家电行业：7月份空调销量779万台

家电行业：7月份空调销量779万台 更新时间：2010-8-24 0:01:40 　　投资要点：　　2010年7月空调销量779万台，同比增长28.2%，增速相比前期高增长有所减缓。但单月来看，销量创同期历史新高。实际上空调销售的潜力一直是超出我们原先的预期。当月内销461万台，同比增长6.5%。出口销量呈现高速增长，外销318万台，同比大幅增长81.7%。　　当月分品牌来看，格力、美的总销量分别为215万台和195万台，市占率27.6%和25.0%，同比分别增长20.8%和25.8%。其中，格力出口表现突出，外销55万台，同比大幅增长175.0%，内销160外台，相比去年同期略提高1.3%。美的出口80万台，同比增长60%，内销115万台，同比增长9.5%。　　累积数据上看，2010年1-7月空调销量内外销合计5910万台，同比增长38.2%。其中内销2962万台，同比增长31.8%。国内市场，地产调控政策在实施半年后，近期房地产市场特别是一二线市场地产成交渐趋活跃，成交有所放大，市场有部分人认同：下一阶段地产会出现价跌量升，这将有效消除市场对空调销售的悲观预期。出口2947万台，同比增长45.3%。我们认为：空调出口量仍有增长空间，主要表现在：1)俄罗斯等高纬度地区出现高温天气，未来北方空调需求增加将会有效撬动空调全球总销量增长；2)我国家电制造具有比较完整的产品集群和产品配套，规模优势明显，拥有较高的组织管理水平等，都是具有一定国际竞争力的，短期内不可复制或转移的。　　2010年6、7月同比增速相比前期高增长有所回落，但是单月绝对值上仍处历史高位。由于2009年同期基数已较高，加上地产滞后效应，预期今年下半年同比增速会有所趋缓。但从2010年全年来看，下半年是空调销售淡季，全年总销量依然能维持较高的增长，空调行业全年至少会有26%以上的增长。　　品牌格局上，1-7月，美的、格力总销量分别为1499万台和1489万台，市占率分别为25.4%和25.2%，同比增长分别达33.1%和38.0%。构成上看，美的出口贡献较多，1-7月美的出口721万台，同比增长40.8%，而格力增速更为明显，出口505万台，同比增长79.9%，远超行业45.3%的平均增速。内销上，美的778万台，同比增长26.7%。格力内销981万台，同比增长23.2%，依然保持行业第一。　　风险提示：地产调控影响下一阶段空调销售。

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