新年祝大家钱兔无量

2022年是固定收益类理财大跌的元年，老百姓第1次知道原来买银行理财也会大跌，彻底打破了老百姓认为银行理财保本保收益的固定有思维

由于缺乏对于理财产品的认知，所以在出现了理财大跌以后，引发了老百姓的恐慌性赎回，在巨大的赎回压力下，理财产品的管理人只能被动的卖出底层资产，造成流动性折价，也就是说，在你恐慌性赎回，急于变现的时候，你手上的好东西被便宜卖了。但是你在卖就会有人买，你手上的好白菜，这个时候就被精明的猪拱了。

银行理财产品属于资产‬管理‬产品的细分类的一种

本质上和证券公司的资产管理计划，信托公司的信托计划，实际上是一个类型，都属于发行产品的金融机构作为你的资金的管理人，来将你的资金投向不同的生息资产，而我们平时买的r2级别的银行理财，实际上就是由银行系的理财公司作为管理人发行的金融产品，将你买入的资金投向多种的类型的生息资产。

什么是生息资产，就是一切能带来稳定利息收入的资产。

银行属于销售机构

一，银行在银行理财产品的角色里面，银行属于理财产品的销售机构，而并不是实际理财产品的管理人

如果打开理财产品的产品说明书看，你就可以看到理财产品的管理人，实际上是银行的子公司，我们也叫做银行理财子公司，我们在银行买理财的时候，一定要打开理财产品的产品说明书，看一下实际的管理人，管理责任的是哪家银行的理财子公司，而不是你买在哪个银行买的理财，那个银行就是你的理财产品的管理人。

理财产品的投资范围

二，理财产品的投资范围

这个很重要，大家可以记好笔记，理财产品的投资范围直接决定了理财产品的风险级别，风险级别越高，说明管理人将你的资金投向的是信用等级更低的生息资产甚至会拿你的钱买入部分的股权类资产。反之，风险级别越低的理财产品，说明管理人将你的资金投向的是信用等级更高的生息资产。

那么问题来了，为什么我们买入的r2级别的理财产品风险级别这么低，我们买入以后还会出现亏损呢？

是因为你现在买了银行理财产品和几年前买的银行产品，虽然投向‬的生息资产是一样的，但是管理人对于给你资金的记账规则发生了变化。

假设你花了100元，交给“鸡贩子”，鸡贩子拿着100元去找养鸡场A买了一只一年可以下四个鸡蛋的鸡，鸡贩子和养鸡场A约定好，一年以后，养鸡场A再付这100元和四个鸡蛋。

几年前你买了理财产品，管理人给你的记账规则是

如果你买了100元的理财，这个理财投向的是年化4%的生息资产，你买了180天，在你赎回的时候，管理人给你的记账规则是100元乘以4%，再除以360天，再乘以180天，得到的是你的持有期限的利息2元，这叫做

现在你同样买了100元理财产品，管理人拿你这100元还是同样投向年化4%的生息资产

但是这个生息资产，因为各种各样的原因从100元跌到了99元，这里你把生息资产理解成为上面说的那只下蛋的鸡，你家的这只鸡，以前一年可以下4个蛋，每个鸡蛋的价格是1块钱，你这只鸡值100元，但是现在别家新出生的鸡，一年确‬能下5个‬蛋，鸡这‬只‬鸡‬也卖100元，如果这个时候你急于想要现金，把鸡卖出去，买你鸡的人就会少付一个鸡蛋的钱给你，用99元买你的鸡。

在你赎回的时候，就是你在卖鸡

管理人给你记账的是你的鸡现在只能卖99元，然后你的鸡在半年里，只给你下了两个的鸡蛋，鸡蛋价值2元钱，所以最终你拿回的现金是99元的鸡钱+2元的鸡蛋钱=101元。

本来约定好半年可以得到2元的利息

但是半年你‬只‬拿回‬101元，你的利息就少了1元，在理财产品表现的是净值回撤。

但是假如你卖出鸡的时候，鸡连一个蛋都没下，这个时候你的本金就

了1元。

那么这种理财产品的记账规则是“

记账。

第1种记账方法，“摊余成本法”记账，第2种记账方法是“市值法”记账。

前面不是说了，养鸡场A一年到期以后就会付100元和4个鸡蛋吗，

不好意思，鸡贩子和养鸡场A约定好，你把你手上的鸡持有一年你才能享受到这个约定。

中途你就要卖鸡，鸡贩子只能找养鸡场B付钱，养鸡场B只能按照市值法给你算账。

但是你想想

如果你找到的“鸡贩子”也就是管理人，他手上有一笔钱能够按照和养鸡场A约定的100元以及按照你持有的期限，给你计算本金和‬利息，垫款先付给你，来满足你的赎回要求，而不是，把你赎回的钱通过将你的鸡卖给养鸡场B的方式向你付钱，造成

，‬那是不是你的钱就不会亏损了。

所以鸡都还在，只不过是因为管理人的管理能力和记账规则的不同

在你赎回的时候会造成你的收益发生很大的变化，所以这个时候我们在选择理财产品的时候，

底层资产是什么类型

第三，我们需要了解你买的这种产品的底层资产是什么类型

目前R2级别理财产品底层资产基本上都是金融机构，央企，地方政府或者是地方政府融资平台发行的债券，这三种类型的债券的最大的特点就是都是属于由国家作为实际控制人或者说大股东的企业发行的债券。

目前市场上，有些大银‬行新发行的理财产品以及一些“政府‬信用‬类”的‬信托计划都是符合我们需要特别关注的要素。

祝大家大展鸿兔

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