家电行业：2Q重个股全年震荡上行

家电行业：2Q重个股全年震荡上行 更新时间：2011-4-13 10:36:17 　　投资建议　　行业策略：一季度我们积极推荐了家电的投资机会，目前对上市公司全年利润增长20-30%的判断依然基本维持，但估计二季度市场可能因认为行业短期的不确定性增加带来板块的震荡。中长期来看，小家电和厨房大家电还在成长期，成熟期的大家电中空调、电视机的增长天花板最高；接下来是洗衣机；冰箱企业尽管冰箱市场容量已接近天花板，但还有冰柜的增长空间。因此符合低PE/G标准低估值、成长行业合理估值)的家电个股全年依然将保持震荡向上，目前空间20-30%，如向下调整将令年内空间加大，可择机布局下半年收益。单看4月，季报亮丽的个股预计将有良好表现。　　公司推荐：选股逻辑为①细分行业龙头；②成熟行业低估值，成长行业合理估值的个股；③对资本市场有诉求。二季度重点推荐公司为苏泊尔、海信、海尔、格力、小天鹅；另外美的和华帝建议选择合理价格布局下半年收益。4月组合为季报靓丽个股+被股东增持和有资产注入预期的海尔。　　一季报前瞻：个股还有超预期可能性　　销量增速上，大家电中空调内外销明显优于其他品类，洗衣机其次，冰箱和彩电则在同期高基数下增长不多甚至下降；小家电继续保持着正常的快速增长；厨房大家电1-2月销售清淡但3月又现较快增长。盈利能力变化上，白电普遍有不同程度的原材料涨价压力，但个股中格力滞后收到的空调节能补贴又能够增厚净利润率；电视机企业盈利能力又出现两极分化，海信凭借价格稳定成本下降保持着和去年4Q水平相当的高毛利率。　　根据我们对所覆盖家电上市公司的跟踪，一季报有望取得30%以上增长的公司主要有海信、格力、小天鹅、苏泊尔、老板电器、万和电气、三花股份；其中海信和格力还有超预期的可能性。

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