上投摩根携金牌分析师谈“行业轮动”

上投摩根携金牌分析师谈“行业轮动” 更新时间：2010-6-18 0:10:54 　　医药行业：步入洗牌阶段 从防御走向进攻　　申银万国 罗鶄、叶飞 2008年《新财富》医药生物行业最佳分析师第一名　　整个2010年，医药行业变化可以用三个关键词概括。关键词一“洗牌”，2010年国内医药市场步入洗牌阶段，未来几年小企业出局、向大企业集中非常明确。关键词二“分化”，首先是业绩增长分化，龙头企业增速远快于小企业，其中2011年是大增长年；第二估值分化，参考香港市场，一线公司给予50倍市盈率、二线高增长公司给予30-40倍市盈率。关键词三“进攻”，龙头企业增速从20-30%提升至30-100%，从防御走向进攻。　　行业需求不断扩容：新农合已覆盖90%农村人口，城镇非就业人口医疗保险起步，城镇就业人口强制全面覆盖。更长远看，人口老龄化是长期推动力。中国是发展中国家最快进入老龄化社会的国家。　　药品供给方面：基层市场将会崛起。基本药物制度推行后，小病进社区，常见病药物将逐步从医院转移至基层市场，而转诊机制推行后，大病康复也进社区，会进一步推动基层用药。　　国际市场方面：2009-2014年全球有2000多亿美元药品专利大规模到期，这将为中国制药企业带来低成本仿制机会。　　房地产股票的投资机会在哪里？

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