又一年的股票投资收官了，记录一下本年度投资情况及历年情况：

2022年投资收益-10.2%。

年初卖出了2019年12月买入的南京银行和2021年1月买入的富祥药业，部分资金买入了腾讯控股和招商银行，剩余资金作为当下不确定世界下的家庭风险防范金没有继续买入股票（主要是担心万一发生战争）。卖出原因在卖出时都发过，这里就不再重复。

2015年至今历年投收益情况如下： 2015年7月至今累计收益227.36%（就是1元钱变成了3.27元），按两期投资合计9.1年叠加计算，年化收益率13.9%（复利）。

其中2019年和2020年时间有重叠，合并计算有点复杂，就简单地两段投资续接计算了，所以上述累计计算值会有点偏差。如果合并计算，年化收益应该也不会有太大变化。

自2015年开始转为价值投资后各年收益具体情况大约如下：

第一个账户

（之前没有实盘公布，2019年2月才开始实盘公布，所以单列）：

2015年年中分批买入伊利股份一直持股不动，至2020年9月清盘，

共计5年2个月，累计收益152.45%，年化收益率（复利）19.6%

。

各年收益情况如下：

第一年（2015年7月起，半年）：-22.5%

第二年（2016年）：12.3%

第三年（2017年）：102.7%

第四年（2018年）：-28.7%

第五年（2019年）：41%

第六年（2020年9月止）：42.34%

第二个账户

（一直实盘公布）：

2019年2月公布实盘至今

3.9年，累计收益29.71%，年化收益率（复利）6.9%

。

各年收益情况如下：

第一年（2019年）：23.2%

第二年（2020年）：19.6%

第三年（2021年）：-2.0%

第四年（2022年）：-10.2%

当前实盘持股情况如后附图。

不赌博，按照公司为社会创造的可回报价值去投资，股票投资是必然会赚钱的。但是由于股票的价格短期里并不随着公司创造价值的变化而变化，所以股票投资收益的过程是不均匀的，甚至是巨幅波动的。其波动也是不可预知的，如下图：

目前5家持股公司自买入至今的盈利情况变化如下：

中国平安2018年利润1074亿，预计今年也就是1000亿不到。四年来盈利能力反而下降了。

招商银行2018年利润805.6亿，预计今年将超过1300亿。四年来盈利能力预计增长超过62%。

美的集团2018年利润202.3亿，预计今年接近300亿。四年来盈利能力预计增长超过45%。

汤臣倍健2019年利润扣除商誉计提影响实际盈利约13亿，2021年利润17.54亿，2022年利润不太好估计，暂按17亿计算。四年来盈利能力预计增长30%。

腾讯控股2019年利润933.1亿，预计今年1000亿。三年里利润过山车了一下，2021年利润到达了2248亿。盈利能力预计增长不到10%。

5家公司目前看没有大的风险，只要中国不乱，公司自己不出问题，我还是坚定地看好这些公司。目前5家公司的估值都不贵，所以我会继续持股收分红。

其实投资想不亏并不难。我2019年2月公布实盘至今3.9年，累计收益29.71%，如果看同期的主要指数，也全部都是盈利的，也就是说同期买入对应的指数基金的收益如下：

上证综指 15.6%

深圳成指 37.5%

上证50 4.0%

沪深300 16.3%

中证500 32.1%

虽然看着是盈利的，但是中间的过程却是惊心动魄的。特别是如果买入的是股票而不是指数基金。

我持股的这5只股票，无一例外地都有过超过50%的跌幅，对买入的公司或基金没有足够的理解，没有足够的信心，或者心理素质不够好，可能都难以坚持下来。

估值不高的情况下，长期持有那些不断为社会创造更大价值的公司，总是能带来超过社会平均收益的回报。这是股票投资的底层逻辑。买股票就是买公司。

本文不作为任何买卖股票的推荐建议，仅为个人认知的分享。各人买卖，各人自负其责。

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