医药2020年12月投资月报：医药反弹持续性如何？

机构：兴业证券

评级：推荐

投资要点

积极布局明年景气度提升板块：前三季度，迈瑞、安图、新产业、迈克业绩增长的先导指标“新增装机量”有增无减，为明年的较快增长提供保证，化学发光板块景气度有望持续提升。国内血制品集采压力相对小，且明年竞品供给有可能紧张，国产产品市占率有望增加。此外，医疗改革持续深化带来的行业结构性机遇也值得关注。

持续关注明年景气度维持板块：“创新+消费升级”依然是医药行业不变的投资主逻辑。创新药及其产业链与创新医疗器械板块的高景气度将延续；随着经济的发展，医疗保健需求的升级趋势不言而喻，除必需医疗外，具有消费品属性的医药产品也受到患者及消费者的青睐。

2021 年医药板块“磨底”+“结构性行情”的机会较大：“医疗服务+自费消费”：逢低布局各赛道龙头企业【医疗服务】、【药店】、【品牌消费品】、【自费医疗】、【细分赛道】、系统性优势的【Big Pharma】、新兴【Biotech】。“高成长赛道之医疗器械”：【创新进口替代的医疗器械】。“高成长赛道之疫苗”：【创新疫苗】“关注血制品机会”：【血制品】。

12 月兴证医药稳健组合：恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科。12 月兴证医药积极进取组合：金域医学、新产业、华兰生物、益丰药房。

风险提示：政策变化超预期，产品研发审批速度低于预期，市场竞争加剧

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