◆经济导报记者时超济南报道

市场风格转换之下，A股破发案例正在增多。

21日，三角轮胎（601163）开盘后下行，跌幅一度达到2.96%，至收盘该股报20.22元/股，距其22.07元/股的发行价愈行愈远。

经济导报记者通过Wind资讯统计发现，2015年以后上市的次新股，已有8家破发，其中包括三角轮胎、天能重工（300569）等鲁股。

对此，受访券商等业内人士表示，业绩下滑、市场风格转换是这些股票破发的主要原因。不过，也有分析人士认为部分个股存在被错杀的情况。

“破发股中也有业绩出现好转迹象的案例，这方面投资者可以仔细分析，从中找到布局机会。”中诚顾问金融业分析师魏庆明对经济导报记者说道。

三角轮胎等

次新股频现破发

三角轮胎是去年9月正式登陆上交所的A股上市公司，距今只有1年零3个月。刚上市之时，公司股价连续5日封涨停，最高触及50.59元的价位，较其发行价上涨了129.23%。不过，随后公司股价就坐上了滑梯，与其业绩一样迅速滑落。

公司发布的2017年三季报显示，今年1-9月份公司实现净利润为3.69亿元，同比下降35.02%。对此，公司表示，美元汇率二季度显著走低导致公司阶段性汇兑损益同比增加；同时，原材料价格提高，也吃掉了当期不少利润。而经济导报记者注意到，自今年一季度开始，公司净利润同比增速就出现明显下滑，且不断放大，凸显其面临的经营压力。

与之相对应的是，公司今年以来的股价表现糟糕，只有2月、6月、8月出现小幅上涨，其余月份均为下跌。特别是9月至今，已连续4个月下跌，这导致公司全年股价跌幅已逼近40%。

“缺乏业绩支撑是一方面因素。另外，市场风格转向价值投资，资金大幅撤出次新股等高估值板块，也是导致公司股价表现不佳的主要原因之一。”华东某券商分析师对经济导报记者表示。次新股一直以盘子小、高送转概率大等特点受到游资青睐，但在监管层严查市场炒作背景下，资金对这一板块已然避之不及，“年底时段，资金风险偏好更为保守。”

通过Wind资讯统计发现，截至21日，已经有8家次新股出现跌破发行价的情况。如2015年6月上市的金诚信，上市后股价涨幅一度超过100%，但随后公司股价就一路下滑，至21日收盘已经跌到16.25元/股（后复权价），较公司17.19元的发行价跌去了近1元钱。

而鲁股方面，除了三角轮胎外，还有天能重工、步长制药（603858）等个股出现破发情况。其中，步长制药上市后连收7个涨停，股价突破150元，市值更是步入千亿元大关。但目前，公司股价已跌破发行价，市值一年内缩水近7成。

多机构被套

或存拐点机会

实际上，若将破发股观察时间放长一些，就可以发现，多数公司破发的原因还是与业绩下降等基本面情况有关。近期，就有不少业绩突变的个股遭遇破发，甚至给不少机构带来“踩雷”的风险。

如因“5亿投资款被卷走”而成为市场关注焦点的国民技术（300077），公司近两个交易日均为跌停，这导致其股价跌至72.55元（后复权价），较87.5元的发行价已有近20%的差距。

国民技术20日公告称，将对全资子公司国民投资其他应收款及可供出售金融资产计提坏账准备，从而减少2017年公司综合收益5亿元。而其三季报显示，公司前3季度净利润不过5000余万元。

截至三季度末，“定增大王”刘益谦仍是公司第一大流通股东，持有2469.13万股，若其三季度以来没有减持，则损失惨重。

鲁股方面，天能重工自2016年以来净利润同比增速就呈现负增长态势，且幅度由2016年的-0.73%快速扩大至2017年前3季度的-54.06%。同时，公司高管及股东频频以个人需求资金为由，进行减持。在此情况下，公司股价一路下滑，已跌破发行价逾10%。而公司三季报显示，今年三季度期间，来自华鑫国际信托、云南信托的数只信托计划成为其前十大流动股东，踩入“雷区”。

不过，破发股中，并非都是经营不景气的个股。在受访人士看来，其中不乏被资金错杀的情况，并具备一定投资机会。

如Wind资讯显示，庞大集团（601258）目前股价为12.65元/股（后复权价），较其45元/股的发行价已经大幅下跌。但公司财报显示，自2016年以来，其净利润出现明显增长。

针对破发频现的次新股板块，联讯证券分析师王凤华也表示，2017年，次新股盈利增速明显强于老股的增速，预计在业绩的支撑下，这批股票在明年会有相对良好的超额收益表现。

“先观察公司业绩，再看行业变化，当两者出现调头向上的迹象时，相关个股有估值回升的可能，投资者可酌情布局。”魏庆明说。

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