上海证券报：从两会看市场投资机会

上海证券报：从两会看市场投资机会 更新时间：2011-3-7 9:46:52 　　近年来，“两会”无疑已经成为资本市场最为关注的热点“引擎”，因为“两会”将对一年内的宏观政策和产业规划，及社会发展的路线做出最终决议。毋庸置疑，举国之力辅助的产业必将成为逐利嗅觉极其敏锐的资本市场追逐的焦点。

从历年经验可以看出，“两会”所关注的部分焦点议题将成为贯穿3月和4月的投资主线。那么，今年“两会”期间，基金“嗅”出的投资热点何在？

大成基金投研团队主要关注点在于：个税起征点上调，消费板块将受益。在该研究团队看来，个人税起征点上调对中低端收入人群影响将更大，因为这将直接提高这部分人群的实际收入。相信由个税起征点提高，所带来的中低端收入人群可支配收入即购买力增加，能够带动消费市场进而提高相关行业企业利润率。

假设个税起征点从2000 元上调至3000 元，级差不变，则20%以上劳动人口可免缴个人所得税，而3000元以上收入人群每月则少缴税收75-200元。我们假设1 亿人每年少纳税200 元，便可增加200 亿的购买力。

如果将收益行业进一步细化，大成基金认为定位为大众民生消费类的百货公司、超市等受益更多。这主要是因为中低收入人群更倾向消费大众消费品，其收入上升能够更直接的促进大众消费品的增速。而且，我国中低收入人群占比较大，且低收入者的消费占收入的比例较高收入群体大，这种庞大的消费需求还可能会带动大众消费品单价提升。

同时，中西部省份居民平均收入水平相对低于东部，对可支配收入变化的敏感性更高，因此中西部市场中具备良好区域控制力的公司更具优势。

对于投资来说，大成基金建议投资者选择那些中低端收入人群消费占比较高、产品为价格敏感型的公司作为投资标的。并可以关注目前东西部或城乡间消费量差距较大的行业，如健康食品、便捷消费等领域。

天治基金宏观策略分析师寇文红则建议关注在“两会”期间的一些主题性投资机会，例如年报行情、西藏板块、新疆板块、环保概念股、农机、水利概念等。

金鹰基金的投资总监杨绍基认为，“两会”的主要议题仍然会围绕控物价、扩内需、调结构这几个主要方面；农业稳定也会放到比较重要的地位；在物价快速上涨阶段，政府也会更加关注民生，劳动密集型产业有可能会受到政策的支持。

杨绍基认为符合“十二五”规划的新兴产业是未来股市最大的主题投资机会。“十二五”规划对新兴产业发展提出了明确发展规划，到2015年和2020年，战略新兴产业占GDP的比重较2010年的4%左右将分别提高至8%和15%。其中，新材料、信息技术和高端装备制造业是值得重点关注。杨绍基表示：“这三大主题不仅属于新兴产业，更是其他战略新兴产业发展的前端市场。”杨绍基还特别指出，2011年企业消费市场具有较大潜力，企业设备的更新换代和信息技术的应用，将带来信息技术和高端设备制造业的主题投资机会。

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