中国5月国内经济活动料继续回暖

中国5月国内经济活动料继续回暖中国5月国内经济活动料继续回暖2020年6月12日 星期五 23:11路透综合逾20家机构预测中值结果显示，中国5月国内经济活动料继续回暖，伴随着国内有效需求尤其投资需求的释放，工业生产提速，延续上月的同比正增长势头；投资累计同比降幅进一步收窄，消费活动继续复苏。

“5月以来，以五大发电集团日均耗煤量衡量，整体工业生产活动已回到正常区间，而5月PMI也持续保持在荣枯线以上，生产活动趋于正常。短期工业生产虽面临出口承压的拖累，但内需的回升将抵消这一方面的压力，”中信证券首席经济学家诸建芳称。

他预计工业增加值5月将同比增长4.7%左右，而6月预计还将进一步小幅上行。

与此同时，根据对高频数据的观察，5月基建相关的复工复产进度进一步加快，当月挖掘机销量进一步提升，也印证了基建需求的提升。诸建芳预计5月基建投资回升将延续，加上地产投资保持韧性，预计1-5月累计固定资产投资同比下降6.6%左右，较1-4月同比降幅10.3%改善了4个百分点左右。

中国5月官方制造业PMI连续第二个月下降，至50.6，虽然新订单和新出口订单小幅回升，但需求恢复缓慢对生产的制约明显，当月生产指数继续回落，从业人员指数亦再度跌至50下方的萎缩区域。不过非制造业中建筑业活动指数突破60，服务业指数亦持续上升，表明扩大内需政策正在发挥效应。

“（5月）经济反弹趋势有望延续，但下行压力犹存。经济活动有望继续回暖，未来几个月整体经济增长动能可能会进一步改善，”瑞银证券首席中国经济学家汪涛称，估计5月工业同比增速可能进一步加快至5.8%，另外随着消费活动逐渐复苏，5月社会消费品零售同比跌幅可能从7.5%收窄至2%。

她认为随着全球主要经济体逐步放松对经济活动的限制，6月和三季度外需有望在4-5月的大幅收缩后逐步改善。不过，国内消费者情绪偏谨慎，以及全球其他主要经济体衰退、供应链脱钩压力增大等因素可能给国内经济的反弹带来一定压力。

汪涛预测政策面宽松有望继续加码，中国二季度GDP增长将环比大幅反弹，不过同比可能依然小幅下跌；并维持2020年GDP增速为1.5%的预测不变。

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