光伏电池主要分为P型与N型两种，

最大的区别是原材料硅片，P型硅片中掺杂了硼元素，而N型硅片中掺杂磷元素。

而目前N型电池，又主要分为最近市场上热门的HJT、TOPcon等

。

由于N型电池的转换效率要明显高于P型，因此，也被认为，在未来份额有望超过P型成为光伏电池的新主流。

而咱们今天看的这家公司，是

当前市场上，唯一一家专注于N型硅片的制造商

，

今年上半年，公司净赚超26个亿，同比再度增长180%以上

，

而截止目前，公司的股价还在4元区间震荡。

接下来，就来看看公司的行业地位和竞争优势情况。

首先，公司属于化工行业，主营化工制造、农药制造、玻璃制造以及盐矿、磷矿的开发。

公司的主营产品大致分为玻璃、化工这两个行业，

其中，

化工行业营收达到了70个亿，收入占比为93%，利润占比为96%，毛利率为49%，

其次则是玻璃制造行业，营收为5个亿，收入占比为7%，利润占比为3%，毛利率为25%。

总体而言，公司的产品仍然还是以化工行业为主。

在A股55家农化制品的细分行业公司中，公司的净利润排行行业第二，处于行业领头羊的地位

！

另外，附上行业净利润排行前8的公司给大家参考。

在资源优势方面，公司目前自身拥有的马边烟峰磷矿和汉源刘家山磷矿，合计9091万吨储量的磷矿资源、9800万吨储量的盐矿资源。

而在N型电池方面，

公司N+型硅片是目前新一代太阳能高效N型电池（TopCon，HJT等)生产的核心产品，已经向下游TopCon电池制造商交付了产品。

看完了公司的行业地位和竞争优势情况，接下来，通过公司历年财报，再来深入解析一下公司的内在质地情况如何，

从公司财报的营业总收入来看，

自2010年以来，公司的营收就呈震荡上升态势。

最近五年，公司的营业收入从2017年的47亿，增长到了2021年的98亿，

五年增长幅度超100%，平均每年增长幅度超20%。

而从公司的主营利润来看，

公司自2010年以来，主营利润已经连续11年为正！这是相当难得的。

且公司的主营利润在2021年出现了巨幅增长，同比增长近10倍！相对于之前，实现了一个质的突破。

而今年半年报，公司的扣非净利润，也是再度增长了188%。

最近五年，公司主营利润增长幅度为600%，平均每年增长120%。

整体而言，公司的营收、利润成长性，都表现良好。

接下来，让我们来看看公司的收益性情况怎样，

从公司财报中的净资产收益率来看，

公司的净资产收益率也同样已经连续11年为正了，

只不过，

自2014年至2020年，公司的净资产收益率一直在5%下方徘徊，

直到去年，公司的净资产收益率再度向上突破20%，

在过去五年时间里，公司的净资产收益率平均每年为7%。

表现良好。

那么，公司目前的财务状况如何，流动性怎样呢，

公司的高成长和高收益，是否又是建立在高杠杆之上的呢，

让我们先来看看公司财报中的资产负债率，

可以看到，

公司的资产负债率自2010年以来，呈现出震荡下降走势。

已经从2010年的68%大幅下降到了2021年的18%。

最近五年也持续在13%-23%附近震荡，整体处于较低水平。

而从公司的流动性来看，

最近五年，公司的流动性有所下降，

截止去年年底，公司的流动资产能够覆盖149%的流动负债。

在公司最新公布的半年报中，公司的流动资产覆盖流动负债的比率已经再次提高到了223%，出现了明显的增长。

整体来看，公司负债率较低，流动性充裕。

最后，让我们来看看公司的现金流情况如何，毕竟持续不断的现金流流入，是公司健康经营的一大特征，

从公司财报中过去11年的现金流量表来看，

除了2013年，公司的经营现金流为负。其余年份，公司的经营现金流都是正的。

且最近五年，公司的经营现金流随着公司营收、利润的增长而增长，整体表现良好。

综合来看，

公司成长性、收益性良好，财务状况健康，流动性充裕。不足之处在于，公司业绩波动较大，且最近的业绩大增，主要是因为行业景气度提升，产品价格大涨所致，后续持续性还有待观察。

这家公司就是在A股上市的603077 和邦生物.

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