上市公司退市制度革新箭在弦上

近年羁系层为清退市场“不死鸟”做出了不少积极，退市制度已启动过了多轮革新。2012年，沪深两市交易所提出：持续三年净资产为负，或者持续三年低于1000万元，或持续20个交易日收盘价低于股票面值的公司将终止上市。2014年，“史上最严退市新规”《关于革新完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》出炉，增加了对欺诈发行、重大年夜信息披露违法等重大年夜违法公司强制退市制度。

近期，“常态化退出机制”反复被羁系层提及。证监会上市公司羁系部副主任孙念瑞日前提到，证监会将优化退市尺度，把单一持续吃亏退市指标改为组合类财政退市指标。业内预计，陪同着羁系层的反复发声，退市制度革新也已经箭在弦上。

本年4月，创业板注册制革新启幕，退市新规从交易类、财政类、规范类、重大年夜违法四个方面举行了强制退市规定，设置了退市风险警示暨*ST制度，并根据风险程度差异优化各种退市景象的风险提示披露时点和频次。本月，跳动财经，中央周全深化革新委员会第十六次聚会会议审议通过了《健全上市公司退市机制实施方案》，要求完善退市尺度，简化退市步伐、拓宽多元退出渠道，严格退市羁系，完善常态化退出机制。

2018年，《关于革新完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见，强化沪深证券交易所对重大年夜违法公司实施强制退市的决议主体责任。2019年，科创板试点注册制，增加了信息披露或者规范运作存在重大年夜缺陷等合规性退市指标。本年新证券法见效实施，羁系层首次废除“暂停上市”，A股市场打消“恢复上市”的游戏法则。

孙念瑞日前暗示，证监会将畅通多元化退出渠道，跳动外汇，支持上市公司通过主动退市、、停业重整等方式盘活存量、出清不良资产，实现市场优胜劣汰、新陈代谢。接下来将优化退市尺度，把单一持续吃亏退市指标改为组合类财政退市指标。总体思路是不仅仅简单考查企业盈利性，同时还注重连续谋划能力。退市的指向性会更合适注册制要求，吃亏与否不是资本市场入口和出口的关注点，退市羁系更关注“僵尸企业”和“空壳企业”能够得到及时出清。

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