博时基金王俊：下半年行业估值差异或将得到修正

今年以来，受疫情影响，全球市场包括A股都呈现出高波动率、宽幅震荡的格局，A股不同行业股价走势出现较大分化。

6月19日，博时基金研究部研究总监、博时研究臻选三年持有期灵活配置混合拟任基金经理王俊表示：“展望2020年下半年，当前A股内部行业之间较大的估值差异或将得到修正。在行业上将珍惜总量仍有增长的行业，关注竞争结构改善的行业。”

如果用一个词来形容目前的A股市场结构，博时基金研究部研究总监王俊认为，可用“头重脚轻”一词。即此前备受关注的部分成长股目前估值在历史上较高的位置，而与经济联系较多的传统行业，反而在估值特别低的位置。王俊倾向于认为，在接下来3-6个月里面能够看到“头重脚轻”的局面有所缓解，估值差异有一些收敛。

站在当前时点，王俊对下半年市场相对谨慎乐观。他认为下半年应关注三个方面投资机会，一是高股息机会，二是受益经济恢复的低估值传统行业，三是新能源行业的投资机会。

王俊表示：“短期来看，今年在疫情下短期经济增长受到负面影响。但两会提案和建议中对于落实要素市场改革的具体措施，则是值得关注的中国经济发展的中长期主线。”

具体看来，王俊认为长期利好因素比较明确。第一是经济能够实现更高质量的增长，而实现更高质量增长的核心是能够持续实现人均GDP的提升。第二是目前政策措施正推动好的上市公司涌入市场，监管方面也鼓励上市公司回报股东。第三是经过一系列改革后，A股真正迎来了长期投资者。从国内来看，越来越多的长期封闭产品得到普通投资者的认可。在风险承受能力相匹配的前提下，权益类资产未来依然值得关注。

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