家电板块震荡上扬 二季度消费旺季有望迎行业景气度向上

西南证券以为，海内疫情逐渐平稳，家电需求有望延后释放。目前家电整体估值处于低位，可关注抗风险能力较强的各板块龙头公司，外汇资讯，以及受疫情影响较小的小家电行业。白电：美的集团、海尔智家；厨电：老板电器、华帝股份、浙江美大年夜；小家电：九阳电器、新宝股份、小熊电器。

华西证券指出，家电行业2019年属于需求疲弱的时期，在板块增速低点的布景下，白电厂商通过促销手段以价换量动员四季度板块增速环比提升，同时2019年下半年地产竣工苏醒交付逻辑慢慢兑现，带来厨电板块工程渠道的高增速和业绩企稳提升。在板块有望逐渐企稳回升的布景下，2020年一季度突遇疫情袭击，大年夜家电产品由于具备较强的安装属性及线下贩卖占比力高而遭受较大年夜冲击贩卖遇冷，整体一季度业绩下滑幅度较大年夜。疫情对一季度的业绩属于短期影响，随着疫情逐渐可控后，二季度消费旺季有望迎来行业景气度底部向上。

万联证券暗示，颠末格力美的两大年夜龙头业绩不及预期之后，市场广泛对家电板块业绩下滑有了预期。叠加五一黄金周作为后疫情时期第一个长假，各大年夜电商平台也抛出了各类购物勾当，五一也就成为了检验消费苏醒的第一次大年夜考。目前看来环境比力乐不雅，京东家电五一一天的贩卖额到达去年同期的两倍。目前已经站在了家电板块根基面整体起头边际改善的关键时间节点。仍建议重点关注长期白马龙头型的家电企业。

数据显示，2019年家电行业整体实现收入11038.6亿元，同比增长0.8%，实现归母净利润758.3亿元，同比增长9.1%。其中2019年四季度单季家电整体实现营收2675.2亿元，同比减少1.9%；实现归母净利润92.2亿元，同比减少13%。

美的集团2019年实现营收为2794亿元，同比增长6.7%；归母净利润为242亿，同比增长19.7%。2020年一季度实现营收为584元，同比降落23%，归母净利为48亿元，同比降落22%。

受春节放假以及新冠疫情影响，跳动外汇，2020年一季度家电实现营收2003.6亿元，同比减少27.2%；实现归母净利润92.5亿元，同比减少50%。

龙头股方面，格力电器布2019年实现营收为1981.53亿元，同比增长0.02%；归母净利润为246.97亿元，同比下5.75%；2020年一季度实现营收为203.96亿元，同比降落49.7%；归母净利润为14.29亿元，同比降落72.04%。

家电板块8日盘中震荡上扬，截至发稿，金莱特涨近7%，华帝股份、九阳股份、格力电器、小熊电器等涨幅超5%，美的集团涨逾4%。

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