房地产：调控方向不变指标趋势依然延续

房地产：调控方向不变指标趋势依然延续 更新时间：2010-9-11 6:49:18 　　今日，国家统计局发布全国房地产1-8月统计数据。1-8月，全国房地产开发投资28355亿元，同比增长36.7%，较1-7月下降0.5个百分点。其中，商品住宅投资19876亿元，同比增长33.9%，较1-6月下降0.6个百分点，占房地产开发投资的比重为70.1%。8月当月，房地产开发投资4490亿元，同比增长34.1%。　　投资增速延续减缓态势。预期2010年三季度末期，房屋新开工面积以及房地产开发投资增速将减缓趋势将依然延续，但减缓速度不会过快。另外，土地购置费用增速远远高于土地购置面增速，说明开发商拿地热情处于低位，而地价增速依然较高。通过历史情况对比，我们认为，地价价格弹性较低，随着开发商资金链趋紧，而地价依然稳步上升，会进一步降低地产行业的投资增速。　　销售延续下降趋势。由于七月新盘推出量大幅增加，使得交易量低位回暖。但从绝对数量上来看，成交量较09年还有一定的差距。尤其09年下半年，地产行业迎来有一个成交高峰，基数较高。因此2010年同期，环比虽然有所变化，但同比却出现放缓甚至下跌的态势因此，就算九月、十月成交量有所回升，全年的成交情况与去年相比，也并不十分乐观。　　资金来源结构性调整。1-8月资金增速延续了前期下滑趋势。其中国内贷款增速环比快速下降，表明地产调控效果非常明显。另外，预收账款和个人按揭贷款增速较1-7月均依然有较大幅度下滑。而企业自筹资金的增速基本持平，表明企业自行融资遇到瓶颈。这和我们前期提出“有钱有地”的观点较为一致。预期2010年下半年，这一趋势将会更加明显。而现金储备较多的大型地产商将有更多的空间应对调控。　　房价四季度可能适度回调。从成交均价来看，依然维持高位震荡的格局。预计9月、10月价格保持高位震荡的可能性较大。如果三季度末，地产行业投资增速将出现了明显增速减缓，那么，房价的适度下调有可能在四季度出现。

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