人平易近币升值激发A股“汇率牛”猜想

航空造纸业上风初显

按照市场逻辑，人平易近币升值意味着国际资本加快流入，从而推升以人平易近币计价的资产价钱；在资金赚钱效应下，跳动财经，海内投资者纷纷加入，进一步推升资产价钱上涨。具体而言，受益人平易近币升值的热门板块主要有造纸、航空、地产、银行等。

需要经济根基面支持

从近期相关范畴资产价钱表现来看，数据显示，7月以来，房地产指数累计反弹11.37%，银行指数上涨8.23%，造纸指数上涨25.18%，航空指数反弹了16.25%，同期沪深300指数涨幅为16.29%。显然，在近期的人平易近币升值历程中，航空、造纸板块表现强于地产、银行板块。

从人平易近币升值，到大年夜宗商品价钱波动，再到企业利润这一链条阐发，陈雳暗示，人平易近币升值对大年夜类资产有一定影响。敷衍依赖进口的商品，如原油、部门农产品，能降低购置本钱；敷衍出口型商品而言，如钢铁、纺织等，人平易近币升值会造成一定压力。

外资连续流入

景川暗示，油价、纸浆以及黑色系商品价钱回升，主要由于流动性充裕以及市场敷衍新基建的预期，这些行业在短周期中存在价值提升的机会。但从长期来看，仍需强劲的经济运行数据来支撑。

随着人平易近币升值，资产价钱会否复制2006年的脉冲行情？川财证券研究所所长陈雳对中国证券报记者暗示，上一次人平易近币大年夜幅升值，导致原油本钱、进口纸浆本钱相对降低，航空业、造纸业受益，估值得到提升。而这一次人平易近币升值略有不同，本次人平易近币升值更多地源自于美国的宽松货币政策，大年夜宗商品价钱呈现上涨，有一定的对冲效应。

从资金流入环境来看，数据显示，截至9月2日收盘，本年以来北向资金累计净流入1196.01亿元。国盛证券策略团队暗示，本年以来，尽量市场风险偏好紧缩，北向资金仍净流入超1000亿元。思量到下半年全球疫情有望慢慢得到控制，外部扰动削减，预计北向资金将连结回流态势。

从2006年市场表现来看，上证指数整年累计上涨约130%。数据显示，同期金融板块指数、房地产板块指数别离上涨了234%、174%，远超大年夜市涨幅。

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