基金：经济硬着陆风险较小政策弹性可期

基金：经济硬着陆风险较小政策弹性可期 更新时间：2010-5-26 0:01:46 　　前几周A股大跌与机构人士对经济预期转坏有一定关系，不过，记者上周末采访的几位基金经理都认为，中国经济虽然存在一定问题，但硬着陆的风险很小，在一些因素明朗之后，市场有望再度转好。 　　前几周A股大跌与机构人士对经济预期转坏有一定关系，不过，记者上周末采访的几位基金经理都认为，中国经济虽然存在一定问题，但硬着陆的风险很小，在一些因素明朗之后，市场有望再度转好。

华泰柏瑞基金海外投资部总监李文杰上周日在广州表示，目前从A股市场整体来看并没有泡沫，A股下跌主要是大家担心经济二次探底，中国经济现在的形势更像2004年而不是2007年，2007年经济非常活跃，而2004年经济处于刚复苏阶段，现在与2004年一样，如果“压得太重的话，经济会出问题，因为经济没有想象的那么强”。

招商深证100指数基金拟任基金经理王平也表示，一系列政策利空因素是导致大盘出现连续走跌的主要因素之一，尤其是投资者过度解读的国内宏观经济出现硬着陆的风险其实并不大，市场向上的趋势仍然可期。

王平指出，刺激政策的退出是一个渐进的过程。在中国政府经济刺激政策的逐步退出中，财政政策会放在最后，利率政策何时运用将取决于中央对未来经济的判断，在此之前则会通过回收流动性、管理信贷投放节奏、对经济过热领域出台政策进行调控压制的手段来管理好通胀预期。目前国际经济环境仍然比较复杂，整个世界经济的恢复还存在比较大的不稳定性，管理层在政策退出节奏方面会充分考虑这些不确定因素。

不过，对当前是否就是合适的抄底时机，基金经理们仍较谨慎。华泰柏瑞基金经理助理卞亚军上周日在广州就明确表示，未来一两个月仍有非常大的下跌风险，但之后将会迎来基础很坚实的上涨。

卞亚军的担心主要有三点：一是政策的紧缩效应仍在。他估计M1要到7月、8月左右才能企稳，届时对股市的负面影响将转小；二是盈利下调风险释放。他表示，未来两个月是盈利预测下调的关键时段，机构将在这期间下调公司的盈利预期，届时会对市场有一定冲击；三是欧洲主权债务危机。他估计也要一两个月之后才会逐渐明朗。

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