如果要找一个最能折磨人的市场，那A股肯定榜上有名，A股的残酷和波动率相信所有的投资者都深有体会。

最近一段时间，A股涨涨跌跌又回到了3000点，估计很多人都已经记不清这是第几次“3000点保卫战”了。历史上大盘第一次冲上3000点是在2007年2月26日，然而15年过去了，时间走到了2022年11月，大盘仍然在3000点附近徘徊，很多人因此都在调侃我们的大A股真的牛，能够十几年不涨，而美股都涨了十几年，真是人比人气死人啊！最令人郁闷的是，我国的GPD总量早翻了几翻了，无论是我们的收入还是消费品的价格水平也都翻了几翻，尤其是楼市价格与2007年相比更是不可同日而语，既然我国的GDP总量，人均收入，消费水平，楼市价格都翻了几倍了，可为何就是股市不涨呢？难道我们其他的都在进步，就股市没有进步吗？

其实啊，看东西不能只看表面，如果只看表面的大盘指数，确实是这15年来几乎在原地踏步，虽然中间有过几次高潮，但是最后终点又回到起点，没有任何进步，还伤透了广大股民和基民的心，搞得现在大家都是谈股色变，谈基金色变。但是真实情况真的是这样吗？你知道现在的3000点和2007年的3000点区别在哪里吗？如果你不理解这个市场，那么最后一定也做不好投资。

现在我们来理性和客观的分析一下，和15年前相比，现在的大盘其实已经发生了巨大的变化，此3000点非彼3000点也。

现在的3000点，中国经济已经有了巨大飞跃

常言说股市是经济的晴雨表，十五年过去了，股市还在原地踏步，难道就说明我们的经济也没有丝毫的发展吗？当然不是这样的。

那么为何上证指数十几年来一直在3000点附近转悠呢？

这其实和指数的编制方式有关。2020年前，上证指数新股计入时间是上市后的第11个交易日，而很多新股上市之后会出现连续涨停，之后则会缓慢下跌。所以新股被计入的价格普遍被高估，对指数后续走势造成拖累。2020年7月上交所对指数编制方案进行了修订，才修补了这个问题。同时，上证指数在计算的时候，收益处方式采用的是价格指数，并没有包含股票以往的分红。也就是说，我们日常所说的上证指数其实并未完全反映我们真实的投资状况，因为这些指数的计算中未包含股票分红，而分红也是投资者实实在在得到的收益。

再有，上证指数编制采取总市值加权，而不是流通市值加权，还有不少股票不是全流通股，因此不能真实反映市场的流动性，这也会影响指数的走势。

此外还有一个原因大家都知道，美股这十几年退市的股票比新上市的股票还要多，这就保证了很多业绩很差的垃圾公司能够及时退出，从而留下了优秀的公司，而优秀的公司竞争力更强，会创造更好的业绩，从而拉动指数不断上涨，而我们这十几年来，上市的公司从1000多家增长到了4000多家，而退市的公司却很少，这样一些业绩不好的公司没有能够及时退市，就会拖累指数。

以上这些因素都导致了现在这个怪现象，中国经济不断增长，然而指数却一直在原地踏步。

现在的3000点，性价比要比2007年更高

其实我们应该要明白，现在的3000点，性价比要比2007年更高，这个可以从股债的风险溢价来判断。

风险溢价反映的是股债性价比，数值越高时，代表股票资产相对债券资产的性价比越高，越有投资价值。当前上证指数的风险溢价已经达到了92.2％的分位数。

从市盈率估值来看，当前上证指数的估值同样远低于2007年。2007年2月26日上证指数首次穿越3000点时的市盈率 TTM 为44.38倍，而当前的估值仅为11.6，这意味着2007年首次穿越3000点的上证市盈率是当前的3.83倍。理论上来说，市盈率越低，股票价格越便宜，性价比也就越高。

所以，从风险溢价和市盈率的角度来看，当前的3000点的估值较2007年时，明显性价比更高。

现在的3000点，基金的收益要更高

此外，同样是3000点，而现在的基金收益更好，虽然大盘一直在3000点附近打转，但是如果我们关注这期间偏股混合型基金指数的收益，会发现基金收益并没有在原地踏步。

从图中我们可以很直观地看出，偏股混合型基金指数的收益是在震荡中上涨的，并且上涨幅度显著高于沪深300指数。

数据显示，自2007年2月27日以来，偏股混合型基金指数的涨幅达到了258.86%，年化收益达到了8.75%，而同期的沪深300指数却是负收益。

对比历次上证指数达到3000点时，沪深300指数和偏股混合型基金指数的收益，可以发现，基金的表现要明显优于市场整体的表现。

因此市场回到3000点并不是世界末日，更可能是黎明前的黑暗，我们不要因为指数又回到了3000点而感到悲观失望，反而应该逆向思维，因为这时候反而是捡便宜货的时候，不但不能割肉离场，反而是加仓买入的机会。 A股历史上，偏股混合型基金有着明显的超额收益，并且越早买入持有，到如今的收益也就更高。

3000点对于投资者来说，更多的是一个心理关口。但是实际上，现在的3000点与之前的3000点已经不可同日而语。数据不会骗人，现在的3000点更便宜，性价比更高。现在的中国也更强大，我们的经济还在不断发展，企业的盈利水平也在不断提升。我们还是要理性地面对市场，不要被表象所迷惑。

如果说市场的涨涨跌跌是不确定的，那我们就要在不确定中做一些确定的事，也就是在动荡中学习投资的方法，培养自己的投资理念，坚定自己的投资信心。未来固然不确定，但是有一点是确定的，就是未来我们的国家会更加强大，我们的经济会发展的更好，我们的收入和生活水平会更高，所以，相信国运，投资中国，等待时间的复利，是我们实现财富增值保值的确定途径。在当下震荡的市场中，我们更应该坚定信心，忍耐波动，静待时间的玫瑰盛开，谨以此文，喜哥和大家共勉。

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