上投摩根：大盘蓝筹股具有估值优势

上投摩根：大盘蓝筹股具有估值优势 更新时间：2010-12-1 8:27:53 　　首先，大盘蓝筹股具有估值优势，是投资的相对安全品种。并不是每一位投资者都能在行情最底部、估值最便宜的时候满仓运作，多数情况下，人们需要面对的是估值已高，涨幅已大的市场情景，这时候大盘蓝筹的低估值优势就显得十分明显，投资者介入不仅没有心理压力，且个股轮涨也一定会使自己的投资充分受益。　　大盘蓝筹和市场相关度最高，投资的确定度最高。大盘蓝筹是指数的主要权重，决定市场的涨跌方向。牛市中，由于相关度高，市场涨，大盘蓝筹股一定会跟上或接近指数。熊市中，由于大盘蓝筹股盘子大，下跌速度会慢于中小市值股票。　　去年下半年以来，中小市值股票表现突出，这一方面反映小公司的良好成长性，另一方面也是充裕流动性推动的股市泡沫。衡量一个行业，一个主题，一种风格的整体盈利水平，要看一轮行情下来的总体表现。压制越久，回归的力度就越大，我们对蓝筹股的前景应该抱有信心。　　选择大盘蓝筹股，是为了在承担适度风险的前提下，追求较高的投资回报。一般而言，大盘股的波动性较低，其风险性也相应较低；而通过加强策略研究，重点挖掘蓝筹股投资潜力，通过行业配置，也能获得超额收益，提高整体收益水平。　　具有投资价值的行业或板块往往需要结合当时的市场行情、宏观因素、政策因素等方面综合考虑。 一般而言，大市值的股票波动性比较小，抗跌性相对较强，因此在熊市时，可以通过配置于较为抗跌的行业，如消费类，以及持有绝对大市值的股票，比如工商银行、长江电力等来减轻系统性风险的影响。 根据现阶段的市场环境，我们比较看好大消费行业和新兴产业的龙头品种，以及一些周期类的相关行业，如机械、煤炭、钢铁、化工等。随着宏观调控以来金融地产等行业的持续领跌，大盘蓝筹的风险已经释放得比较充分，大盘股估值继续向下的空间相对有限，由此，下半年估值相对合理的大盘股机会可能会更多一些。

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