

其二，ST熊猫的小贷业务贷款逾期风险仍未消除。

P2P平台“爆雷”后，ST熊猫于2020年开始大力开展小贷业务。2021年度收入构成中，烟花业务、小额贷款业务分别占比约85%、15%。

在传统烟花业务带动ST熊猫业绩向好的同时，正如上文所述，小贷业务连续两年导致公司财报“非标”。

由于逾期催收工作不到位，截至2021年末，ST熊猫小额贷款余额为3.76亿元，逾期金额0.88亿元。

在ST熊猫近日发布的股票异动公告中，公司提示风险称，

目前公司尚存在部分小额贷款逾期的情况

。

同时，公司2022年度年报审计工作尚未开始，财务报告审计意见类型和内部控制审计意见类型尚存在重大不确定性。

实控人

涉嫌非法集资

被批捕

因互联网金融业务“爆雷”造成巨额兑付“窟窿”，ST熊猫实控人赵伟平已被批捕。

ST熊猫11月2日公告称，公司收到实际控制人赵伟平家属回函，回函称其曾于2022年9月15日接到案件侦办单位的电话，告知赵伟平因涉嫌非法吸收公众存款罪，已经被采取刑事拘留措施，并签署了相关通知书。家属并称近期又得知赵伟平被批捕，但其未见到也未签署相关法律文书。同时，熊猫金控称，截至目前，公司尚未收到案件侦办单位的回函。

实际上，早在2019年，赵伟平就因泄露内幕信息被证监会立案调查，但一直都没有公布结果。

赵伟平于2006年“入主”ST熊猫。截至2022年三季度末，赵伟平直接持有公司2.19%的股份，其所控制的万载县银河湾投资有限公司（简称“万载银河湾”）、银河湾国际投资有限公司（简称“银河湾国际”）分别持股24.10%和18.30%，为公司第一、第二大股东。三者合计持有公司 44.59%的股份。

目前，因赵伟平及其一致行动人万载银河湾、银河湾国际合计持有的ST熊猫7402.48万股股票已全部被被司法冻结，并进入司法处置程序。不过，因案外人提出执行异议，处置暂缓。股份处置后，ST熊猫的第一大股东及实际控制人将发生变化。

界面新闻查阅天眼查发现，赵伟平关联的22家企业中半数已注销或吊销，11家存续或开业状态的企业包括ST熊猫及其子公司、临洮银港咨询管理有限公司、银湖资本投资管理有限公司、北京龙盛源小额贷款有限公司等，以金融服务为主。其中，赵伟平在5家公司中持有股份、在7家公司中担任监事、董事职位。

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