五大基金看市场 通胀和流动性收紧制约股市行情

五大基金看市场 通胀和流动性收紧制约股市行情 更新时间：2011-3-28 11:40:46 　　华夏大盘精选：　　2011年，通胀水平高企和流动性收紧将成为制约股市行情发展的两大主要因素。国内劳动力成本上升、资源品价格改革、货币投放绝对规模较大以及美国等主要经济体实施量化宽松政策带来输入型通胀等因素，决定了国内通胀压力短期内难以缓解。　　下半年，随着紧缩政策叠加效应逐步显现，通货膨胀的势头有望得到遏制，股市将在调整后迎来转机。结构性行情的特点仍将延续，不过更有可能表现为结构性风险的释放。以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力，扩容节奏的加快，尤其是新三板的推出将加速创业板泡沫的破灭。大盘蓝筹股风险释放充分，将对稳定市场发挥一定作用。调整充分的房地产股也存在估值修复的机会。　　华商盛世成长：　　2011年经济增长的确定性大，是股市发展的最大正面因素，而通货膨胀和与此相应的宏观调控措施，将是股市发展的最大不确定性因素。未来，经济增长的确定性越高，控通胀的力度会越大，2011年上半年处于经济短期触底和回升期，不必过于担心宏观调控。　　景顺长城公司治理：　　过去两年宏观经济在经历危机冲击后出现了较大波动，2010年下半年后逐步进入了正常增长轨道，有可能正在开启新一轮的扩张周期。短期来说，持续的紧缩预期是市场面临的主要负面因素。不过，如果货币政策具有适时灵活性，一季度将是紧缩政策及预期最强烈的时候，也将是资本市场系统性估值水平最低的时候。我们看好经济的增长趋势及顺周期性行业在未来一年的表现，看好大消费板块的长期投资价值，对有实质性盈利潜力的新兴产业密切关注。　　汇添富价值精选：　　2011年有望成为中国下一轮经济周期的起点，股市震荡向上将是大趋势。重点关注以下投资机会，一是受益于内需增长的消费品企业，尤其是受益于中西部和农村消费水平提高的企业；二是背靠巨大的国内市场，具备产业集群优势的和内需相关的制造类企业；三是在经济结构调整中受益的公司，如新能源、节能环保型企业；四是具备较强外延式扩张能力或具有较大资产注入空间的公司。　　建信恒久价值：　　2011年决定股票价格的两个因素企业盈利趋势与流动性难以有实质性的改善，因此，股票市场缺乏明显的系统性机会。但同时，由于市场整体估值水平较低，市场的系统性风险也不是很大。重点关注具备良好成长性与持续性的消费服务业，具备产业化能力、行业空间较大的新兴产业，明显低估与具备壁垒的优秀制造业，估值较低的价值类股票等领域。

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