中国股市崩盘讲解绝量配置黄金商品房市股市对抗货币贬值风险

股市预测 中国股市崩盘讲解绝量配置黄金商品房市股市对抗货币贬值风险 2020-06-15 571 0 2020年是创造历史的一年。没有人能想象到新的皇冠流行病会突然爆发并产生如此巨大的影响。然而，更令人意外的是，这一流行病尚未结束。美国纳斯达克股票指数创下新高，而中国和美国的房价也创下新高。

基于这一数据库，并参考圣路易斯联邦储备银行和英格兰银行的数据库，本文补充了1800-2019年的一些数据，并回顾了美国、英国、日本和其他国家在过去200年的货币和经济史，以找到资产价格表现背后的答案。

19世纪末20世纪初，世界领先的货币体系是金本位制。当时，英国和美国的货币都与黄金挂钩，所以货币的增长率是由黄金的供应量决定的。然而，由于黄金产量有限，货币增长受到抑制，没有出现明显的过度。

从1870年到1931年，英国经济的平均实际年增长率为1。4%.在此期间，英国流通货币的平均增长率为2。中国股市崩盘广义货币M3的年平均增长率为2.1%。7%，虽然高于同期经济增长，但差距仅为0。7%和1。3%.

以美国为例，从1870年到1933年，美国经济的平均年实际增长率为3%，而同期美国流通货币的平均增长率为3%。9%，广义货币M2平均年增长率为5。2%，分别高于同期经济增长0。9和2。两个百分点。

现在每个人都习惯于用广义货币来表示货币供应量，但当时最好的货币供应量指数不是广义货币，而是流通中的货币。原因是广义货币包含大量的银行存款。在今天高度发达的中国股市崩盘，金融中，各种银行存款都可以随时抵押用于现金。然而，在19世纪，金融体系并不发达。那时，人们应该主要使用现金，如硬币和纸币，所以存款对经济的影响没有现在大。

事实上，通货紧缩是金本位时期的普遍现象。从1800年到1900年，英国的年平均通货膨胀率为-0。美国的年平均通货膨胀率是-0。45%，也就是说，英国和美国在整个19世纪都经历了通货紧缩，直到进入20世纪初才出现轻微的通货膨胀。

就连黄金价格也很久没有上涨了。从1800年到1932年，黄金对美元的价格从19。每盎司39美元升至20美元。每盎司67美元，平均年增长率仅为0。05%；从1800年到1930年，黄金对英镑的价格保持在4。每盎司25英镑的价格100多年来一直保持不变。

首先是持有现金资产或长期国债。从1870年到1931年，持有英国短期国债的平均年利息收入是3。持有长期国债的年均利息收入为3.1%。15%.从1870年到1933年，持有美国短期国债的平均年利息收入为5。持有长期国债的年均利息收入为4.3%。75%.

从1896年到1931年，英国的平均年租金回报率是3。6%；从1890年到1933年，美国的平均年租金回报率是5。5%.从1870年到1931年，英国股票市场的平均年股息率是3。美国标准普尔500指数的年均股息收益率为5.9%。4%.

可以看出，美国的长期债务利息、租金回报率和股息率都比英国高，前者在5%左右，后者在3%至4%之间。背后的原因是，当时美国经济的实际增长率和名义增长率分别为3%和3%。2%，均高于英国的1。4%和2%。3%，美国经济增长更快，因此各种资产的回报率也更高。

从1932年到2019年，英国经济的实际年增长率为2。同期，广义货币年均增长率高达8%，货币增长率比国内生产总值实际增长率高出5%。五个百分点。从1934年到2019年，美国经济的年均实际增长率为3。7%，而广义货币M2的年平均增长率为7。货币的增长率超过了实际增长率

在美国，从1933年到2019年，国债余额为225英镑。4亿美元增至23亿美元。2万亿美元，增长1000倍，年均增长8。4%.在同一时期，美联储持有的国债规模从24。4亿美元上升到2 .54万亿美元，年均增长率为8 .4%.

就连一直被认为长期印钞效率低下的日本，也在2012年底安倍上台后实施了“三支箭”。这些箭头的核心是量化宽松和财政刺激，这大大增加了购买政府债券的量化宽松力度。日本央行持有的政府债券规模已从114万亿日元增至481万亿日元。从2013年到2019年，m 2的广义货币平均年增长率为3。3%，超过同期国内生产总值增长的1%，货币也再次被套现。

从1932年到2019年，英国的年平均通货膨胀率为5%，远远超过了1870年到1931年间金本位制的0.5%。6%.从1934年到2019年，美国的年平均通货膨胀率为3。5%，也远高于1870年至1933年0.5%的金本位平均水平。04%.

黄金是实物资产中最具代表性的一种，在纸币时代已经上涨了很长时间。1931年，英镑和日元都宣布脱离金本位制。从那以后，黄金对日元的平均年升值幅度高达9。截止到2019年的88年间增长了5%。黄金对英镑的平均年增长率为6.9%。5%.美元在1933年脱离金本位。从那时起，在截至2019年的86年里，黄金对美元的平均年增长率为4.5%。9%.

在房地产市场，从1932年到2019年，英国房价的平均年增长率达到了6。4%，加上4%的租金回报率，平均每年持有物业的回报率高达10。4%.从1934年到2019年，美国房价的年均涨幅达到了4。3%加5。租金回报率为2%，房地产平均年回报率高达9。5%.

在股票市场，从1932年到2019年，英国股票市场的年均增长率达到了6%，加上4%。股票的平均年回报率高达10。7%.从1934年到2019年，美国S&P 500指数平均上涨了6。9%加3。股息收益率为6%，股票的平均年回报率高达10%。5%.

在日本，安培在2013年开始实施大规模量化宽松政策后，其股票市场的年平均涨幅为12。从13岁到19岁为5%。5%加1。股息收益率为9%，持有股票的平均年回报率也达到了14。4%.在同一时期，六个主要城市的土地价格平均年增长率为2。7%加5。5%的租金回报率，平均每年的物业持有回报率也达到8。2%.

因此，唯一可行的选择是第三种选择，即从公共财政而不是富人那里借钱，直接从中央银行借钱，借钱后给穷人，这样每个人都可以受益，没有人反对。然而，如果你仔细想想，天上不会有馅饼。谁给了额外的一大笔钱？事实上，所有有现金的人都分担了损失。

过去，中央银行发行有黄金背书的货币，货币价值稳定。现在，央行发行货币，并用国债来支持它，这实际上是在用国民经济来支持它。然而，这一流行病导致了经济衰退，政府债券的发行大幅增加，这意味着财富减少意味着货币升值，这实际上是货币大幅贬值。

例如，美国已经发布了四轮财政刺激计划，其国债总额从23亿美元增加到2000亿美元。年初时为5%。2万亿美元增至26万亿美元。1万亿美元，增长2 .9万亿美元。其中，美联储购买了1。拥有82万亿美元的政府债券，美联储的资产已经达到7。22万亿美元，比去年年底增长了71%。由于财政赤字货币化，美国5月份广义货币增长率已升至23%，为1944年以来最高。

由于担心第二次爆发，美国股市上周出现大幅回调。但让我们想一想，如果美国再次爆发，美国会不会推出更大规模的财政刺激，美联储会不会进一步强化量化宽松政策，那么货币和资产泡沫会不会变得更大？

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