博时基金夏春：市场两难期的观望

博时基金夏春：市场两难期的观望 更新时间：2010-6-1 1:21:10 　　温总理在近日的考察活动中指出：现在宏观调控政策面临两难。因此市场也只能进行两难选择，暂时停止了下滑，选择观望。　　2008年以来中国经济重现“活乱循环”困境。目前政策收紧态度有所改变，但重现08年底超宽松状态的可能性也不大。一方面，政府对政策放松的后果有所顾忌；另一方面，即使重现08年宽松政策，其效果和力度都将大打折扣。因此市场的反应也将有所不同。　　2010年至2012年是中国经济转型重要的时间窗口。极端的情景分析：要么转型成功，经济重返新的增长路径；要么转型失败，债务积累，经济崩溃。但不管怎样，GDP的趋势性增长速度将下降。若政策再有大的放松，我们预计这次将带来较为实质的通货膨胀风险。　　经济在新的调整期，整个收入分配格局会有所变化，过去十年依附于经济趋势向上而迅速做大规模的产品机会将变小，但新产品、新服务仍将有很好的快速成长机会。因此未来的长期投资主线仍将是经济转型，尽管会艰难而漫长。　　作者为博时价值增长（050001

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