双汇发展重组前遭基金“误判”减持

双汇发展重组前遭基金“误判”减持 更新时间：2010-4-28 0:04:48 　　　每经记者 李文艺

尚处于整改＋重组方案拟定中的双汇发展4月24日披露了公司一季报。在一季度，双汇发展实现净利润2.2亿元，同比增长26.61％。不过值得注意的是，双汇发展前10大流通股东中，竟有8家基金在减持，其中南方稳健成长贰号基金更是一口气抛售了400万股双汇发展，退出公司前10大流通股东的行列。

基金一季度的集中减持颇有戏剧性，因为双汇发展在3月22日停牌后宣称，将筹备重大资产重组，这被看作是3月3日众基金通过双汇发展股东大会“投票门”取得的最大成果。既然都要分享胜利果实了，为何还会有基金减持？一位券商研究员告诉 《每日经济新闻》记者，主要是当时双汇发展的事态变化很快，有很大的不确定性，有些机构之前就减持了，而重组一事也是停牌之后才突然说起的，再建仓已经来不及了。

8基金合计减持千万股

根据双汇发展一季报，公司当期实现净利润2.2亿元，同比增长26.61％。与一季报同时发布的2009年年报显示，双汇发展去年实现净利润9.11亿元，同比增长30.3％。每年业绩增长20％~30％，几乎成了双汇发展近几年的固定增速。

另一不变的数据是，年报中的关联交易金额仍然高企。双汇发展去年全年向关联企业采购货物的金额为166.32亿元，占同类交易的66.87％，已经创下了历史新高，今年一季度，双汇发展继续发生货物采购关联交易47.89亿元，占同类交易比重的66.96％，占比数据再度刷新历史纪录。

与平淡的业绩相比，双汇发展一季度出现众多机构减仓的现象更引人注意。季报显示，公司前10大流通股东中有8家机构在一季度有减持行为，合计卖出双汇发展1089.58万股，其中就包括第一大流通股东兴业趋势投资混合基金，卖出38.28万股，不过其仍为双汇发展的第一大流通股东。上投摩根中国优势抛售了288.57万股，从第三大流通股东的位置跌落至第七大流通股东。而抛售数量最多的还是南方稳健成长贰号基金，一季度抛售了400万股双汇发展，退出了公司前10大流通股东的行列。

不过值得关注的是，全国社保基金一零二组合成为双汇发展一季度唯一新进的10大流通股东，一季度买入642.03万股。

分析师：重组非常突然

基金的大面积减持令人意外，因为在3月3日双汇发展的股东大会上，众基金曾“联手”投票否决董事会议案，并倒逼双汇发展管理层着手解决关联交易问题。最终经过多次沟通，双汇发展于3月22日停牌，并在4月2日宣称筹备重大资产重组，解决长期以来的关联交易问题。可就在众基金取得最后胜利的同时，基金却在二级市场上大幅减持，着实让人感到意外。

“投票门后，双汇发展具有太多的不确定性，机构与公司管理层的博弈进展也是一天一个样，当时谁也没有底，选择减持的机构可能判断双汇不会让步吧。毕竟双汇发展最终宣布进行资产重组是突发的，超出许多人的意料。”上海某券商研究员告诉《每日经济新闻》记者，即使是持有双汇发展最多的兴业趋势也在减持，说明双汇发展的重组决定做得很匆忙。

4月2日，双汇发展发布公告称，公司控股股东和实际控制人正准备筹划对双汇发展的重大资产重组，即日起停牌，时间不超过30天。

而到下周，双汇发展重组停牌的最后期限就将到来。一位知情人士告诉《每日经济新闻》记者，目前最终的重组方案还没有出来，双汇发展方面正与机构进行激烈的讨价还价，争论的关键是注入资产的定价问题。据了解，对于双汇发展控股股东双汇集团和实际控制人罗特克斯即将注入上市公司的资产，买卖双方给出的合理市盈率相差了10倍。

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